Morgan Stanley naznačuje, že bitcoinový ETF se blíží ke spuštění, a to díky aktualizaci Amendment 4

Podání žádosti o bitcoinový ETF společnosti Morgan Stanley signalizuje blížící se termín spuštění

Morgan Stanley, globální investiční banka a společnost zabývající se správou aktiv, podala 1. dubna u americké Komise pro cenné papíry (SEC) dodatek č. 4 ke svému registračnímu prohlášení Form S-1 pro Morgan Stanley Bitcoin Trust, v němž nastínila plány na zařazení bitcoinového burzovně obchodovaného fondu (ETF) na burzu NYSE Arca pod tickerem MSBT. Žádost popisuje pasivní nástroj navržený tak, aby sledoval cenový vývoj bitcoinu pomocí referenčního indexu.

Analytik ETF společnosti Bloomberg James Seyffart sdílel na sociální síti X svůj názor na aktualizovanou žádost a potenciální načasování. „NOVINKA: Aktualizovaná žádost společnosti Morgan Stanley o jejich bitcoinový ETF $MSBT. Vypadá to na drobné úpravy, které podle mého odhadu vycházejí z zpětné vazby/komentářů od SEC,“ uvedl a dodal:

„Můj základní předpoklad je, že se jedná o poslední změnu předtím, než dostaneme finální prospekt a produkt bude spuštěn příští týden.“

Úprava zahrnuje revize provozní struktury, ujednání o úschově a mechanismy vytváření a zpětného odkupu akcií. Rovněž objasňuje metodiku stanovení cen vázanou na Coindesk Bitcoin Benchmark a aktualizuje informace o rizicích, poplatcích a poskytovatelích služeb, což odráží zpětnou vazbu regulačních orgánů.

Struktura bitcoinového ETF, poplatky a úschova pohánějí konkurenci na trhu

Podání zdůrazňuje, že fond bude fungovat jako pasivní nástroj sledující bitcoin bez aktivních obchodních strategií nebo pákového efektu. Uvádí: „Morgan Stanley Bitcoin Trust je fond obchodovaný na burze, který vydává kmenové akcie s právem na podíl na zisku, u nichž se předpokládá, že budou kótovány na NYSE Arca, Inc.“ Investiční společnost poznamenala:

„Fond je pasivním investičním nástrojem, který se nesnaží generovat výnosy nad rámec sledování ceny bitcoinu. To znamená, že pověřený sponzor neprodává spekulativně bitcoiny v době, kdy je jejich cena vysoká, ani spekulativně nenakupuje bitcoiny za nízké ceny v očekávání budoucího růstu cen.“

„Znamená to také, že fond nebude při snaze o dosažení svého investičního cíle využívat pákový efekt, deriváty ani žádné podobné nástroje,“ uvádí se v podání.

Prospekt rovněž popisuje strukturu poplatků vázanou na čistou hodnotu aktiv, která byla zveřejněna v dodatku č. 3 a řadí tento produkt mezi nabídky s nejnižšími náklady. Fond bude účtovat anualizovaný poplatek delegovanému sponzorovi ve výši 0,14 %, který se bude načítat denně a bude se počítat na základě referenční ceny bitcoinu. Analytici poznamenali, že to podkopává fond Ishares Bitcoin Trust (IBIT) společnosti Blackrock, který účtuje 0,25 %, což poukazuje na zesilující cenovou konkurenci mezi emitenty.

Morgan Stanley Investment Management bude působit jako pověřený sponzor a bude dohlížet na provoz a dodržování předpisů. Z podání vyplývá, že The Bank of New York Mellon a Coinbase Custody Trust Company budou bitcoiny spravovat pomocí cold storage, zatímco prospekt zdůrazňuje rizika, včetně volatility, regulační nejistoty a potenciálních cenových rozdílů mezi akciemi a podkladovým bitcoinem.

Často kladené otázky 🧭

• Co je bitcoinový ETF MSBT společnosti Morgan Stanley?
  Jedná se o pasivní bitcoinový ETF navržený tak, aby sledoval ceny bitcoinů a obchodoval se na burze NYSE Arca pod tickerem MSBT.
• Jak se poplatky za bitcoinový ETF společnosti Morgan Stanley liší od konkurence?
  Navrhovaný poplatek ve výši 0,14 % podkopává hlavní konkurenty, jako je IBIT společnosti Blackrock, což signalizuje agresivní cenovou konkurenci na trhu s bitcoinovými ETF.
• Kdy by mohl být bitcoinový ETF společnosti Morgan Stanley spuštěn?
  Analytici naznačují, že ETF by mohl být spuštěn bezprostředně po konečném schválení SEC po posledním pozměněném podání.
• Kdo jsou klíčoví správci a provozovatelé tohoto ETF?
  Správu bitcoinů budou zajišťovat Coinbase Custody a Bank of New York Mellon, zatímco dohled nad provozem bude mít Morgan Stanley Investment Management.