Nvidia překonává očekávání, uklidňuje obavy z bubliny umělé inteligence, ale na jak dlouho?

Silné výsledky Q3 společnosti Nvidia potlačují obavy z bubliny AI, alespoň prozatím

Lze říci, že platnost současného narativu o AI bublině včera spočívala zcela na bedrech společnosti Nvidia, a po odhalení silnějších než očekávaných kvartálních výsledků se zdá, že kalifornský výrobce čipů této chvíli dostál.

Třetí čtvrtletí financí společnosti Nvidia překonalo předpovědi analytiků s příjmy stoupajícími na 57 miliard dolarů, což je nárůst o 22 % oproti Q2 a 67 % ve srovnání s minulým rokem. Čistý zisk vykázal podobnou trajektorii, vzrostl na téměř 32 miliard dolarů, což je o 21 % více oproti minulému čtvrtletí a 65 % oproti minulému fiskálnímu roku. Analytici předpokládali zisk na akcii 1,26 dolaru, ale Nvidia to překonala s výdělkem 1,30 dolaru na akcii.

Čtěte více: Proč chytré peníze opouštějí Nvidia?

Předpovědi společnosti na čtvrté čtvrtletí znějí ještě lépe. Očekává se, že příjmy dosáhnou 65 miliard dolarů a hrubá marže se má pohybovat kolem 75 %. Jinými slovy, Nvidia nejenže směřuje k vyšším příjmům, ale také předpokládá lepší ziskovost. Minulý měsíc CEO Jensen Huang údajně řekl: „Toto je množství obchodu, které máme v knihách. Zatím půl bilionu dolarů,” a během včerejšího hovoru s investory CFO Colette Kress tuto hodnotu potvrdila.

„Rozhodně vidíme příležitost mít více než těch 500 miliard dolarů, které jsme oznámili,“ řekla Kress. „Číslo poroste.“

Ale jak dlouho bude tato dynamika trvat? Existuje mnoho kritik současného humbuku kolem AI, ale jeden zajímavý fenomén je označován jako „round-tripping“, kdy firmy jako Nvidia provádějí velké kapitálové investice do společností jako OpenAI, které plánují budování rozsáhlých datových center, která budou nakonec poháněna, čekejte, Nvidia čipy.

„Nvidia je král tohoto druhu obchodu,“ říká Bryan McMahon, nezávislý výzkumník v oblasti AI. „Jako mýtický ouroboros, had, který sám sebe požírá, AI ekonomika přeměňuje kapitálové investice od Nvidia a dalších společností na nákupy jejich vlastních produktů, efektivně samofinancující vlastní rekordní příjmy.“

Jen před dvěma dny, v úterý, AI startup Anthropic oznámil dohodu, podle níž Nvidia vydá 10 miliard dolarů na pomoc Anthropicu nasadit své Claude modely na Microsoft Azure cloud platformu. Microsoft, který jako součást dohody investoval do Anthropicu dalších 5 miliard dolarů, používá Nvidia čipy k pohánění svého Azure cloud systému. Zdá se, že jde o recyklaci kapitálu. „Co se stane, když tato recirkulace nedokáže pokrýt nedostatek masivních dostupných finančních prostředků pro plánované AI rozšíření?“ ptá se McMahon.

Ale zatím se tento scénář neudál a Nvidia byla schopna překonat očekávání a zmírnit stále rostoucí obavy z blížící se AI krize. Akcie společnosti ve středu po výsledcích Q3 vzrostly o 5 %, otevírací cena byla na 194 dolarech ve čtvrtek ráno a hodnota společnosti dosáhla 4,7 bilionu dolarů.

„Bylo mnoho řečí o AI bublině,“ řekl Huang během včerejšího hovoru. „Z našeho úhlu pohledu vidíme něco velmi odlišného.“

Často kladené otázky ⚡

• Proč akcie společnosti Nvidia po zveřejnění výsledků stoupaly? Společnost překonala očekávání pro Q3 s příjmy 57 miliard dolarů a silnou ziskovostí, čímž zmírnila okamžité obavy z AI bubliny.
• Co Nvidia dále předpokládá? Výkonná vedení opět potvrdila očekávání více než 500 miliard v budoucích příjmech, s prodejemi Q4 projektovanými na 65 miliard dolarů.
• Proč jsou někteří analytici stále opatrní? Kritici varují před „round-trippingem“, kdy Nvidia financuje AI společnosti, které na oplátku nakupují velké množství Nvidia čipů.
• Je narativ AI bubliny mrtvý? Zatím ne, výsledky Nvidia uklidnily trhy prozatím, ale stále zůstávají obavy o finanční udržitelnost AI rozšíření.