Strategie's Bitcoinová prémie je neudržitelná, říká short-seller Jim Chanos

Prodej akcií Strategy k nákupu bitcoinu

Veteránský investor Jim Chanos odhalil, že současně sází na bitcoin (BTC) proti akciím Strategy. Bývalý magnát hedgeových fondů uvedl, že tento přístup zvolil, protože vidí přístup Strategy jako rizikovou nabídku poháněnou nadšenými retailovými investory.

V rozhovoru pro CNBC Chanos, známý svou úspěšnou historií krátkých prodejů, odhalil, že jeho firma “prodává akcie MicroStrategy a nakupuje bitcoin.” Cílem je využít toho, co vnímá jako nafouknutou valuaci společnosti vzhledem k jejím výrazným bitcoinovým držením. Chanosovy poznámky přicházejí jen několik dní poté, co Strategy provedla další významný nákup, čímž zvýšila své držení na 568 840 BTC.

Pod vedením svého spoluzakladatele a bývalého CEO Michaela Saylora je Strategy stále více vnímána jako zástupce bitcoinového expozice na akciovém trhu. Zatímco společnost financuje svá držením převážně prostřednictvím dluhu, strategie rezonovala u mnoha retailových investorů, což posunulo cenu akcií Strategy o ohromujících 220 % za uplynulý rok. Pro kontext, BTC vzrostlo během stejného období o 70 %.

Nicméně Chanos tvrdí, že tato prémie je neudržitelná a ukazuje na spekulativní horečku. Poukázal na výskyt “napodobovacích společností”, které se snaží napodobovat strategii Strategy, shromažďováním kapitálu oslovováním retailových investorů s příslibem nepřímé bitcoinové expozice v rámci korporátní struktury. Chanos odmítl tuto linii myšlení jako “nesmyslnou”.

Názory bývalého magnáta hedgeových fondů se shodují s názory Petera Schiffa, ekonoma a kritika bitcoinu, který neústupně útočí na Strategy a média, o nichž tvrdí, že podporují akcie společnosti. Ve svém nejnovějším útoku Schiff řekl svým sledujícím, aby kupovali bitcoin přímo, místo aby ho získávali nákupem akcií Strategy.

“Jediná věc, která je směšnější než nákup bitcoinu, je nákup akcií bitcoinové “pokladniční” společnosti, jejímž jediným podnikatelským účelem je získávání bitcoinu. Pokud chcete koupit bitcoin, pak kupte bitcoin. Pokud chcete investovat na akciovém trhu, kupte si společnost s reálným podnikáním,” tvrdil.

Schiffovo hodnocení se shoduje s Chanosovým klíčovým argumentem, že hodnota Strategy jako bitcoinového zástupce je chybná. Oba investoři naznačují, že jednotlivci hledající expozici vůči bitcoinu by měli jednoduše kryptoměnu koupit přímo, než platit prémii za společnost, jejímž primárním aktivem je samotná digitální měna.

“Děláme přesně to, co dělá MicroStrategy a Michael Saylor,” Chanos zdůraznil, upozorňující na strmý nepoměr mezi tržní kapitalizací společnosti a podkladovou hodnotou jejích bitcoinových drženích. “Prodáváme akcie MicroStrategy a nakupujeme bitcoin a v podstatě kupujeme něco za 1 dolar, prodáváme to za dva a půl dolaru.”

Shoda názorů mezi zkušeným spekulantem, jako je Chanos, a hlasitým kritikem bitcoinu, jako je Schiff, dále zesiluje pozornost, která se zaměřuje na neobvyklý přístup Strategy. Navzdory důvěře Strategy ve svou bitcoinovou strategii k dosažení významné hodnoty stále rostoucí počet zavedených investorů vyjadřuje skepticismus.