Juan vs. Dolar: Tichá kampaň Číny za finanční nadvládu

Pokles dolaru pomáhá jüanu

Čína zesiluje úsilí o zvýšení mezinárodního postavení jüanu a zpochybnění globální dominance amerického dolaru, využívajíc příležitostný moment, kdy mezinárodní důvěra v zelenou bankovku oslabuje. Cílem Pekingu je diverzifikovat využívání globálních měn, i když dolar zůstává hlavní světovou měnou.

Ambice Pekingu internacionalizovat jüan jsou podporovány mimořádně příznivými tržními podmínkami. Index amerického dolaru letos klesl o více než 9 %, zatímco offshore jüan posílil o více než 2 % oproti oslabujícímu se dolaru.

Zpráva, že Čína nyní aktivně rozšiřuje akceptaci jüanu po celém světě, přichází uprostřed zvyšujícího se úsilí takzvaného Globálního Jihu o dedolarizaci. Ta byla především podporována Ruskem poté, co na něj byly uvaleny západní sankce, což povzbudilo země rozhodnout se vyrovnávat obchod ve svých vlastních měnách. Také se mluví o spuštění alternativní rezervní měny, ale nebyly učiněny žádné konkrétní kroky k dosažení tohoto cíle.

I když Čína byla sympatická k věci dedolarizace, země dosud většinou otevřeně neusilovala o náhradu dolaru svou měnou. To se však zdá měnit, jak dokazuje nedávný projev guvernéra Čínské lidové banky Pan Gongshenga, ve kterém hovořil o “způsobech, jak oslabit nadměrnou závislost na jedné suverénní měně.”

Gongsheng také odhalil plány pro nové centrum věnované internacionalizaci digitálního jüanu v Šanghaji a snahy o podporu obchodování s jüanovými futures měnovými kurzy. To navazuje na stávající zavádění digitálního jüanu v Číně, který má nahradit část fyzických peněz.

Čínské kontroly kapitálu zůstávají překážkou

Podle zprávy CNBC se velká část nedávné strategie Číny soustředí na rozšíření přístupu na její trh futures. Například nedávno tři významné čínské burzy oznámily, že kvalifikovaní zahraniční institucionální investoři nyní mohou obchodovat s dalšími 16 futures a opčními kontrakty, včetně komodit jako přírodní kaučuk, olovo a cín. To navazuje na desítky dalších obchodovatelných futures kontraktů přidaných pro zahraniční investory na začátku tohoto roku, podle analýzy Zhou Ji, makro analitičky měnových inovací ve společnosti Nanhua Futures.

Zhou zdůraznila, že tato rozšíření rozšiřují možnosti zajišťování pro mezinárodní instituce. Také zvyšují vliv jüanu v rámci globálního systému cen komodit. V další snaze podporovat používání jüanu zkoumá Šanghajská burza futures návrh na povolení cizích měn jako zajištění pro obchody vypořádané v jüanech.

Mezi další postupné, ale významné kroky patří povolení kvalifikovaným zahraničním investorům účastnit se obchodování s opčními kontrakty u ETF na burze pro účely zajištění od 9. října. Na začátku tohoto roku údajně taktéž úřady zrušily poplatek 70 dolarů (500 jüanů) pro mezinárodní finanční instituce otevírající místní účty pro přístup na trh dluhopisů.

Přestože mezinárodní finanční instituce touží diverzifikovat své aktivity do Číny, obavy ze striktních kontrol odlivu kapitálu v zemi jsou považovány za překážku pro rozsáhlé nákupy čínských aktiv na pevnině.

Mezitím, kromě investičních produktů, Čína systematicky budovala rozsáhlou síť offshore clearingových bank pro jüan a propagovala svůj systém mezibankovních přeshraničních plateb. Nedávná analýza amerického Federálního rezervního systému naznačila rostoucí trend čínských bank půjčovat na rozvíjejících se trzích v jüanech místo amerických dolarů, částečně kvůli nižším nákladům na vypůjčení.

Navzdory těmto snahám jüan zaznamenal v květnu mírný pokles v mezinárodním využití, přičemž podle RMB Trackeru společnosti Swift klesl na 2,89 % transakcí podle hodnoty. Naproti tomu americký dolar představoval 48,46 % globálních plateb, následován eurem s 23,56 %.