Kryptoměny zaostávají navzdory nárůstu likvidity a příznivým tržním podmínkám

Silné makro, slabé toky: Proč je krypto stále na místě

Globální trhy zůstávají naduté, ale krypto nemůže zdánlivě chytnout šanci. I přes podpůrné makro prostředí s rate cuts, koncem kvantitativního zpřísňování (QT) a silným výkonem akcií digitální aktiva zaostávají.

Podle reportu Wintermute, minulý týden šlo očekávání o 25bp snížení Federální rezervou, ale přístup předsedy Fedu Powella k dalšímu snížení v prosinci ochladil chuť k riziku. Akcie se rychle zotavily, ale krypto nikoli, s bitcoinem a etherem stále v rozmezích. Index GMCI-30 klesl během týdne o 12 %, s prudkými ztrátami napříč Gaming (-21 %), L2s (-19 %) a Memecoins (-18 %). Pouze AI a DePIN tokeny ukázaly mírnou odolnost.

Problém není v nedostatku likvidity; jde o to, kam likvidita směřuje. Zvýšená globální peněžní zásoba, ale toky do kryptoměn uschly. Přílivy do ETF se zadrhly kolem 150 miliard dolarů a aktivita v oblasti pokladničních digitálních aktiv (DAT) utichla, s kolapsy objemů na hlavních burzách. Zatímco nabídka stablecoinů stále roste (+50 % od začátku roku), je nyní jediným fungujícím motorem přítoků.

Wintermute tvrdí, že jde o problém distribuce, nikoli makra. Dokud se neobnoví poptávka po ETF nebo nové katalyzátory neodkloní kapitál na blockchain, digitální aktiva pravděpodobně zůstanou za akciemi navzdory příznivému prostředí.

Tržní prostředí je stále silné, jak dokazuje výkon akciového trhu. Likvidita zatím kryptoměnu nedosáhne.

Prozatím vypadá struktura krypto solidně: pákové efekty jsou sníženy, volatilita je obsahována a základy zůstávají nedotčeny. Bez obnovených toků může odvětví zůstat uvízlé v konsolidaci, dokud se k němu likvidita konečně nevrátí.

Často kladené otázky 💸

• Proč kryptoměna zaostává, i přes silné makro prostředí?
  I s poklesem sazeb a rostoucími akciemi likvidita nedosahuje kryptoměn, což zanechává digitální aktiva v rozmezích.
• Kam se globální likvidita přesouvá místo krypta?
  Likvidita proudí do akcií a tradičních trhů, zatímco přítoky do ETF a aktivita na blockchainu stagnují.
• Co způsobuje zpomalení přítoků do kryptoměn?
  Poptávka po ETF se ustálila na úrovni kolem 150 miliard dolarů a objemy pokladničních digitálních aktiv (DAT) prudce poklesly.
• Co se musí změnit, aby se kryptoměna zotavila?
  Obnovený zájem o ETF nebo nové katalyzátory na blockchainu musí přesměrovat kapitál směrem k digitálním aktivům, aby vyvolaly hybnou sílu.