Law and Ledger je zpravodajský segment zaměřený na právní zprávy o kryptoměnách, přinášený Kelman Law – advokátní kanceláří zaměřenou na obchod s digitálními aktivy.
Společné prohlášení SEC a CFTC ohledně spotového obchodování s kryptoměnami
NAPSAL
SDÍLET
Následující názorový editorial napsali Alex Forehand a Michael Handelsman pro Kelman.Law.
Překonání regulačního rozdělení: Zaměstnanci SEC a CFTC signalizují povolení pro spotové obchodování s kryptoměnami v rámci stávajícího rámce
V nedávném společném prohlášení zaměstnanců oznámily Divize obchodování a trhů SEC a Divize dohledu nad trhy a vyrovnání & rizik CFTC, že registrovaným burzám není zakázáno usnadňovat obchodování s určitými spotovými produkty kryptoaktiv. Tato koordinovaná iniciativa, nacházející se na křižovatce projektu Crypto SEC a Crypto Sprint CFTC, signalizuje dlouho potřebný posun k regulační jasnosti a inovacím na trhu.
Prohlášení je přímým ztělesněním iniciativ, které byly spuštěny začátkem tohoto roku pod záštitou projektu Crypto SEC a Crypto Sprint CFTC. Obě iniciativy jsou úzce sladěny s doporučeními prezidentské pracovní skupiny pro trhy s digitálními aktivy s cílem posílit domácí vedení trhu s kryptoměnami prostřednictvím regulační jasnosti.
Toto prohlášení odráží kolektivní pohled zaměstnanců—není formální změnou v zákoně nebo závaznou regulací. Ani SEC, ani CFTC to neschválily jako pravidlo nebo právní nařízení. Poskytuje však zásadní interpretativní jasnost ohledně přípustnosti spotového obchodování s kryptoměnami ze strany registrovaných burz.
Zaměstnanci objasnili, že národní burzy cenných papírů registrované SEC (NSEs) a určené kontraktové trhy registrované CFTC (DCMs) nebo zahraniční obchodní desky (FBOTs) mohou usnadňovat pákové, zajišťované či financované spotové maloobchodní krypto komoditní transakce bez právního zákazu, pokud splňují platné regulační požadavky. To účinně vytváří cestu pro mainstreamové americké burzy k zavedení spotových kryptoproduktů—možná včetně Bitcoinu, Etheru a dalších digitálních aktiv—v rámci regulovaného rámce.
Divize slíbily, že okamžitě přezkoumají registrace a žádosti burz, které zamýšlejí nabízet spotové obchodování s kryptoměnami, a rozšiřují jasné pozvání k přímému zapojení do dialogu s účastníky trhu. Burzy jsou povzbuzovány k podání registrací—jako jsou změny pravidel nebo žádosti o úlevu—a k proaktivnímu zapojení s personálem SEC a CFTC k navigaci rostoucích regulačních očekávání.
Integrita trhu & Závazky ke zajištění bezpečnosti
Ve svém společném prohlášení zdůraznili zaměstnanci SEC a CFTC, že jakýkoli posun směrem k regulovanému spotovému obchodování s kryptoměnami musí být zakotven ve robustních opatřeních, která chrání integritu trhu. Custodia, clearing a vypořádání zůstávají v popředí regulačního zájmu, přičemž zaměstnanci vyjadřovali podporu clearingovým centrům, která se spojí s úschovými institucemi k řízení zákaznických účtů, a připravenost k přímé spolupráci na návrhu takových struktur.
Agentury rovněž zdůraznily důležitost přeshraničního dohledu a sdílení informací, zejména při vývoji transparentních mechanismů referenčního oceňování, jako nezbytných nástrojů pro prevenci manipulací a zajištění spravedlivé cenové tvorby. Šíření veřejných obchodních dat prostřednictvím regulovaných míst bylo zdůrazněno jako další způsob, jak zvýšit transparentnost a důvěru na trhu.
Širší pojetí zohlednilo agentury při připomenutí burzám, že musí provozovat spravedlivé a řádné trhy, dodržující principy likvidity a efektivity při zachování silné ochrany investorů. Současně zaměstnanci výslovně uvedli, že regulátoři jsou otevřeni inovacím jak v technologii, tak i v návrhu trhu, pokud jsou tyto pokroky spojené s odpovídajícím zabezpečením, které chrání zákazníky a udržuje integritu finančního systému.
Co to znamená pro mě?
Tento vývoj se děje uprostřed širšího legislativního tlaku směrem k jasnosti v oblasti kryptoměn. Nedávné návrhy—jako je Zákon o odpovědné finanční inovaci z roku 2025 (RFIA)—vyvolaly pozornost, přičemž kritici varují, že by mohly podkopat pravomoc SEC a vystavit investory nepodstatnému riziku. Mezitím projekt Crypto SEC dále podtrhuje tento trend směrem k podporujícímu—ale podmíněnému—regulačnímu zapojení.
Burzy a provozovatelé trhů mohou využít této jasnosti při přípravě registrací pro schopnosti spotového zalistování, přičemž zajišťují robustní dodržování požadavků na úschovu, hlášení a sledování. Je důležité se s regulátory zapojit brzy—jasnost a kooperativní postoj budou kritické pro navigaci schvalovacích procesů.
Ačkoli se zdá, že spotové kryptoprodukty mohou být bezpečně nabízeny prostřednictvím regulovaných míst, absence explicitního bezpečného přístavu vyžaduje pečlivé strukturování. Sledování komunikací od Divizí ohledně rostoucích očekávání kolem praktik, jako je hlášení dat, sledování dohody a partnerské clearingové zázemí, je klíčové pro udržení regulačního souladu.
Závěr: Významná změna v regulaci kryptoměn
Ačkoli nezávazné, toto společné prohlášení zaměstnanců představuje významný posun v politice—od přístupu založeného na prosazování k přístupu založenému na spolupráci—ze strany amerických finančních regulátorů. Je v souladu se širší úsilím umístit USA jako centrum pro kryptoměny, a to při zachování silné ochrany investorů. Burzy a další účastníci trhu by měli tuto chvíli vnímat jako příležitost: k zapojení, inovaci a redefinování budoucnosti regulovaných kryptoměn v Americe.
Kelman PLLC nadále sleduje vývoj v regulaci kryptoměn napříč jurisdikcemi a je k dispozici, aby poskytl poradenství klientům, kteří se orientují v těchto vyvíjejících se právních prostředích. Pro více informací nebo naplánování konzultace nás prosím kontaktujte zde.
