Odborníci: Možnost výnosu z kryptoměn ve výši 1 bilionu dolarů spočívá v likvidních staking derivátech a tokenizovaných RWA.

Uzavření mezery: Infrastruktura a použitelnost

Nedávná studie Redstone poukázala na hlavní strukturální slabost v kryptoměnové ekonomice: Pouze 8 % až 11 % z 3,2 bilionového trhu generuje výnos, v porovnání s 55 % až 65 % kapitálu v tradičním financování. Tento pětinásobný až šestinásobný rozdíl podtrhuje, jak hluboce se úročené produkty vkládají do tradičních trhů, zatímco kryptoměny zůstávají převážně zaměřené na zhodnocení.

Max Sandy, vedoucí produktového oddělení v Ramp Network, řekl Bitcoin.com News, že rozdíl není jen statistická anomálie – je to základní překážka pro institucionální adopci.

“Institution cannot deploy serious capital without predictable, auditable yield,” vysvětluje Sandy. “Výnosy řídí návrhy mandátů, rizikové modely a alokační rámce. V kryptu jsou výnosy stále roztříštěné, obtížně zaštítené a silně závislé na riziku chytrých kontraktů, které není standardizované.”

Čtěte více: Kryptoměnová bilionová mezera ve výnosech: Pouze 10 % aktiv generuje příjem, zjistila zpráva

Zjištění studie Redstone zdůrazňují, proč velcí kapitáloví alokátoři zůstávají opatrní. Bez standardizovaných mechanismů výnosu se instituce obtížně integrují kryptoměny do stávajících rámců spoléhajících se na stabilní úročené nástroje. Sandy argumentoval, že uzavření této mezery bude vyžadovat několik klíčových vylepšení, včetně vybudování odolné základní infrastruktury pro snížení systémového rizika, větší transparentnosti ohledně toho, jak se výnos generuje a udržuje, a zlepšení uživatelského zážitku tak, aby byly výnosové produkty přístupné.

“Dnes je to stále příliš složité pro instituce i maloobchod,” poznamenal Sandy, zdůrazňujíc, že použitelnost je stejně kritická jako infrastruktura.

Příležitost za 1 bilion dolarů: LST a RWA

Podle studie Redstone také mezera ve výnosech představuje největší příležitost krypta pro exponenciální růst. Na otázku, odkud vzejde první bilion dolarů nových výnosových aktiv, Sandy poukázal na dva okamžité zdroje: deriváty likvidního stakování (LST) a tokenizovaná reálná aktiva (RWA).

“Nejbližší růst přijde ze dvou oblastí: likvidní stakování a tokenizovaná reálná aktiva [RWA] jako jsou státní pokladniční a krátkodobé úvěry,” řekl. “LST jsou již hluboce integrované do DeFi [decentralizované finance], zatímco RWA zrcadlí přesné nástroje, které instituce alokují ve velkém měřítku.”

Sandy dále předpověděl, že výnosy ze stablecoinů se stanou základním očekáváním pro uživatele. “Pokud držíte digitální dolary, očekáváte, že si automaticky na něco vydělají. Zde budou hrát roli spotřebitelské aplikace a peněženky.” Dodal, že Ramp Network plánuje umožnit uživatelům vydělávat výnosy na svých zůstatcích USDC na Base.

Posun priorit institucí směrem k integritě a důvěrnosti

Phil Wirtjes, generální ředitel Enclave Global, potvrdil, že priority institucí se již posouvají. “Institucionální mandáty se prokazatelně posunuly… od převládajícího zaměření na směrovou, na volatilitu orientovanou expozici směrem k systematickým, na výnos zaměřeným strategiím,” jako je delta-neutrální obchodování a arbitráž v bázích, řekl.

Tento posun je viditelný v tržních datech, jako je 260% růst tokenizovaných RWA k dnešnímu dni zvýrazněný ve zprávě Redstone. Wirtjes zdůraznil, že změna není pouze o honbě za výnosy; jde o provádění výnosových strategií s integritou.

“Instituce se již neptají ‘Kolik můžu vydělat?’, ale, ‘Jak může naše strategie škálovat bez úniku informací, extrakce MEV, konfliktů zájmů nebo opatrovnických rizik?'”

Pro splnění těchto požadavků, Wirtjes uvedl, že instituce vyžadují důvěrné provádění na ochranu strategického duševního vlastnictví a požadují deterministické vyrovnání a decentralizovanou správu k zajištění důvěryhodného a auditovatelného důkazu. Poukázal na rostoucí adopci určených strategií Enclave Global jako příkladu strategií navržených kolem důvěrného, MEV-bezplatného provádění.

Regulační klíč ke škálování RWA

Mezitím Sandy zdůraznil, že regulační jasnost je nezbytná pro škálování tokenizovaných reálných aktiv.

“Klíčem je právní jistota ohledně vlastnictví a vymahatelnosti. Instituce musí vědět, že on-chain token představující státní pokladniční nebo úvěrní prostředky odpovídá skutečnému, vymahatelnému nároku mimo řetězec. Bez toho nemohou velké alokace nastat,” řekl.

Dodal, že jakmile regulátory objasní pravidla pro úschovu, řešení úpadku a závazky vydavatelů, RWA by se mohly škálovat z miliard na stovky miliard. V tom bodě se výzva přesune z právní jistoty na distribuci a přístup uživatelů.

Často kladené otázky 💡

• Co odhalila zpráva Redstone? Pouze 8–11 % kryptoaktiv generuje výnosy oproti 55–65 % v tradičním financování.
• Proč je tento rozdíl důležitý pro instituce? Instituce potřebují předvídatelné, auditovatelné výnosy k návrhu mandátů a alokaci kapitálu.
• Odkud přijde nový růst výnosů? Z derivátů likvidního stakování (LST) a tokenizovaných reálných aktiv (RWA) jako jsou státní pokladniční.
• Jaká regulační změna je klíčová? Právní jistota ohledně vlastnictví, úschovy a vymahatelnosti tokenizovaných RWA.