Gryphon-American Bitcoin Fúze: Měli byste investovat, než Trumpem podporovaný ABTC přijde na trh?

Fúze Gryphon-American Bitcoin

Následující příspěvek pochází od Bitcoinminingstock.io, jediného centra pro vše, co se týká akcií těžařů bitcoinů, vzdělávacích nástrojů a pohledů na průmysl. Původně zveřejněno dne 29. srpna 2025 a napsáno autorem z Bitcoinminingstock.io, Cindy Feng.

Gryphon Digital Mining (GRYP) právě uspořádala speciální zasedání akcionářů, aby hlasovali pro fúzi s American Bitcoin Corp (ABTC), novým těžařským podnikem spoluzaloženým Ericem Trumpem, Donaldem Trumpem Jr. a Hut 8. Od oznámení dohody dne 12. května, akcie Gryphon vzrostly o více než 200%, což odráží rostoucí nadšení trhu ohledně toho, co mnozí považují za jedinečně umístěný, vysoko profilový krok v sektoru těžby bitcoinů.

S dohodou, která nyní postupuje, podléhá podmínkám uzavření, někteří investoři se ptají: Mám koupit více akcií Gryphon k zajištění větší části Trumpovy těžební společnosti Bitcoin?

Podívejme se blíže na to, co se skutečně děje, co dohoda zahrnuje, a na scénáře rizik/odměn, které byste měli zvážit před přidáním do své pozice.

Co je American Bitcoin?

American Bitcoin Corp. byla založena dne 31. března 2025, kdy dceřiná společnost Hut 8 přispěla všemi ASIC minery Hut 8 do American Data Centers Inc. (ADC) výměnou za 80% podíl a ADC byla okamžitě přejmenována na American Bitcoin Corp.Od 1. dubna 2025 fungují minery Hut 8 pod značkou “American Bitcoin” v rámci svého oddělení Compute. Společnost od té doby vybrala 220,1 milionu dolarů, získala ~1,726 Bitcoinů a zakoupila ~16,299 nové generace ASICs. Navíc zdědila dohodu o nákupu až 17,280 jednotek ASIC minerů U3S21EXPH od dceřiné společnosti Hut 8, Zephyr.

*Podle PR wires, Dominari Holdings Inc. (Nasdaq:DOMH) oznámila vytvoření ADC dne 18. února 2025. Donald J. Trump Jr. a Eric Trump jsou klíčovými členy zapojenými do projektu.

Jejím stanoveným cílem: “(Vy)budovat největší, nejefektivnější čistě bitcoinového těžaře na světě spolu s robustní strategickou bitcoinovou rezervou.”

Eric Trump nyní působí jako šéf strategického rozvoje, přináší mediální dosah, schopnost získávání finančních prostředků a přístup k politickému kapitálu. Podle výkonných ředitelů ABTC Eric a Don Jr. přinášejí dvě věci: narrativ a institucionální přístup, zejména od mezinárodních rodinných kanceláří a politicky sladěných fondů.

K hvězdné síle se přidávají miliardářští dvojčata Tyler a Cameron Winklevoss, kteří také investovali do American Bitcoin. Podle generálního ředitele Hut 8 Ashera Genoota během konference o výsledcích za druhé čtvrtletí se dvojčata účastnila přeprodávaného soukromého umístění – přispěli bitcoiny namísto hotovosti na podporu projektu.

Podle výkazu Hut 8 za druhé čtvrtletí, ABTC mělo nasazený hash rate 9,3 EH/s, přičemž očekává dalších 14,02 EH/s, jakmile bude zapojeno 16,299 nově zakoupených BITMAIN minerů.

Struktura dohody o fúzi

Dne 12. května Gryphon Digital Mining oznámení o uzavření definitivní dohody o fúzi s American Bitcoin prostřednictvím dvoufázové transakce, kde se akcie vyměňují za akcie. Dohoda umožňuje ABTC vstoupit na burzu bez IPO a získat přístup na Nasdaq při obejití zdlouhavého regulačního procesu přímého kotování.

Po uzavření se všechny nesplacené akcie Gryphon převedou do nových akcií třídy A. Držitelé původních akcií Gryphon obdrží přibližně 2% plně zředěného kapitálu. Zbývajících 98% je přiděleno insiderům ABTC, včetně rodiny Trumpů, Hut 8 a dalších raných podporovatelů.

