SEC objasňuje pravidla pro tokenizované cenné papíry, otevírá dveře regulovaným onchain akciím

SEC objasňuje, jak se federální zákony o cenných papírech vztahují na tokenizované cenné papíry

Komise pro cenné papíry a burzu USA (SEC) poskytla regulační jasnost ohledně nástrojů založených na kryptoměnách. Divize korporátního financování, Divize správy investic a Divize obchodování a trhů SEC společně vydaly prohlášení dne 28. ledna 2026, které vymezuje, jak se federální zákony o cenných papírech vztahují na tokenizované cenné papíry.

Prohlášení vysvětluje:

“Tokenizovaný cenný papír je finanční nástroj uvedený v definici ‘cenného papíru’ podle federálních zákonů o cenných papírech, který je ve formátu nebo reprezentován krypto aktivem, kde záznam o vlastnictví je veden zcela nebo částečně na nebo prostřednictvím jedné nebo více krypto sítí.”

Detailně popisuje modely sponzorované emitentem, které integrují technologii distribuované knihy do oficiálních záznamů o vlastnictví a zdůrazňuje, že technologie nemění právní povinnosti, přičemž upozorňuje, že “formát, ve kterém je cenný papír vydán, nebo metody, jakými jsou držitelé zapisováni, neovlivňuje aplikaci federálních zákonů o cenných papírech.”

SEC dále objasňuje požadavky na registraci s tím, že “bez ohledu na formát Zákon o cenných papírech vyžaduje, aby každá nabídka a prodej cenného papíru byla registrována u Komise, pokud není k dispozici výjimka z registrace.”

Prohlášení se také zabývá modely tokenizace třetích stran, včetně opatrovnických a syntetických struktur, které nemusí předávat práva vlastníka v podkladových cenných papírech. Varuje, že “držiteli krypto aktiva mohou být vystaveni rizikům ze strany třetí strany, jako je bankrot, kterým by vlastník podkladového cenného papíru nebyl nutně vystaven,” a vysvětluje, že “swapy založené na cenných papírech typicky nedávají držiteli žádné vlastnické, hlasovací, informační nebo jiná práva ve vztahu k referenčním cenným papírem.” SEC zdůrazňuje podstatu před formou, prohlašujíc, že “ekonomická realita instrumentu, spíše než jemu dané jméno, určuje, zda je vyloučen.”

Přečtěte si více: Předseda SEC nastiňuje projekty krypto priorit ohledně pravidel pro tokeny a správy

Účastníci průmyslu veřejně reagovali, přičemž firma digitálních cenných papírů Securitize sdílela na sociální mediální platformě X: “Vítáme promyšlené prohlášení SEC ohledně tokenizovaných cenných papírů, které uznává nativní, emitentem podporovanou tokenizaci a vedení záznamů na blockchainu jako moderní rozšíření infrastruktury cenných papírů. Jasné rámce jako tento jsou klíčové pro odpovědné rozšiřování tokenizace.”

Právní ředitel Coinbase Paul Grewal sdílel svou reakci na sociální mediální platformě X, píšíc:

“Děje se to. Jaká vynikající ukázka od SEC, jak mohou být tokenizované akcie vydávány pro obchodování na blockchainu. Tyto produkty uvidíte na trhu s podporou regulátora, který rozumí důležitosti těchto inovací pro konkurenceschopnost USA.”

Divize uzavřely s tím, že jsou připraveny zapojit se s účastníky trhu navigujícími compliance, jak se aktivita s tokenizovanými cennými papíry rozrůstá.

FAQ ⏰

• Co SEC objasnila ohledně tokenizovaných cenných papírů?
  SEC uvedla, že tokenizované cenné papíry zůstávají podléhat federálním zákonům o cenných papírech bez ohledu na formát založený na kryptoměnách.
• Vyžadují tokenizované cenné papíry registraci u SEC?
  Ano, SEC uvedla, že všechny nabídky a prodeje musí být registrovány, pokud se neuplatní výjimka.
• Jak SEC vnímá modely tokenizace třetích stran?
  SEC varovala, že nemusí předávat práva vlastnictví a mohou vystavit držitele přidaným rizikům.
• Jak reagovala Coinbase na prohlášení SEC?
  Paul Grewal uvedl, že pokyny předstihují regulované obchodování tokenizovaných akcií na blockchainu.