Polymarket Schválena k Znovuspuštění: Co to Znamená pro Trhy Předpovědí

Následující názorový úvodník napsali Alex Forehand a Michael Handelsman pro Kelman.Law.

Polymarket znovu zahájí činnost v USA

Ve vývoji predikčních trhů Polymarket konečně získal schválení pro znovuzahájení činnosti v USA, čímž ukončil tříletou přestávku, která následovala po urovnání s CFTC v roce 2022 ohledně neohlášeného obchodování s deriváty. Povolení je podmíněno akvizicí QCEX za 112 milionů dolarů (obsahující QCX LLC a QC Clearing LLC), trhu s kontrakty a clearingového zprostředkovatele licencovaného CFTC, který nedávno obdržel schválení od CFTC.

Dne 3. září 2025 vydala Komise pro obchodování s komoditními futures v USA (CFTC) cílený dopis bez akce (Staff Letter No. 9113-25), který poskytuje QCX LLC a QC Clearing LLC úlevu od požadavků na hlášení a vedení záznamů o údajích pro „událostní kontrakty“.

Dopis stanoví, že za definovaných podmínek CFTC nedoporučí žádné kroky vynucování proti QCX LLC nebo QC Clearing LLC z důvodu neplnění určitých povinností týkajících se údajů a vedení záznamů o swapech. Úleva je omezena na transakce provedené podle pravidel QCX a vypořádané prostřednictvím QC Clearing, v souladu s precedentem, ale omezené na úzký regulační kanál.

Dopis bez akce od CFTC spolu s akvizicí QCEX ze strany Polymarket nastavuje důležitý regulační precedent. Místo toho, aby se pokusil získat schválení jako nový účastník, Polymarket efektivně se řídí americkými zákony o derivátech tím, že získal již licencovaný trh s kontrakty a clearingového zprostředkovatele, a poté využívá cílenou regulační úlevu. Tento postup ukazuje, že překážky v oblasti predikčních trhů nejsou nepřekonatelné, pokud jsou firmy ochotny kombinovat kreativní strukturování s angažováním se s regulátory.

Stejně důležité je, co to znamená pro legitimitu samotných predikčních trhů. Jednou považované za experimenty v regulační šedé zóně, jsou tyto trhy stále více uznávány jako finanční nástroje samy o sobě.

Zastánci tvrdí, že predikční trhy mohou poskytnout přesnější, aktuální poznatky než tradiční průzkum, a někteří dokonce naznačují, že jejich informační hodnota je srovnatelná s akciovými trhy. Ochota CFTC vytvořit rámec pro dodržování předpisů namísto uzavření dveří naznačuje tuto postupující akceptaci.

Tento krok má také politické podtexty. Návrat Polymarket je spojen s zapojením 1789 Capital, podporovaného Donaldem Trumpem Jr., a následuje tiché uzavření předchozích vyšetřování DOJ a CFTC. Ať už náhodou nebo ne, načasování vyvolalo diskusi o tom, do jaké míry může politický vliv urychlit nebo omezit inovace ve finančním sektoru. Tato otázka pravděpodobně získá na důležitosti, když se předikční trhy prolínají s volbami a dalšími politicky citlivými událostmi.

Je pozoruhodné, že opětovný vstup Polymarket zintenzivňuje konkurenci na americkém trhu, který byl dříve dominován Kalsi. Kalshi si již vytvořil místo jako registrovaný trh s určenými kontrakty u CFTC, nabízející událostní kontrakty včetně těch spojených s politickými výsledky. Znovuzahájení činnosti Polymarket v USA nyní zajišťuje, že více hráčů bude působit pod regulačním dohledem, což vytváří dynamičtější—a potenciálně inovativnější—scénu pro predikční trhy.

Tandem dopisu bez akce od CFTC a akvizice QCEX ze strany Polymarket naznačuje obratný bod pro predikční trhy. Ačkoli se nejedná o plošné schválení, regulační úprava nabízí praktickou cestu pro to, aby takové platformy mohly legálně fungovat v rámci amerických derivátových rámců.

Generální ředitel Polymarket Shayne Coplan veřejně potvrdil „zelenou“ platformy k obnově činnosti v USA, přičemž chválil CFTC za jejich „impozantní práci“ a „rekordní načasování“.

Pro právní a finanční profesionály ilustruje tento vývoj, jak strategické strukturování—a včasná regulační úleva—mohou překonávat staré překážky v oblasti souladu a vytvářet novou operativní legitimitu. Také vzbuzuje naléhavé otázky o budoucí regulační scéně pro fintech, trhy s politickými sázkami a deriváty spojené s kryptoměnami.

Kelman PLLC nadále sleduje vývoj v oblasti regulace kryptoměn v různých jurisdikcích a je k dispozici k poradenství klientům, kteří se orientují v těchto se vyvíjejících právních prostředích. Pro více informací nebo sjednání konzultace nás prosím kontaktujte zde.

Tento článek se původně objevil na Kelman.law.