Kryptoměnový hedgeový fond Split Capital ukončuje činnost po dosažení 100% výnosů; Ebtikar přechází k platformě Plasma

Hlavní body:

:mb-0 [li_&]:mt-1 [li_&]:gap-1 [&:not(:last-child)_ul]:pb-1 [&:not(:last-child)_ol]:pb-1 list-disc flex flex-col gap-1 pl-8 mb-3">
• Zaheer Ebtikar uzavřel Split Capital poté, co od jeho založení v lednu 2024 dosáhl čistého výnosu přes 100 %.
• Ebtikar uvedl 100 miliard dolarů v rizikovém financování a spotové ETF od BlackRock a Fidelity jako důvody, proč je model hedgeových fondů nefunkční.
• Jako nový CSO společnosti Plasma bude Ebtikar vést strategii uvedení na trh pro aplikaci neobanky Plasma One stablecoin, která bude spuštěna v roce 2026.

Končí éra kryptoměnových hedgeových fondů? Split Capital končí, zakladatel se přesouvá k Plasma Stablecoin L1

Ebtikar oznámil tuto zprávu na X, kde popsal toto rozhodnutí jako strategický obrat po téměř dvou letech vedení fondu. Fortune jako první v úterý exkluzivně informoval o této zprávě. Split Capital dosáhl v roce 2024 výnosů přibližně 100 % a v roce 2025 přibližně 20 %, přičemž čisté výnosy od založení přesáhly 100 %. Prakticky každý investor dosáhl zisku. Fond se nezavírá kvůli špatným výsledkům.

Ebtikar zdůvodnil ukončení činnosti jako reakci na strukturální změny v širším kryptoměnovém odvětví. Tvrdil, že model hedgeového fondu již nedává smysl, protože sektor dozrává. „Odvětví již neodměňuje obchodníky, kteří se honí za momentem,“ napsal. „Jedinou skutečnou otázkou je: jak vypadá budoucnost a kde je hodnota?“

Ebtikar založil Split Capital během jednoho z nejklidnějších období v kryptoměnovém odvětví a vycházel z teze, že rizikový kapitál bude směřovat k podhodnoceným likvidním tokenům. Fond přilákal komanditní partnery, včetně Novi Loren a UTXO Management, a spravoval aktiva v řádu desítek milionů dolarů. Souběžně s ním fungovala související výzkumná divize Split Research.

Tato teze se však nenaplnila podle očekávání. Během šesti let do tohoto prostoru vstoupilo více než 100 miliard dolarů rizikového kapitálu a trh se vrátil k tomu, co Ebtikar nazval „pokornou základnou“. Jako jeden z důvodů, proč model hedgeových fondů ztratil svou výhodu, poukázal na spotové bitcoinové a ethereové ETF nabízené společnostmi Blackrock a Fidelity. Institucionální investoři nyní mají přístup ke kryptoměnám bez fondového manažera.

Uvedl také širší ústup mezi předními kryptoměnovými venture firmami. Paradigm expandoval do oblasti umělé inteligence (AI) a robotiky. Kyle Samani z Multicoinu změnil zaměření. Rob Hadick z Dragonfly popsal současnou situaci jako „událost hromadného vymírání“ pro kryptoměnový venture kapitál.

Split Capital vrátil koncem roku 2025 vnější kapitál investorům a začal ukončovat činnost jako plnohodnotný fond. Pokračuje v omezené míře pouze s využitím vlastního kapitálu. Ebtikar byl od poloviny roku 2024 raným podporovatelem a poradcem společnosti Plasma. Osobně investoval a po setkání s generálním ředitelem Paulem Faecksem pomáhal s fundraisingem, náborem a strategií. V úterý se oficiálně připojil jako člen zakládajícího týmu a Chief Strategy Officer.

Plasma je blockchain první vrstvy (L1) vytvořený pro vypořádání a distribuci stablecoinů. Je kompatibilní s EVM a navržen pro vysokou propustnost, poplatky blížící se nule a převody bez poplatků za plyn pro aktiva jako USDT. Protokol využívá architekturu rozdělených bloků, aby odolal spamu. Mezi investory patří Founders Fund Petera Thiela, generální ředitel Tetheru Paolo Ardoino, Bitfinex a Framework Ventures, které vedly kolo financování v hodnotě přibližně 20 až 24 milionů dolarů.

Ve své nové roli bude Ebtikar vést seniorní partnerství, vztahy s investory a strategii uvádění produktů na trh. Jeho primárním zaměřením bude spuštění Plasma One, spotřebitelské aplikace, kterou společnost popisuje jako neobanku poháněnou stablecoiny, zaměřenou na konkurenci se SoFi a Revolut v oblasti globálních plateb, spoření a přístupu k financím.

Ebtikar označil společnost Plasma za „to, co podle mého názoru bude nejlepší společností v kryptoměnovém sektoru“ a příchod do týmu popsal jako vyvrcholení devíti let v tomto odvětví. Strávil čas v Luganu s týmem, kde pracoval na sérii A a přípravách na uvedení na trh.

Tento krok odráží širší posun uvnitř kryptoměn od spekulativního obchodování směrem k infrastruktuře postavené na reálném využití. Stablecoiny se staly největším praktickým případem použití v tomto sektoru a ročně zpracovávají biliony v objemu vypořádání. Plasma se profiluje jako vypořádací vrstva pro tuto činnost.

Ebtikar ve svém příspěvku poděkoval svým komanditním partnerům ze Split Capital, týmu a rodině. Nebyly uvedeny žádné regulační problémy ani spory s investory. Ukončení činnosti odráží jeho názor, že další fázi kryptoměn budou definovat tvůrci, nikoli obchodníci.