Regulační chaos: Komisař SEC zpochybňuje rozporná pravidla pro kryptoměny

Komisařka SEC kritizuje smíšené signály agentury ohledně kryptoaktiv, varuje před regulačním chaosem

Komisařka americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) Caroline A. Crenshaw vydala 31. května ostré prohlášení kritizující to, co vnímá jako prohlubující se nekonzistenci v přístupu agentury ke kryptoaktivům. Vystupující uprostřed probíhajícího úsilí SEC Crypto Task Force nabídnout regulační jasnost, Crenshaw argumentovala, že kroky Komise namísto toho vytvořily více zmatku, zejména pokud jde o to, zda jsou digitální tokeny jako ethereum (ETH) a solana (SOL) cennými papíry.

Crenshaw citovala sérii prohlášení pracovníků SEC na začátku roku 2025—řešící meme coiny, mining na bázi proof-of-work a stablecoiny—že široká škála digitálních aktiv není cennými papíry. Tato prohlášení byla vydána Divizí korporátního financování SEC mezi únorem a dubnem a Crenshaw na každé z nich reagovala veřejnými nesouhlasy zdůrazňujícími rizika minimalizace regulačního dohledu. Navzdory těmto dřívějším tvrzením, poznamenala, Komise nevznesla žádné námitky proti novým ETF podávaným podle Zákona o investičních společnostech z roku 1940, které se spoléhají na to, že ETH a SOL budou považovány za cenné papíry. Komisařka uvedla:

Ve jménu této jasnosti jsme viděli jedno prohlášení pracovníků za druhým, které prohlašuje, že všechny druhy kryptoaktiv nejsou cennými papíry. A přesto nyní nevidíme žádnou námitku proti účinnosti nových burzovně obchodovaných fondů, které tvrdí, že některá kryptoaktiva—ETH a SOL—vlastně jsou cenné papíry.

“Věří tato Komise skutečně, že ETH a SOL jsou cenné papíry?” Dodala. Crenshaw zpochybnila, jak by SEC mohla umožnit, aby byly jak ETP, tak ETF registrovány za různých předpokladů o stejných základních aktivech. Vyslovila se:

Jak je možné, že tato kryptoaktiva nejsou údajně cennými papíry, pokud jde o požadavky na registraci, ale pohodlně jsou cennými papíry, když registrovaný subjekt vidí příležitost k prodeji nového produktu?

Dodala, že namísto toho, aby agentura podporovala konzistentní regulaci, zdá se, že podporuje “maximálně agresivní přístup ke vstupu na naše trhy,” často v rozporu s vlastními právními standardy. Na závěr svých poznámek Crenshaw varovala: „Doposud nám cesta Komise a Crypto Task Force za jasností pouze vzala dál a dál do stále zatažených vod, které jsme si sami vytvořili.“ Zastánci digitálních aktiv, jako je komisařka Hester M. Peirce, obhajovali širší ekosystém kryptoměn, tvrdíce, že „většina aktuálně existujících kryptoaktiv na trhu” není cennými papíry.