Instituce pohánějící průlomovou fázi trhu s tokenizovanými RWA, říká výkonný ředitel Kucoin

Institucionální přijetí: Hlavní katalyzátor

Podle Tika Luma, vedoucího globálního rozvoje podnikání pro VIP a institucionální klienty ve společnosti Kucoin, je institucionální přijetí nejdůležitějším faktorem, který pohání růst trhu tokenizovaných reálných aktiv (RWA). Vysvětluje, že ačkoli koncept RWA není nový, nedávný nárůst diskuse je přímo spojen s institucemi, které působí jako katalyzátory expanze.

Lum argumentuje, že instituce přinášejí značný kapitál, odborné znalosti a důvěryhodnost, což následně urychluje další dvě klíčové oblasti: rozšíření tříd aktiv a zlepšení efektivity blockchainu. Tvrdí, že když hlavní hráči jako UBS nebo Blackrock vstoupí na trh, on validuje tento sektor a vytváří podmínky pro cyklus růstu.

Na podporu tohoto tvrzení Lum cituje zkušenosti Kucoinu, zdůrazňuje partnerství s UBS Asset Management, kde byla burza uznána tokenizovaným produktem UBS, uMINT, jako obchodní zástava. Tato iniciativa, podle něj, pozicuje Kucoin jako průkopníka v přinášení reálných aktiv do reálných aplikací.

Regulace k posílení růstu

Lum také věří, že nedávno schválený zákon GENIUS je „hrou měnící pro stablecoiny a tím i pro RWA.“ Podle legislativy bude zavedena federální struktura pro vydávání stablecoinů, která určí oprávněnost a reguluje, kdo je může nebo nemůže vydávat. Rámec také usiluje o sladění státních a federálních regulací, aby snížil fragmentaci.

„Protože stablecoiny jsou páteří likvidity RWA — umožňují snadný on-ramping, kolateralizaci a generování výnosů — očekáváme výrazný dopad na expanzi trhu a přijetí,“ vysvětluje Lum.

Dodává, že GENIUS Act, který minimalizuje regulační rizika a zároveň podporuje inovace v transakcích s nízkými náklady, by mohl urychlit růst tržiště RWA z aktuální tržní kapitalizace 24 miliard dolarů na 50 miliard do konce roku. Pro přípravu na to Kucoin buduje infrastrukturu na institucionální úrovni a přijímá regulační změny, říká Lum.

Lum také vidí evropskou regulaci `Markets in Crypto-Assets (MiCA),` která bude plně implementována do roku 2025, spolu s vylepšeními CRS 2.0 v Singapuru a pokyny SFC v Hongkongu k tokenizovaným fondům jako klíčové regulační kroky, které dále podpoří institucionální přijetí RWA.

Strategická partnerství Kucoin

Ještě před přijetím zákona GENIUS podnikl Kucoin kroky k přilákání institucionálních klientů na trhu tokenizovaných RWA. V listopadu 2024 uzavřela burza partnerství s DigiFT, což umožnilo držitelům institucionálních tokenů na platformě DigiFT používat jejich UBS uMINT tokeny jako off-exchange zástavu na Kucoin.

Spolupráce umožňuje oběma společnostem řešit rostoucí poptávku po příjmových aktívách s vysokým výnosem na blockchainu a zároveň zajistit dodržování regulací. Popsáním výhod pro uživatele Kucoinu, Lum uvádí:

„Pro nativní krypto obchodníky to znamená zvýšenou likviditu — uMINT může generovat výnosy a zároveň sloužit jako zástava, čímž se snižují náklady příležitosti; větší přístupnost k institucionálním produktům bez opuštění krypto ekosystému; a diverzifikovaná portfolia s výnosy z reálného světa, to vše při využívání bezpečného a uživatelsky přívětivého obchodního prostředí KuCoinu.”

Mezitím Lum tvrdí, že přijetí uMINT jako obchodní zástavy ze strany Kucoinu snižuje bariéry pro instituce při využívání tokenizovaných aktiv v reálném čase, což demonstruje „životaschopnost RWA pro generování výnosů a řízení likvidity. Po oznámení podpory UBS uMINT obdržela burza pozitivní odezvu a žádosti o spolupráci od velkých tradičních správců aktiv.

Řešení systémových rizik a mitigace

Ačkoli tokenizované RWA významně podpořily růst krypto průmyslu stabilitou a institucionálním kapitálem, také přinášejí potenciální systémová rizika, která musí průmysl a regulátoři spolupracovat na jejich zmírnění. Lum identifikuje základní nedostatek likvidity jako jedno z těchto rizik.

„Pro nezralé případy užití RWA by mohlo dojít k nesouladům likvidity — kde tokenizovaná aktiva čelí nátlakům na vykoupení, které převyšují likviditu podkladových aktiv — což by mohlo vést k zmrznutí trhu nebo k výprodeji,“ varuje Lum.

Také varuje, že propojenost mezi digitálními aktivy a tradičními financemi by mohla zesílit šíření. Dalšími obavami jsou regulační arbitráž vedoucí k nekontrolovaným podvodům nebo praní špinavých peněz a rizika koncentrace, pokud by dominantní platformy selhaly.

K zmírnění těchto rizik říká Lum, že digitální průmysl musí klást důraz na robustní audity chytrých kontraktů, diverzifikované orakuly a onchain testování stresu. Regulátoři by naoplátku měli prosazovat harmonizované globální standardy, včetně posílených protokolů know-your-customer (KYC) a proti praní špinavých peněz (AML), stejně jako kapitálové rezervní požadavky pro emitenty.

Pohledem do budoucna, Lum předpokládá, že tržní kapitalizace sektoru tokenizovaných RWA dosáhne bilionů dolarů během několika let. Ačkoliv se očekává, že převládnou instituce, vidí regulační jasnost jako klíč k přilákání více maloobchodních uživatelů.

„Regulační jasnost odemkne rozvíjející se trhy a inovace jako stablecoiny nesoucí výnos přilákají retailové uživatele,“ říká Lum.