Podle výzkumu BitMEX dosahují objemů nekonečných swapů na zlato, stříbro a ropu týdně 25 miliard dolarů

Hlavní závěry:

• Výzkumná zpráva BitMEX zjistila, že týdenní objem perpetual swapů v TradFi vzrostl v 1. čtvrtletí 2026 z 525,8 milionů dolarů na 30,7 miliard dolarů.
• Podle údajů BitMEX vzrostly komoditní perpetual swapy o 65 463 % poté, co Binance v lednu 2026 spustila kontrakty na zlato a stříbro, přičemž ropa do března přidala 6,9 miliardy USD týdně.
• BitMEX, původní vynálezce perpetual swapů, zaznamenal nárůst objemu o 1 322,6 % a v roce 2026 plánuje přidat devizové páry a nové komoditní produkty.

Zpráva BitMEX: Objem tradfi perpetual swapů dosáhl během rally kovů vrcholu 54,5 miliardy dolarů týdně

Podle analýzy BitMEXu začala tato produktová kategorie v roce 2026 s téměř nulovou penetrací trhu. Koncem února dosáhl týdenní objem vrcholu 54,5 miliardy dolarů. Změna byla strukturální. Burzy přizpůsobily stejný mechanismus, který spoluzakladatelé BitMEXu Arthur Hayes, Ben Delo a Samuel Reed zavedli 13. května 2016 u kontraktu XBTUSD, aby pokryly zlato, stříbro, ropu a americké akcie.

Data BitMEXu ukazují, že Binance zaznamenala nejvýraznější individuální nárůst, když po spuštění nekonečných kontraktů na zlato a stříbro v lednu 2026 zvýšila objem o +74 536,6 %. Podle zprávy nyní burza drží 62,7 % celkového podílu na trhu nekonečných kontraktů TradFi. Hyperliquid vzrostl o +953,4 % a v současné době drží 29,7 %. Samotná BitMEX zaznamenala nárůst objemu o +1 322,6 %, což je druhý nejlepší výsledek ze všech sledovaných platforem, před Hyperliquidem i Asterem.

Zpráva BitMEX identifikovala dvě odlišné fáze růstu v 1. čtvrtletí. Objem v lednu a únoru táhly drahé kovy. V březnu se přidala ropa.

Geopolitické napětí související s Íránem v březnu posunulo týdenní objem perpetualů na ropu z nuly na 6,9 miliardy dolarů, uvádí BitMEX. The Wall Street Journal se tomuto vývoji věnoval a zaměřil se na dostupnost obchodování s ropou 24/7 prostřednictvím platforem pro kryptoměnové deriváty. Tato reportáž upoutala pozornost obchodníků, kteří s touto kategorií produktů dosud neměli zkušenosti.

Data BitMEX ukazují, že celkový objem komoditních perpetualů vzrostl o 65 463 % a dosáhl týdenního objemu 25,0 miliard dolarů. V týdnu končícím 15. březnem drželo XAG (stříbro) 34,8 % podílu na komoditním trhu, ropa 27,7 % a XAU (zlato) 27,5 %. Menší podíl připadl na měď, platinu a palladium, poznamenali výzkumníci.

Podle BitMEXu vzrostly akciové perpetuity o 908 % a dosáhly týdenního objemu 4,9 miliardy dolarů s maximem 5,7 miliardy dolarů v týdnu končícím 8. března. Nejobjemovějším kontraktem byl produkt Hyperliquid XYZ100 NASDAQ 100 index s 42,2 % objemu akcií. Následovaly společnosti Nvidia, Strategy, Tesla a Circle. Akcie Robinhood se zařadily mezi deset nejobchodovanějších akciových perpetualů.

Ve zprávě výzkumníci BitMEXu vysvětlují mechanismus těchto produktů jako systém sazeb financování. Když se perpetual obchoduje nad svým spotovým indexem, držitelé dlouhých pozic platí držitelům krátkých pozic v pravidelných intervalech, obvykle každých osm hodin. Když se obchoduje pod indexem, krátké pozice platí dlouhým. Sazba se samoreguluje bez data expirace, což eliminuje čtvrtletní tření při rolloveru.

Aplikace tohoto mechanismu na tradiční aktiva přináší komplikaci, kterou BitMEX podrobně popisuje ve zprávě. Komoditní a akciové trhy jsou o víkendech uzavřeny. Burzy řeší období mimo provoz různě. Binance zmrazuje svůj cenový index při pátečním uzavření a aplikuje vyhlazený exponenciálně vážený klouzavý průměr s omezením odchylky plus nebo minus 3 %. Hyperliquid používá podobný přístup, přičemž u ropy je limit plus nebo minus 5 %.

BitMEX uvedl, že umožňuje své interní knize objednávek volný pohyb v rámci klouzavého hodinového limitu 2 %, což umožňuje pokračování cenového objevování po celý víkend bez pevného stropu. Podle zprávy BitMEXu tento rozdíl vytvořil arbitrážní příležitosti během březnových událostí na trhu s ropou. Když cena ropy o víkendu vyskočila nahoru v důsledku geopolitických zpráv, kontrakt WTIOIL společnosti Hyperliquid dosáhl svého 5% stropu a přestal tento pohyb reflektovat.

Kontrakt WTIUSDT na BitMEXu pokračoval v obchodování. Analytici poznamenávají, že rozdíl mezi těmito dvěma kontrakty se stal využitelným, dokud pondělní otevření trhu nedonutilo Hyperliquid dohnat spotovou cenu. Další příležitost se objevila v důsledku rozdílů ve financování, poznamenal BitMEX. Kontrakt SPY na burze běžel ve všední dny s negativní anualizovanou sazbou financování 119,22 %, což znamená, že držitelé dlouhých pozic obdrželi platbu.

Kontrakt na akcie Coinbase dosáhl na BitMEX záporné hodnoty 105,23 % oproti kladné hodnotě 1,04 % na Hyperliquidu. BitMEX vypočítal, že long-short pozice napříč těmito dvěma platformami vyprodukovala čistý anualizovaný spread přibližně 106 % s omezenou směrovou expozicí. Spread MicroStrategy nabídl 52,92 % a Apple 37,33 %, podle analýzy 30denní průměrné míry financování BitMEXu.

Bitget povolil víkendové obchodování s páry TradFi v únoru 2026, vysvětluje zpráva BitMEXu, poté, co dříve zastavil veškerou aktivitu v sobotu a neděli. Společnost Lighter, která na konci roku 2025 držela 30,7 % objemu TradFi perp, o tento podíl přišla a v 1. čtvrtletí zaznamenala pokles objemu o 30,4 %. Podle údajů BitMEXu její událost generování tokenů v prosinci 2025 tento pokles nezvrátila.

S ohledem na budoucnost BitMEX uvedl, že plánuje na svou platformu přidat perpetuity na ropu Brent, zemní plyn, měď a platinu. Ve vývoji jsou také měnové páry včetně EURUSD, GBPUSD, AUDUSD a USDJPY. Zpráva upozorňuje, že partnerství Hyperliquidu s indexem S&P Global přitahuje pozornost americké Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC), která vyžaduje, aby se platformy nabízející pákové deriváty americkým uživatelům registrovaly jako určený smluvní trh nebo zařízení pro provádění swapů.

BitMEX odhaduje celkový týdenní objem TradFi perp na 30,7 miliardy dolarů k datu zveřejnění zprávy a identifikuje dluhopisy, zemědělské komodity a úrokové produkty jako další potenciální přírůstky do ekosystému perpetual swapů.