Peking vyzývá věřitele, aby omezili expozici vůči americkému dluhu uprostřed volatility trhu

Ubývající zásoba

Ve snaze izolovat svůj finanční systém před vnějšími šoky čínští regulátoři údajně instruovali hlavní finanční instituce země, aby omezily své podíly na amerických státních dluhopisech. Toto nařízení, vydané ústně předním bankám v posledních týdnech, signalizuje rostoucí tlak Pekingu na snížení expozice vůči americkému dolaru.

Podle zprávy Bloomberg citující anonymní zdroje, Čínská lidová banka (PBOC) a Národní správa finančních regulací uváděly jako zdůvodnění kroku „rizika koncentrace“ a „extrémní tržní volatilitu“. Zatímco pokyny se nevztahují na oficiální státní rezervy Číny, cílují přibližně 298 miliard dolarů v dluhopisech denominovaných v dolarech držených čínskými komerčními bankami.

Peking, kdysi hlavní věřitel Spojených států, viděl své podíly téměř poloviční od vrcholu 1,3 bilionu dolarů v roce 2013 na pouhých 682,6 miliard dolarů koncem roku 2025—nejnižší úroveň od globální finanční krize v roce 2008. Čína je nyní třetím největším zahraničním držitelem amerického dluhu, předstihla ji Japonsko v roce 2019 a Spojené království v roce 2024.

Analytici vnímají tento regulační tlak jako pragmatickou obranu proti možnému využití amerického finančního systému jako zbraně. Po zmrazení ruských zahraničních rezerv v roce 2022 Peking zrychlil své úsilí vybudovat ekonomiku odolnou proti sankcím. Snížením podílů na státních dluhopisech se Čína také snaží posílit svou měnovou suverenitu a odpojit svůj ekonomický cyklus od posunů úrokových sazeb Federálního rezervního systému Spojených států, které nedávno způsobily prudké výkyvy jüanu.

Prolamování ‘dolarového moře’

Dále se Čína otočila k diverzifikaci aktiv zvýšením svých zlatých rezerv po dobu 14 po sobě jdoucích měsíců a přesunutím některých podílů na státních dluhopisech do svěřeneckých účtů v Evropě, zejména v Belgii, aby zakryla skutečný rozsah své expozice.

Navzdory tomuto nařízení zůstává trh s americkými státními dluhopisy odolný, přičemž zahraniční podíly nedávno dosáhly rekordní hodnoty 9,4 bilionu dolarů, jak uvádí zpráva Bloomberg. Zpráva také citovala nedávné komentáře ministra financí Spojených států Scotta Bessenta, který naznačil, že jak Čína vystupuje, jiní globální kupci nastupují.

Přečtěte si více: Bessent varuje před čínským finančním systémem vedeným digitální měnou krytou zlatem

Časování tohoto regulačního pokynu je citlivé, neboť dochází jen několik měsíců před plánovaným summitem mezi prezidentem Xi Jinpingem a Donaldem Trumpem v Pekingu. Oficiální rétorika sice prezentuje tento krok jako diverzifikaci tržních rizik, ale širší sdělení je jasné: Čína už není ochotna být pasivním pasažérem ve světě ovládaném dolarem.

„Čína může být ekonomická velryba, ale je unavená z plavání v dolarovém moři,“ řekl jeden analytik z Lowyho institutu. „Jde o to zajistit, aby systém mohl fungovat nezávisle, pokud se vztahy se Západem ještě zhorší.“

FAQ ❓

• Co Čína nařídila bankám udělat? Regulátoři řekli velkým věřitelům, aby snížili své podíly na amerických státních dluhopisech.
• Proč Peking snižuje expozici? Aby omezil dolarová rizika, volatilitu a potenciální sankce.
• Jak velké jsou nyní čínské podíly? Klesly na 682,6 miliard dolarů, což je nejnižší úroveň od roku 2008.
• Jaký je globální dopad? Jiní kupci zaplňují mezeru, zatímco Čína diverzifikuje se zlatem a svěřeneckými účty v Evropě.