Ki Young Ju, generální ředitel Cryptoquant, uvedl tento víkend, že býčí cyklus bitcoinu skončil, přičemž jako důkaz medvědího trhu uvedl rostoucí rozdíl mezi realizovanou kapitalizací a tržní kapitalizací.
Realizovaný Cap vs. Tržní Cap: Generální ředitel Cryptoquant poukazuje na medvědí fázi Bitcoinu
Tento článek byl publikován před více než měsícem. Některé informace nemusí být aktuální.
NAPSAL
SDÍLET
Generální ředitel Cryptoquant a data naznačují, že býčí cyklus bitcoinu končí
Realizovaná kapitalizace, onchain metrika sledující průměrné náklady na držení BTC, odráží skutečné kapitálové toky. Tržní kapitalizace, založená na poslední obchodované ceně BTC, měří vnímanou hodnotu. Generální ředitel Cryptoquant Ki Young Ju vysvětlil, že když realizovaná kapitalizace roste, zatímco tržní kapitalizace stagnuje, signalizuje to vstup kapitálu na trh bez cenového zhodnocení—medvědí trend.
Naopak prudce rostoucí tržní kapitalizace s rovnou realizovanou kapitalizací naznačuje býčí dynamiku poháněnou spekulativními nákupy. Poznamenal, že současná data ukazují zvyšující se realizovanou kapitalizaci, jak investoři akumulují BTC, ale ceny zůstávají stagnující kvůli vysokému prodejnímu tlaku. Ju se odvolal na Strategii’s (MSTR) nákupy BTC založené na konvertibilních dluhopisech, které zesílily papírové zisky během období s nízkými prodeji.
“Ale když je prodejní tlak vysoký, i velké nákupy nedokážou pohnout cenou,” poznamenal generální ředitel Cryptoquant. “Prostě je příliš mnoho prodejců. Například když se bitcoin obchodoval blízko 100 tisíc dolarů, trh viděl obrovské objemy, ale cena se téměř nepohnula.”
Výkonný ředitel Cryptoquant poznamenal, že kritici tvrdí, že onchain data mohou přehlédnout aktivity mimo burzu, ale Ju oponoval, že hlavní kapitálové toky—včetně burzovních transakcí, opatrovnictví a obchodů souvisejících s ETF—jsou viditelné onchain. Historicky, Ju poznamenal, medvědí obraty trhů trvají alespoň šest měsíců, což činí krátkodobé rally nepravděpodobnými.
Ačkoliv současné metriky signalizují opatrnost, bitcoinova historie překonávání očekávání ponechává prostor pro optimismus. Institucionální přijetí, regulační jasnost Trumpovy administrativy nebo pozitivní makroekonomické změny by mohly znovu zapálit býčí dynamiku, obešly by krátkodobý prodejní tlak. Překvapivý a býčí vývoj by mohl přilákat čerstvý kapitál, potenciálně realignující realizovanou a tržní kapitalizaci.
