Predikční trhy se rozsvěcují poté, co Nejvyšší soud zablokoval Trumpova cla

Trhy sázejí na Trumpův další obchodní krok po rozhodnutí 6–3

V poměru 6 ku 3 soudci dospěli k závěru, že IEEPA prezidentovi jednoznačně neuděluje pravomoc uvalovat cla s neomezeným rozsahem, výší a dobou trvání, a zrušili většinu jeho rozsáhlého celního programu. Soud jasně uvedl, že ústavní pravomoc ukládat daně a cla má Kongres — nikoli prezident. Ačkoli toto rozhodnutí může zchladit plameny Trumpových cel z „Dne osvobození“, řada zasvěcených se domnívá, že sága zdaleka neskončila.

Pozorovatelé očekávají, že Trump obejde mantinely vytyčené Nejvyšším soudem tím, že přejde na jiné mechanismy obchodního práva — například vyšetřování podle Section 301 a nové 10% globální clo podle Section 122 — aby cla udržel při životě, jen v jiném právním převleku. Mnozí také očekávají, že bude rozhodnutí soudu nadále napadat ve veřejném prostoru. Veškerý ten rozruch přiměl sázkaře zamířit na predikční trhy, kde sází peníze na to, co bude dál s Trumpovým celním scénářem.

Jedna konkrétní sázka na Polymarketu (wager) se ptá, zda bude americká vláda do 30. června 2026 nucena vrátit vybraná cla. Objem obchodování na tomto trhu o víkendu činí 98 432 USD, přičemž dav přisuzuje výsledku „Ano“ 17% pravděpodobnost (oceněno na 17 centů) a „Ne“ 84 %. Kontrakt na Kalshi ohledně toho, zda soud nařídí vrácení cla, však přilákal celkový objem 231 531 USD — a nabízí výrazně odlišné kurzy.

Na Kalshi sázkaři odhadují pravděpodobnost, že příkaz k vrácení peněz přijde před 1. dubnem 2026, na pouhých 20 % (oceněno na 19 centů), ale důvěra stoupá na 54 % do července 2026 (54 centů) a narůstá na 72 % pro období před rokem 2027 (75 centů). Nedávný cenový vývoj se výrazně přiklonil k výsledku „Ano“, přičemž kontrakty na červenec 2026 a 2027 posílily o 15, respektive 23 bodů. Podobné kontrakty jsou rozesety na obou tržištích a dávají obchodníkům spoustu možností, jak vsadit na to, jak se celní drama vyvine.

Na stránce tarifů na Polymarketu se obchodníci výrazně přiklánějí k širokým krokům. Nové plošné 10% clo v USA, které by mělo vstoupit v platnost do 28. února, nese 95% pravděpodobnost při objemu 36 300 USD a otázka, zda bude stejná 10% sazba stále platit k 31. březnu, je na 84 % s 15 000 USD zobchodovaných. Zásah Kongresu do 31. března se však sotva projeví — jen 6 % a 2 500 USD ve sázkách.

Pokud jde o Čínu, sázkaři na Polymarketu dávají 63% šanci, že se celní sazba do 31. března ustálí v rozmezí 5 % až 15 %, podpořeno objemem 21 100 USD, zatímco Trumpova návštěva Číny do 30. dubna 2026 má 95% pravděpodobnost a mohutné 2 miliony USD v obchodech. Severně od hranice vypadá apetit po eskalaci umírněněji.

Zvýšení cla na Kanadu do 30. června má 27% pravděpodobnost při objemu 24 500 USD a vyhlídka na dramatické 100% clo k tomuto datu se drží jen na 9 %, při stejných 24 500 USD zobchodovaných. Na právní a politické frontě sázkaři přisuzují 93% šanci, že Trump do 31. března čelí další žalobě kvůli pravomocem v oblasti cel, s 5 200 USD ve hře, zatímco kontrakt na soudem vynucené vrácení cla je na 17 % a objemu 98 400 USD.

Co se týče takzvané celní dividendy, pravděpodobnosti jsou skromné — 10 % do 31. března při 111 000 USD zobchodovaných a 15 % do 30. června při 5 200 USD — a při pohledu dále do budoucna vede mezi zeměmi, s nimiž by Trump mohl uzavřít novou obchodní dohodu před rokem 2027, Indonésie s 25 %, což přitáhlo 216 000 USD ve sázkách.

Ať už Trump přenastaví svou obchodní agendu prostřednictvím alternativních zákonů, vyhrotí právní boj, nebo zvolí politickou protiakci, je zřejmé, že rozhodnutí Nejvyššího soudu celní ságu neukončilo — pouze přesunulo bojiště. Predikční trhy nyní slouží jako barometr očekávání v reálném čase a převádějí právní nejistotu a politické přetahování na procenta, cenové výkyvy a tvrdé dolary, když obchodníci sázejí na to, jak se vyvine další kapitola americké obchodní politiky.

FAQ ❓

• Co Nejvyšší soud rozhodl o clech prezidenta Trumpa? Soud v poměru 6–3 rozhodl, že zákon International Emergency Economic Powers Act z roku 1977 neopravňuje prezidenta k uvalení rozsáhlých globálních cel bez souhlasu Kongresu.
• Může prezident Trump po tomto rozhodnutí stále zavádět nová cla? Ano, může se opřít o alternativní obchodní zákony, jako je Section 301 nebo Section 122, aby zavedl užší nebo přepracovaná cla.
• Co predikční trhy naznačují ohledně vracení cel? Obchodníci na Polymarketu a Kalshi přisuzují soudem nařízeným refundacím v krátkém horizontu relativně nízké šance, přičemž pravděpodobnosti rostou do poloviny a konce roku 2026.
• Jak pravděpodobné je nové plošné 10% clo v USA v roce 2026? Sázkaři na Polymarketu aktuálně oceňují vysoké šance, že by 10% clo mohlo v blízké době vstoupit v platnost a zůstat v platnosti.