Příběh dvou kryptoměnových táborů

Tento editorial pochází z minulého vydání zpravodaje Week in Review. Přihlaste se k odběru týdenního zpravodaje, abyste dostali editorial, jakmile je hotový.

Základní principy kryptoměn ožívají – díky institucím

Svět zápasí s Trumpovými střídavými tarify a jejich vedlejšími účinky, jako jsou odvetné tarify, kolísající trhy a co se zdá být problémy na trhu s americkými státními dluhopisy. Rychlost, s jakou se to všechno děje, je závratná, a komentovat to se zdá být marné. O den později může svět vypadat velmi odlišně.

Místo toho budu psát o pomaleji se rozvíjejícím trendu, který jsem si všiml v posledních měsících: Zatímco velké části krypta se stále více podobají Sodomě a Gomoře, tradiční finanční instituce přijímají krypto a zdá se, že je to ze správných důvodů.

Tradiční finanční instituce, historicky opatrné nebo dokonce odmítavé vůči kryptu, obhajují základní ideály krypta – decentralizaci, transparentnost a neměnnost – zatímco mnozí novější nadšenci krypta, ti, kteří vstoupili po roce 2020, tyto principy do značné míry opouštějí ve prospěch čisté spekulace a motivace zaměřené na zisk.

Představitelé institucí nyní pravidelně chválí revoluční vlastnosti krypta. Zdůrazňují výhody decentralizace pro zlepšení bezpečnosti, transparentnosti pro podporu důvěry a neměnnosti pro ochranu před podvody. Tato rétorika je spojuje více s původní uživatelskou základnou krypta než s dnešním typickým účastníkem krypta.

Například si vezměte vedoucího digitálních aktiv Blackrock Robbieho Mitchnicka, který nedávno na summitu Digital Asset hovořil o tom, proč Blackrock začal s Ethereem pro BUIDL, tokenizovaný peněžní tržní fond.

Nebylo pochyb o tom, že blockchain, na kterém bychom začali naši tokenizaci, bude Ethereum a to není jen věc Blackrocku. To je přirozená výchozí odpověď. To je opravdu důležité… Klienti jasně rozhodli, že si opravdu cení decentralizace, důvěryhodnosti a bezpečnosti. A to je skvělá výhoda, kterou Ethereum stále má.

Naopak se mi zdá, že nedávní nováčci v kryptu jsou definováni především svou skepsí a spekulativní chutí. Jakýsi kryptonihilismus. Existuje samozřejmě mnoho důvodů, ale jeden z nich jistě vychází z řetězce selhání nebo vnímaných selhání v krypto průmyslu. Necháme-li stranou světové podvodníky jako SBF, Richard Heart a Do Kwon, i dobré decentralizované projekty čelily problémům.

Ethereum je pravděpodobně nejznámější. V roce 2016 umožnila zranitelnost v rámci DAO, raného decentralizovaného investičního fondu, útočníkovi odčerpat zhruba 60 milionů USD v ETH. V reakci na to komunita Etherea, vedená Vitalikem Buterinem, rozhodla o provedení kontroverzní tvrdé vidlice, aby se obracel hack a vrátil prostředky. De facto, řetězec byl vrácen zpět, konstanta neměnnosti tak byla porušena.

Mnohé jiné decentralizované projekty se potýkaly s tím, aby splnily své sliby o decentralizaci. MakerDAO se svou decentralizovanou stablecoin DAI se po kolapsu trhu v březnu 2020 stala z velké části krytou centralizovanými stablecoiny, což podkopalo její tvrzení o odolnosti vůči cenzuře. Řešení vrstvy-2 často fungují jako glorifikované peněženky s více podpisy, kde kontrolu drží jen hrstka jednotlivců. Solanovy opakované výpadky sítě a ruční restartování zpochybnily důvěryhodnost jejích tvrzení o decentralizaci. Nedávno Hyperliquid odstranil token za cenu pod aktuální tržní cenou po pokusu útočníka využít nelikvidní trh na burze. To vše opticky může působit, jako by krypto chvástalo decentralizací, zatímco v praxi na ni nedbá.

Tento posun v kultuře krypta je také masivně ovlivněn širšími změnami v sentimentu. Vzhledem k hospodářskému zklamání, rozšířené institucionální nedůvěře a hluboké finanční nejistotě vidí mladí lidé stále více obchodování s akciemi, nemovitostmi a kryptem jako prostředek k úniku z toho, co vypadá jako zkorumpovaný systém. Z tohoto pohledu se základní ideály krypta jako neměnnost mohou zdát naivní nebo dokonce bezvýznamné.

Na druhou stranu, tradiční finanční instituce vstupující do krypta mají zcela odlišný úhel pohledu. Za prvé, nemají postoj “rychle zbohatnout” – jsou již nesmírně bohaté. Hledají a investují do kryptoprojektů, které budou tvořit hodnotu, nikoli ji vykořisťovat.

Za druhé, mají nízkou časovou preferenci, což znamená, že měří investice v letech a desetiletích. Na tomto časovém horizontu můžete vidět, že krypto je skutečná inovace slibující značné praktické výhody. Nejsou frustrováni zdanlivým nedostatkem pokroku v posledních několika letech, protože vidí ohromný pokrok dosažený za 16 let.

Za třetí, tyto instituce jsou více pragmatické. Chápou, že dosažení decentralizace může trvat, sledují pokrok v decentralizaci Etherea od tvrdé vidlice, významně zlepšenou sadu validátorů Solany a fakt, že Hyperliquid je již průhlednější než jakákoliv centralizovaná burza.

Instituce nyní znějí nadšeněji o technologii než většina lidí na Crypto Twitteru (CT). To neznamená, že jsem zastánce institucí v kryptu, protože se jich velmi obávám. Ani to neznamená, že okamžitě věřím, co Larry Finks z finančního sektoru říkají o kryptu. Kdo ví, zda skutečně věří tomu, co říkají, ale alespoň jsem rád, že některý důležitý tábor v kryptu stále obhajuje krypto ctnosti.