V odvážném a zásadním projevu předneseném na America First Policy Institute, Paul Atkins—předseda SEC—načrtl, co by se mohlo stát jedním z nejvýznamnějších posunů v historii americké finanční regulace: spuštění “Projektu Krypto.” Rámcovaný jako strategická iniciativa k opětovnému získání americké dominance na kryptoměnových trzích představuje projekt nejen regulatorní přehodnocení, ale i politický reset.
Projekt Krypto: Nová éra v regulaci finančního sektoru USA
NAPSAL
SDÍLET
Tento názorový článek byl napsán Alexem Forehandem a Michaelem Handelsmanem pro Kelman.Law.
S historickým odkazem a ambicí směřující do budoucnosti postavil projev digitální aktiva přímo do centra příští kapitoly americké finanční inovace. “Stojíme na prahu nové éry,” prohlásil Atkins s tím, že Spojené státy se nesmí jen přizpůsobit vývoji kryptoměn v zahraničí—musí jej vést.
Poučení z minulosti: Od papírové krize k decentralizovaným financím
Srovnaváje minulá selhání trhu a dnešní regulační zablokování, Atkins sledoval vývoj amerických kapitálových trhů—od Buttonwoodské dohody z roku 1792 k znehodnocení papírových akciových certifikátů během “Papírové krize” 60. let a nakonec k elektronické obchodní revoluci 90. let.
Zpráva byla jasná: každá generace se musí vyrovnat se svým vlastním bodem zlomu. Pro 2020. léta je tímto bodem blockchain a infrastruktura digitálních aktiv. Pro regulátory je výzvou zajistit, aby stávající pravidla neudusila potenciál transformativních technologií.
Projekt Krypto: Plán SEC pro vedení trhu na blockchainu
“Projekt Krypto” je víc než slogan—je to úsilí Komise o modernizaci federálního rámce pro regulaci cenných papírů, aby vyhovovalo a povzbuzovalo inovační technologie na blockchainu. Tato zahrnuje:
- Vyjasnění klasifikace tokenů: Zaměstnanci Komise byli pověřeni, aby vyvinuli jasná pravidla pro rozlišení krypto aktiva, která jsou cennými papíry, od těch, která nejsou. Cílem je ukončit právní šedou zónu kolem Howeyho testu a povzbudit podnikatele k inovacím ve Spojených státech spíše než v zahraničí.
- Tokenizované cenné papíry: Komise podpoří americké firmy v tokenizaci tradičních nástrojů—akcií, dluhopisů, podílových zájmů—a bude spolupracovat s platformami na jejich distribuci na domácím trhu, poskytováním úlev, kde to bude nutné ke snížení regulatorních tření.
- Sebe-custody a sebe-suverenita: Projekt Krypto znovu potvrzuje právo na sebepojetí a pověřuje zaměstnance, aby modernizovali zastaralá pravidla SEC pro úschovu, aby odrážely, jak jsou dnes digitální aktiva ukládána a spravována.
- „Super-aplikace“ a horizontální integrace: Iniciativa si představuje budoucnost, ve které mohou platformy registrované u SEC nabízet obchodování jak s cennými papíry, tak s ne-cennými papíry, stejně jako služby jako staking a půjčování—všechno pod zjednodušeným režimem licencování.
- Podpora pro software na blockchainu: Od decentralizovaných burz po automatizované tvůrce trhu, Komise vytvoří regulační prostředí, ve kterém budou moci obojí, centralizované i decentralizované systémy, legálně a efektivně fungovat.
- Inovační výjimka: Pro další uvolnění ekonomické aktivity Komise zkoumá principově založenou “inovační výjimku,” která umožňuje účastníkům trhu zahajovat nové modely bez přísného dodržování zastaralých pravidel—za předpokladu, že budou splněny základní cíle politiky ochrany investorů.
Posun politiky v Americe s globálními důsledky
Toto regulační přehodnocení přichází krátce po podpisu zákona GENIUS prezidentem, který poskytuje rámec pro stabilní měny navržený k udržení dominance dolaru v globálních platbách. Dále pracovní skupina prezidenta pro trhy s digitálními aktivy (PWG) vydala zprávu, která slouží jako plán pro spolupráci více agentur na reformě struktury trhu krypto.
S podporou oboustranných legislativních snah ve Sněmovně a aktivní koordinací se Senátem je SEC připravena vést spíše než zaostávat. Jak úředník zdůraznil, “SEC nebude nečinně stát a přihlížet, jak se inovace rozvíjejí v zahraničí, zatímco naše kapitálové trhy stagnují.”
Další kapitola Ameriky: Inovace bez zprostředkovatelů
Možná nejradikálněji projev zdůraznil potřebu přepracovat roli zprostředkovatelů na finančních trzích jako celku. DeFi protokoly a aplikace na blockchainu, které umožňují transakce bez povolení a bez prostředníků, představují zásadní posun. Projekt Krypto se snaží dát těmto systémům regulační zázemí na amerických trzích.
Místo vynucování zastaralých rámců na nové technologie se zdá, že SEC je připravena překalibrovat svůj přístup, nabízejíc bezpečné přístavy, speciální výjimky a modernizovaná pravidla, aby umožnila digitální budoucnost financí rozkvétat na americké půdě.
Amerika vede na blockchainu
Projev zakončil výzvou k akci zakořeněnou jak v patriotické pýše, tak v ekonomickém pragmatismu: “Nebudeme přihlížet z postranní čáry. Budeme vést. Budeme stavět. A zajistíme, že další kapitola finanční inovace bude napsána přímo zde v Americe.”
Pokud Projekt Krypto uspěje, nezmění pouze americkou regulační architekturu. Mohl by pomoci Americe znovu se prosadit jako epicentrum globálního finančního systému—tentokrát postaveného na decentralizovaných základech.
Kelman PLLC nadále sleduje vývoj v oblasti kryptoregulace napříč jurisdikcemi a je k dispozici k poskytování poradenství klientům, kteří se orientují v těchto měnících se právních krajinách. Pro více informací nebo schůzku, prosím kontaktujte nás.
