Prezidentský příkaz otevírá kryptoměny pro investory 401(k)

Následující názorový editorial byl napsán Alexem Forehandem a Michaelem Handelsmanem pro Kelman.Law.

Tato změna není zanedbatelná. Povolením těchto produktů do důchodových plánů s definovanými příspěvky otevřela federální vláda účinně novou bránu pro více než 90 milionů Američanů, aby získali přístup ke kryptu prostřednictvím svých zaměstnavatelskou sponzorovaných úložek.

Historické rozšíření možností investování na důchod

Doposud byly většina plánů 401(k) omezena na tradiční investice jako veřejně obchodované akcie, dluhopisy a podílové fondy. Zatímco tyto zůstávají základními komponentami portfolia, nová politika odráží uznání, že alternativní aktiva – dříve přístupná převážně institucím a osobám s vysokým čistým jměním – mohou nabídnout diverzifikaci a potenciál růstu pro běžné investory.

Otevření téměř $9 bilionového trhu 401(k) kryptům by mohlo být transformační, jak pro jednotlivá portfolia, tak pro širší ekonomiku blockchainu. Nařízení také navádí Ministerstvo práce, financí a SEC, aby vyvinuli jasné pokyny, aby sponzoři plánů mohli sebevědomě nabízet tyto produkty a zároveň plnit své fiduciární povinnosti.

Klíčové regulační kroky v exekutivním nařízení

Exekutivní nařízení nastíní sérii konkrétních regulačních kroků, z nichž většina musí být učiněna do 180 dnů:

Přehodnocení pokynů ERISA

Minister práce musí přezkoumat minulé a současné pokyny Ministerstva práce (DOL) ohledně fiduciárních povinností podle Zákona o zabezpečení příjmů zaměstnanců z roku 1974 (ERISA), pokud jde o fondy alokace aktiv, které zahrnují alternativní aktiva. Tento přezkum zváží, zda zrušit prosincové prohlášení DOL z 21. prosince 2021 Doplňující prohlášení o soukromém kapitálu, které uložilo varovné limity na takové investice.

Objasnění fiduciárních standardů

Minister je pověřen objasněním pozice DOL ohledně alternativních aktiv a vhodného fiduciárního procesu pro jejich nabízení podle ERISA. To bude zahrnovat:

• Stanovení kritérií pro to, jak by fiduciárie měli vážit potenciálně vyšší poplatky proti cílům vyšších dlouhodobých výnosů a diverzifikace portfolia.
• Navrhování pravidel, předpisů nebo pokynů — možná včetně bezpečných přístavů — k redukci nejistoty ohledně fiduciárních povinností při nabízení těchto investičních možností.
• Prioritizace opatření ke snížení rizika soudních sporů podle ERISA, čímž by se umožnilo fiduciárům větší svobodu využívat podnikatelský úsudek bez obavy z nadměrných žalob.

Meziagenturní koordinace a účast SEC

DOL bude konzultovat s Ministerstvem financí, SEC a dalšími regulátory, aby zajistili konzistentní pravidla a prozkoumali paralelní regulační změny.

SEC, ve spolupráci s DOL, zváží způsoby, jak rozšířit přístup k alternativním aktivům v důchodových plánech řízených účastníky. To by mohlo zahrnovat přehodnocení definic akreditovaných investorů a kvalifikovaných kupců, potenciálně rozšíření způsobilosti k účasti na soukromých a digitálních nabídkách aktiv.

Vyvážení příležitostí a rizik

Z právního pohledu představuje zahrnutí digitálních aktiv do důchodových plánů významný krok směrem k institucionálnímu ustálení kryptoměn. S jasnějšími fiduciárními rámci získají sponzoři plánů jistotu při nabízení expozice digitálním aktivům bez obavy z rizika vynucení.

Zatímco politika otevírá dveře vzrušujícím možnostem, přichází také s většími fiduciárními odpovědnostmi. Alternativní aktiva, a zvláště krypto, mohou zahrnovat vyšší volatilitu, nižší likviditu a složité otázky ocenění. Sponzoři plánů budou muset přijmout přísné postupy due diligence, zavést alokační limity a poskytovat účastníkům robustní informace.

Tato vyváženost bude kritická: umožnit inovaci, zatímco ochrana investorů a plnění povinností podle ERISA zůstane zachována.

Náš pohled

V Kelman PLLC vidíme toto exekutivní nařízení jako moment obratu jak v oboru investování do důchodu, tak v regulaci digitálních aktiv. Pro sponzory plánů, správce aktiv a poskytovatele fintech je nyní čas se připravit. To znamená vyvíjet produkty v souladu s předpisy, navrhovat vzdělávací programy pro účastníky a být napřed před vývojem pravidelných pokynů.

S nyní potenciálně 90 miliony Američanů získávajících expozici vůči kryptu v rámci svých důchodových účtů se stává křížení digitálních aktiv a dlouhodobých úspor jednou z nejdůležitějších oblastí ve finančním právu.

Kelman PLLC i nadále sleduje vývoj v oblasti regulace kryptoměn v různých zemích a je k dispozici k poskytnutí poradenství klientům, kteří se orientují v tomto se vyvíjejícím právním prostředí. Pro více informací nebo zajištění konzultace, prosím nás kontaktujte.

Tento článek se původně objevil na Kelman.law.