Odborníci říkají, že zákon GENIUS je připraven přetvořit globální krajinu stablecoinů.

Zákon GENIUS stanovuje globální precedent pro stablecoiny

Odborníci naznačují, že zákon GENIUS, ačkoliv je americkým právem, se chystá nastavit významný globální precedent pro regulaci stablecoinů. Věří, že jeho rámce budou silně ovlivňovat mezinárodní standardy, což fakticky učiní dodržování předpisů předpokladem pro vydavatele stablecoinů mimo USA, kteří si přejí udržet interoperabilitu a přístup k americkým finančním sítím, likviditním fondům a platebním systémům.

Konkrétně se očekává, že zaměření zákona na požadavky jako 1:1 krytí rezerv, pravidelné audity a silnou ochranu spotřebitelů se stane průmyslovou normou po celém světě. Ti, kteří nebudou schopni nebo ochotni se s těmito zvýšenými standardy vyrovnat, mohou čelit vyloučení z klíčových amerických integrací, čímž se omezí jejich růst. Naopak pro kvalifikované neamerické vydavatele, kteří se přizpůsobí, může zákon poskytnout jasnou cestu na americký trh, což podpoří širší konkurenci.

Odborníci také přirovnávají nedávné pokyny americké Komise pro cenné papíry (SEC) ohledně zveřejňování informací o krypto producích obchodovaných na burze (ETP), zdůrazňují, že očekávání americké regulace mohou mít praktické mimo jurisdikční účinky i bez přímého dosahu. V podstatě, pro neamerické vydavatele stablecoinů, sladění se standardy zákona GENIUS se může stát nutnou cenou za vstup do globální finanční likvidity.

Prohlášení odborníků oslovených Bitcoin.com přicházejí poté, co americký prezident Donald Trump podepsal zákon GENIUS, který nedávno schválila americká Sněmovna reprezentantů. Přijetím zákona USA formálně oznámily svůj nový přístup k digitálním aktivům, což je posun od Bidenovy administrativy.

S tím, že Trump nyní připojil svůj podpis k zákonu, odborníci nyní očekávají, že americké finanční instituce začnou podnikat konkrétní kroky k vydávání vlastních stablecoinů. Martins Benkitis, generální ředitel a spoluzakladatel společnosti Gravity Team, uvedl, že očekává „časné kroky od fintechově zaměřených bank, které již zkouší infrastrukturu stablecoinů.“ Uvedl, že nejvíce „inovativní“ instituce to pravděpodobně využijí jako „odrazový můstek k překonání systému SWIFT a modernizaci přeshraničního vyrovnání.“

Mete AI, spoluzakladatel společnosti ICB Labs, uvedl, že zvýšená jasnost vyplývající ze schválení nedávno přijatých zákonů „může otevřít stavidla novým finančním instrumentům spojeným s blockchainem, s lépe zvládnutelnými riziky dodržování předpisů.“ Marvin Bertin, generální ředitel společnosti Maestro, jako další odborníci, řekl Bitcoin.com, že věří, že finanční instituce budou tento krok vnímat pozitivně. Vyjádřil však obavu, že zákon GENIUS ve své současné podobě dává nefér výhodu tradičním finančním institucím.

„Jedním z obav je, že zákon GENIUS zakazuje generování výnosů ze stabilních tokenů v USA, což zvýhodňuje stávající bankovní systém a utlumuje potenciální inovace s touto technologií,“ argumentoval Bertin.

Vyjasnění regulační pravomoci s CMSA

Zatímco mediální záře je většinou zaměřena na zákon GENIUS, další klíčový zákon se stabilně posouvá americkým Kongresem: zákon o struktuře trhu s krypto (CMSA). Tento zákon přímo řeší dlouhotrvající regulační bludiště, které tíží narůstající průmyslové odvětví digitálních aktiv.

Desítky let americká SEC a Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC), hlavní finanční regulátoři země, často vydávali protichůdná prohlášení ohledně klasifikace digitálních aktiv. Tato jurisdikční nejasnost zanechala účastníky trhu ve stavu permanentní nejistoty, brzdící inovace a často je lapila do právního limbu, nejistí, podle kterých pravidel agentury se řídit.

Nicméně, podle CMSA budou mít obě agentury odlišné role, a podle Bertina toto „jasné, dvojité regulační schéma dává blockchainovým společnostem, jako je Maestro, jistotu k vývoji kompliance, Bitcoin-native finanční produkty.“

George Massim, hlavní právní zástupce společnosti Caladan, vysvětlil, že podle CMSA mohou vývojáři teoreticky požádat SEC, aby jejich token byl klasifikován jako digitální komodita. Pokud uspějí, token bude vyjmut z dosahu SEC. Nicméně Massim uvedl, že tento takzvaný decentralizační certifikát může vytvořit nové výzvy.

„Pokud SEC nezačne šířeji přijímat decentralizační nároky, tento rámec nemusí nutně zmenšit roli Komise. Takže zatímco Clara Foolmarketové a strukturální zákony mají za cíl formálně ohraničit hranice, praktický výsledek bude záviset na tom, jak SEC a CFTC tyto změny provedou,“ argumentoval Massim.

Ačkoli je schválení tří zákonů vnímáno jako vítězství pro Trumpovu administrativu, někteří vyjádřili obavy z pokračující opozice vůči legislativě digitálních aktiv ze strany Demokratické strany. Zatímco konečné hlasování ukazuje, že přes 100 demokratů hlasovalo pro, zdánlivý anti-crypto postoj strany vytváří nejistotu, která ztěžuje projektům učinit dlouhodobé závazky.

Mete AI varoval, že pokud legislativa krypta projde přímo podél stranických linií, „její udržitelnost je ohrožena.“ Taková polarizace také odrazuje institucionální přijetí a může podkopat důvěru veřejnosti ve schopnost vlády moudře zacházet s digitálními aktivy, dodal Mete AI. Massim sdílí tyto názory a vidí tuto dynamiku jako činící vnímaný pokrok „nepopiratelně křehkým.“

Aby překonali partisanství ve Washingtonu, Massim místo toho prosazuje používání zavedených regulačních rámců, ale jejich přizpůsobení, aby odrážely technické reality krypta jako decentralizace, tokenizovaná aktiva a 24/7 trhy. Massim dodal:

„Pokud je jakýmkoli náznakem pokyn SEC brzy tento měsíc ohledně zveřejňování informací o krypto aktivách podle Reg S-K a S-X, Komise se zdá signalizovat, že věří, že nástroje dědictví mohou být nataženy, aby vyhovovaly digitálním aktivům, aniž by bylo potřeba zcela nových režimů.“

Mezitím Bertin uvedl, že je zapotřebí dialog mezi zainteresovanými stranami průmyslu, regulačními orgány a zákonodárci napříč politickými stranami, aby se zajistilo, že jakákoli legislativa není vnímána jako výhradní produkt jakékoliv konkrétní politické strany.