SEC naznačuje posun na kryptotrhu, zatímco se rozhořčuje debata o rámci pro tokenizované akcie

Wall Street a blockchain se střetávají, zatímco SEC zkoumá rámec pro tokenizované akcie

Regulační orgány hodnotí nové rámce pro cenné papíry založené na blockchainu. Předseda americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) Paul S. Atkins, komisařka Hester M. Peirce a komisař Mark T. Uyeda diskutovali 12. března o tokenizaci akciových cenných papírů během zasedání Poradního výboru SEC pro investory (IAC), panelu, který agentuře poskytuje poradenství v oblasti ochrany investorů a regulace trhu.

Atkins zdůraznil roli výboru v souvislosti s tím, jak SEC zvažuje regulační přístupy k akciím založeným na blockchainu. Uvedl:

„Výbor bude hlasovat o doporučeních týkajících se tokenizace akciových cenných papírů.“

„Chci poděkovat IAC za to, že se tímto tématem zabývá s rozvahou, a také za uznání, že tokenizace může zvýšit efektivitu vypořádání, snížit riziko vypořádání a eliminovat zbytečné zprostředkovatele,“ dodal. Poukázal také na potenciální pilotní rámec pro tuto technologii a poznamenal: „Jak jsem již dříve zmínil, očekávám, že Komise brzy zváží výjimku pro inovace, která usnadní omezené obchodování s určitými tokenizovanými cennými papíry s ohledem na vývoj dlouhodobého regulačního rámce.“

Peirce nastínila, jak regulátoři tuto výjimku navrhují, aby umožnili kontrolované experimentování s cennými papíry založenými na blockchainu. Uvedla: „Zaměstnanci Komise pracují na inovační výjimce, která by usnadnila omezené obchodování s určitými tokenizovanými cennými papíry – mnohem užší než ‚plošná‘ výjimka zmíněná v návrhu doporučení.“

Peirceová požádala výbor, aby zvážil několik politických otázek souvisejících s návrhem, včetně toho, zda stávající požadavky na zveřejňování informací emitenty dostatečně vysvětlují vlastnická práva k tokenizovaným cenným papírům a zda by makléři a obchodníci nebo zúčtovací agentury, které cenné papíry tokenizují, měli čelit dodatečným povinnostem zveřejňování. Rovněž vznesla otázky ohledně toho, jak by tokenizované akcie mohly fungovat v rámci současných pravidel tržní struktury, včetně toho, zda by atomické vypořádání vyžadovalo výjimku ze stávajících požadavků na vypořádání T+1. Komisařka dále zpochybnila, zda jsou regulační rámce postavené na zprostředkovatelích i nadále vhodné, pokud blockchainové systémy umožňují přímé obchodování bez makléřů, burz nebo zúčtovacích agentur, a zda by v rámci výjimky mělo být povoleno více modelů tokenizace.

Uyeda zasadil diskusi do širšího kontextu historie reakcí SEC na finanční inovace. Poznamenal:

„Tokenizace akciových cenných papírů může být dalším příkladem inovace, která by mohla přinést investorům významné výhody, ale nezapadá přesně do stávajícího regulačního rámce.“

Komisař poukázal na dřívější vývoj na trhu, jako jsou fondy peněžního trhu a fondy obchodované na burze, které zpočátku fungovaly na základě výjimek SEC, než byly přijaty trvalé regulační struktury.

Často kladené otázky 🧭

• Proč SEC diskutuje o tokenizovaných akciových cenných papírech?
  Regulační orgány zkoumají, zda by akcie založené na blockchainu mohly zlepšit efektivitu vypořádání, snížit riziko a změnit způsob obchodování s akciemi.
• Co je navrhovaná výjimka SEC pro inovace?
  Umožnila by omezené obchodování s určitými tokenizovanými cennými papíry, aby regulátoři mohli studovat fungování blockchainových trhů před vytvořením trvalých pravidel.
• Jak by tokenizované akcie mohly ovlivnit strukturu trhu?
  Mohly by umožnit přímé obchodování založené na blockchainu s rychlejším vypořádáním, což by potenciálně snížilo závislost na makléřích, burzách a zúčtovacích agenturách.
• Proč by investoři měli sledovat debatu SEC o tokenizaci?
  Nová pravidla by mohla otevřít akciové trhy založené na blockchainu a ovlivnit způsob, jakým jsou tradiční akcie vydávány, obchodovány a vypořádávány.