Jihokorejský regulátor vyzývá správce ETF, aby omezili expozici vůči společnostem souvisejícím s kryptoměnami

Zvyšující se zapojení akcií s tématikou “coin” vyvolává opatrnost

Podle zpráv Jižní Korejská finanční dozorová služba (FSS) vydala ústní doporučení domácím správcům aktiv, aby omezili podíl akcií souvisejících s kryptoaktivy v jejich kótovaných burzovně obchodovaných fondech (ETF). Tento krok má připomenout, že “nouzová opatření související s virtuálními měnami”, která byla oznámena finančními úřady v roce 2017, jsou stále v platnosti.

Podle místní zprávy FSS doporučila správcům aktiv, aby v jejich ETF portfoliích snížili podíl akcií společností, jako jsou Coinbase a Strategy. Regulační orgán zdůraznil potřebu dodržovat administrativní pokyny z roku 2017, které zakazují institucionálním finančním společnostem držet, nakupovat, přijímat jako zástavu nebo investovat do virtuálních aktiv.

Nejmenovaný úředník FSS objasnil postoj prohlášením: „Nedávno došlo k trendu deregulace související s virtuálními aktivy v USA a Koreji, ale dosud nebyly stanoveny žádné konkrétní zákony ani pokyny. To znamená, že stávající pokyny by měly být dodržovány, dokud nebude nový systém dokončen.“

Ústní doporučení je vnímáno jako reakce na nedávný nárůst zahrnutí tzv. “coin theme” akcií – kryptoměnových burz, těžebních společností a firem s blockchainovou technologií – na místním ETF trhu.

Jak je uvedeno ve zprávě, mnoho domácích ETF v současné době obsahuje významné podíly akcií souvisejících s kryptoaktivy, často přesahující 10 %. Například ACE U.S. Stock Bestseller ETF od Korea Investment Trust Management, který sleduje nejprodávanější index amerických akcií F&Guide, alokuje 14,59 % do Coinbase.

Podobně KoACT U.S. Nasdaq Growth Company Active ETF zahrnuje 7,44 % Coinbase a 6,04 % Strategy, celkem tedy 13,48 % souvisejících akcií. KoACT Global AI & Robot Active ETF drží 10,34 % Coinbase a podle zpráv investuje ETF TIMFOLIO U.S. Nasdaq 100 Active od Timefolio Asset Management asi 8 % do akcií souvisejících s coinovými produkty.

Průmysl čelí dilematu dodržování předpisů

Správci aktiv argumentují, že okamžité vyloučení těchto akcií představuje výzvy. Zatímco aktivní ETF mohou upravit podíl akcií podle uvážení manažera, pasivní ETF jsou vázány na své základní indexy.

„Protože struktura přímo sleduje index, pokud by byly akcie libovolně vyloučeny bez změny indexu, mohl by se výrazně zvýšit tracking error,“ vysvětlil zasvěcený z oboru. „Rozumím regulačnímu tónu, ale okamžitě reagovat není snadné.“

Úředník FSS tuto obavu uznal: „Jsme si plně vědomi toho, že pasivní ETF nemohou být vyloučeny na základě uvážení společnosti spravující aktiva, protože jejich struktura přímo sleduje základní index. Toto prohlášení má za cíl podpořit obezřetnost v celkovém designu ETF produktů, dokud nebude systém znovu uspořádán.“

Kritici v odvětví také zpochybňují férovost uplatňování regulačních standardů výhradně na domácí ETF, s ohledem na to, že jihokorejští investoři již nepřímo investují do společností s virtuálními aktivy prostřednictvím fondů kótovaných v USA.