Porozumění rozhodnutí ASIC v Wallet Ventures ohledně digitálních aktiv

Následující názory na editoriál napsali Alex Forehand a Michael Handelsman pro Kelman.Law.

Pozadí: Produkt a Obvinění

Případ pochází z provozu “Finder Earn” společnosti Finder Wallet, produktu, který uživatelům umožňoval převádět australské dolary (AUD) na stablecoin, TrueAUD, a přiřadit je Finder Wallet výměnou za pevný výnos za dané období. Finder Wallet si během období udržovala právní vlastnictví digitálních aktiv, zatímco uživatelé si zachovali smluvní právo na výplatu jistiny a naběhlého výnosu.

ASIC tvrdila, že toto uspořádání odpovídá nabídce dluhopisu bez licence na australské finanční služby (AFS), což bylo v rozporu s Corporations Act. ASIC zahájila vymáhání v roce 2022 a u soudu v roce 2024 prohrála. Odvolala se proti rozhodnutí s argumentem, že struktura splňuje právní definici dluhopisu – tedy půjčku nebo vklad peněz spojený se závazkem je splatit jako dluh.

Rozhodnutí Plného Federálního Soudu

Plný Federální soud, složený z soudců Stewarta, Cheesemana a Meaghera, jednomyslně potvrdil rozhodnutí soudu první instance a zamítl odvolání ASIC. Soud usoudil, že uspořádání Finder Earn nezahrnovalo půjčování nebo ukládání peněz do Finder Wallet, protože zákazníci získali majetkové právo na TrueAUD, místo aby převedli AUD jako takové.

Navíc soud zdůraznil, že smluvní povinnost Finder poskytnout výnos nebyla slibem splatit peníze „jako dluh“. Naopak, povinností bylo vrátit ekvivalentní množství digitálního aktiva – což představuje závazek založený na majetku, nikoli na dluhu. Uspořádání proto spadalo mimo rozsah zákonné definice dluhopisu podle sekce 9 Corporations Act.

ASIC také tvrdila, že celé uspořádání by mělo být považováno za „jednotný plán“ podle sekce 761B zákona, což by ho zařadilo pod režim licencování finančních služeb. Soud tento nárok také zamítl s tím, že produkt nebyl prezentován ani strukturován způsobem, který by podporoval takový výklad.

Dopad na Regulaci a Průmysl

Rozhodnutí znamená druhou významnou soudní prohru ASIC týkající se produktů s výnosem digitálních aktiv, po neúspěšném případu proti fintech firmě Block Earner. Stejně jako v této záležitosti i rozhodnutí proti Finder Wallet vyvolává důležité otázky ohledně regulačního přístupu k nově vznikajícím kryptopodnikatelským modelům, které nabízejí výnos bez výslovného vytváření vztahů podobných dluhům.

V tiskové zprávě po rozhodnutí ASIC uznala výsledek a potvrdila, že přehodnocuje důsledky pro své pokyny, včetně Information Sheet 225 (INFO 225), který se zaměřuje na to, kdy mohou být kryptoměnová aktiva považována za finanční produkty podle australského práva.

Případ také zdůrazňuje důležitost pečlivého strukturování produktů s digitálními aktivy, zejména pokud jde o vlastnictví, uložení a smluvní charakter uživatelských práv. Firmy nabízející produkty s výnosem založeném na stablecoinech mohou díky tomto rozhodnutí najít určitou jistotu, ale musí zajistit, že jejich podmínky služby a provozní postupy se vyhnou vytváření implicitních dluhových závazků nebo struktur fondů, které by mohly spustit požadavky na licencování.

Závěr

Potvrzení rozhodnutí soudu první instance Plným Federálním Soudem v případě ASIC v Wallet Ventures Pty Ltd vymezuje právní hranici mezi majetkovými smlouvami digitálních aktiv a tradičními dluhovými nástroji. Ačkoli rozhodnutí nabízí návod pro společnosti působící v australském se vyvíjejícím regulačním prostředí pro kryptoměny, také signalizuje, že struktura, dokumentace a zveřejnění takových produktů zůstávají klíčové pro dodržení regulací.

Pro digitální platformy zvažující, zda jejich nabídky mohou představovat finanční produkty nebo dluhopisy, je zásadní včasné právní posouzení. Kelman PLLC nadále sleduje vývoj v oblasti regulace kryptoměn po celém světě a je k dispozici k poskytování poradenství klientům, kteří se orientují v těchto se vyvíjejících právních krajinách. Pro více informací nebo pro domluvení konzultace, prosím, kontaktujte nás.

Tento článek původně vyšel na Kelman.law.