Standard Chartered vydává varování ohledně společností s bitcoinovými pokladnami

Standard Chartered Varuje Před Riziky Pro Firemní Poklady Bitcoinu

Co by se mohlo pokazit, když více než sto veřejných společností začne shromažďovat bitcoin (BTC) na svých rozvahách v naději na zvýšení cen svých akcií? To je otázka, kterou si klade výzkumný tým pro digitální aktiva londýnské banky Standard Chartered ve zprávě zveřejněné v úterý.

Před pěti lety o Michaelu Saylorovi a jeho softwarové analytické společnosti Microstrategy (nyní přejmenované na pouhou „Strategii“ a obchodující na Nasdaq pod tickerem MSTR) vědělo a staralo se jen málo lidí v bitcoinové komunitě. Saylor a jeho tým se snažili zjistit, co dělat s 500 miliony dolarů v hotovostních ekvivalentech v době, kdy pandemie přinutila centrální banky po celém světě snížit úrokové sazby na nulu.

„Uvažovali jsme o koupi zlata… a nakonec jsme se rozhodli pro bitcoin… líbil se nám, protože jsme si mysleli, že je lepší než zlato a měl velký technologický potenciál,“ vysvětlil Saylor v video rozhovoru v roce 2021. „Takže jsme se rozhodli koupit bitcoiny za 250 milionů dolarů a současně jsme provedli holandskou aukci za 250 milionů dolarů, abychom všem našim akcionářům poskytli možnost opustit svou pozici, pokud by se jim strategie bitcoinu nelíbila.“

Rozhodnutí jednoznačně vytvořilo nový trend, který od té doby převzalo více než sto veřejných firem poté, co se MSTR stala nejvýkonnější veřejně obchodovanou akcií, s výnosy ještě vyššími než samotný bitcoin.

„Během posledních pěti let akcie Microstrategy vzrostly téměř o 2 900 %,“ řekl analytik Dominic Basulto v nedávném článku pro The Motley Fool. „Žádná jiná společnost se tomu ani zdaleka neblíží. Nvidia, například, během stejného období vzrostla trochu víc než o 1 400 %.“

Ale nyní Standard Chartered bije na poplach, co se zdá být zběsilým útěkem k hromadění bitcoinů na rozvahách, které dosáhly svého historického maxima těsně pod 112 000 dolarů před několika týdny. Banka varuje, že pokud bitcoin ztratí 22 % své hodnoty ve srovnání s průměrnou nákupní cenou BTC, nebo pokud bitcoin klesne pod 90 000 dolarů, polovina subsetu šedesáti jedné veřejné společnosti, která momentálně používá strategii BTC, se dostane „pod vodu“, jinými slovy, tržní hodnota akcií společnosti bude nižší než hodnota držení bitcoinu.

„Volatilita cen bitcoinu sama o sobě může způsobit, že cena BTC klesne pod průměrné nákupní ceny mnoha nových pokladnic; polovina z nich by byla pod vodou, pokud by ceny klesly pod 90 000 USD,“ vysvětluje zpráva. „Na základě příkladu Core Scientific z roku 2022 odhadujeme, že ceny více než 22 % pod průměrnými nákupními cenami by mohly vést k likvidacím.“

Core Scientific: Výstražný Příběh

Core Scientific (Nasdaq: CORZ) je druhou největší bitcoinovou těžební společností na světě podle tržní kapitalizace. V roce 2021 se společnost rozhodla uplatnit strategii bitcoinového pokladu, ale s mírnou změnou. Místo nákupu kryptoměny by si společnost jednoduše ponechala všechny BTC, které vytěžila, zatímco vydávala dluh, aby financovala každodenní provoz.

Tento přístup chvíli fungoval, čímž se CORZ stala ziskovým bitcoinovým proxy. Ale v červnu 2022 BTC klesl, což poslalo CORZ pod vodu, a přinutilo společnost prodat všechny své bitcoiny za cenu o 22 % nižší, než byla nákladová cena těžby kryptoměny. Společnost nakonec podala návrh na konkurz v prosinci 2022.

„Core Scientific prodala 7 202 bitcoinů za průměrnou cenu 23 000 USD v červnu 2022,“ vysvětluje zpráva. „V té době vypočítáme, že Core Scientific těžila bitcoiny s průměrnými hotovostními náklady ve výši 29 600 USD.“

Standard Chartered odhaduje, že dnešní firmy s bitcoinovým pokladem budou nuceny likvidovat své držby BTC v případě podobného poklesu cen.

„Pro nové účastníky podnikání s bitcoinovými poklady vidíme podobný bod bolesti – pokud by ceny bitcoinu klesly o 22 % pod průměrné nákupní ceny, mohly by se stát nucenými prodejci.“