Spojená společnost implementuje vícetřídní strukturu akcií, kde budou akcie třídy B mít 10 000 hlasů každá, což ABTC poskytne efektivní kontrolu nad hlasováním. Je očekáváno, že Hut 8 bude vlastnit přibližně 64,37% kapitálu a 80% celkové hlasovací moci po dokončení.

Po fúzi bude společnost přejmenována na American Bitcoin Corp, přijme nový ticker symbol “ABTC” a bude pokračovat v obchodování na Nasdaq pod stávajícím kótováním Gryphon. Společnost zřídí novou správní radu a bude působit jako samostatný veřejně obchodovaný subjekt, který je finančně nezávislý na rozvaze Hut 8, ale strategicky se překrývá v těžební infrastruktuře a operacích.

Jsou 2% celkových akcií ABTC férová dohoda?

Spravedlnost rozdělení 2% akcií pro akcionáře Gryphon závisí na tom, jak jsou obě entity oceněny. Názor na spravedlnost od Marshall & Stevens uzavřel, že výměnný poměr byl pro Gryphon spravedlivý na základě informací dostupných na jaře. Jejich ocenění bylo založeno výhradně na nedávných obchodních cenách a hodnotě hmotných aktiv, a nepoužívali projekce managementu ani model diskontovaných peněžních toků.

V době psaní má tržní kapitalizace Gryphon přibližně 100 milionů dolarů, což je výrazně nad rozsahem ocenění 60–94 milionů dolarů. Pro aktuální pohled je důležité zahrnout aktuální operační rozsah ABTC a překontrolovat, co implikuje dnešní cena GRYP pro konečnou hodnotu vlastního kapitálu ABTC.

Zveřejnění Hut 8 za druhé čtvrtletí uvádějí, že ABTC nyní má více než 23,32 EH/s nasazeného nebo objednaného hash rate, po dalších nákupech Bitmain, oproti původnímu 9,3 EH/s při formování. Veřejní máři v tomto EV/EH rozsahu by konzervativně drželi nízké až střední jednotky miliardy dolarů v hodnotě podniku na příznivých trzích, a výrazně méně v slabších. Jednoduché zpětné inženýrství z tržní kapitalizace GRYP činí překážku explicitní: s GRYP na přibližně 100,19 milionu dolarů, a podíl Gryphon je fixován na 2%, dnešní cena implikuje, že ABTC musí mít hodnotu přibližně 5 miliard dolarů ve vlastní kapitálové hodnotě, při nebo blízko kotace, aby noví kupci dosáhli rovněže zisku.

Pro uvedení těchto výsledků do perspektivy, níže uvedená tabulka překládá několik scénářů vlastního kapitálu ABTC do hodnoty 2% podílu Gryphon. Zdůrazňuje, jak citlivá je hodnota GRYP na ABTC cenu při označení.

S ohledem na výše uvedené, zvýšený hash rate ABTC a rovnovážná matematika naznačují, že zatímco 2% mohou být rozumné za určitých podmínek kotace, současná cena GRYP naznačuje, že trh již nacenil vysoká očekávání ohledně počáteční hodnoty vlastního kapitálu ABTC.

Měli byste koupit více akcií Gryphon před uzavřením fúze?

Někteří investoři považují držení GRYP za příležitost před vstupem na veřejné trhy k účasti na “Bitcoinové sázce” rodiny Trumpů. Rozhodnutí o tom, zda zvýšit svůj podíl GRYP před uzavřením fúze, však musí zvážit potenciální výhody proti úspěšnému provedení a riziku časování.

Pokud se dohoda uzavře, vlastnictví více akcií Gryphon umožní investorům získat proporcionálně větší část 2% koláče vlastního kapitálu ABTC. Ale přesný časový harmonogram do uzavření zůstává nejistý. Fúze podléhá regulačnímu schválení a technickým podmínkám, které by mohly proces zpožďovat až do května 2026. Čím déle trvá uzavření, tím větší riziko, že tržní sentiment kolem národní bitcoinové narativy ABTC může vyblednout. To je zejména pravda, pokud ceny bitcoinů stagnují nebo klesají. Pokud je současné ocenění Gryphon již započítává nejlepší scénář, jakékoli zhoršení vyhlídek ABTC by mohlo vést k rozčarování pro investory GRYP po fúzi. Na druhou stranu, pokud ABTC splní svůj plán nasadit dalších 14 EH/s s nízkonákladovým hostingem, využije značku Trump k zajištění nového kapitálu a povede se mu během býčího cyklu bitcoinu, mohlo by být zisk značný. Akcie ABTC mohou obchodovat s prémií první den, což by odměnilo držitele GRYP, kteří nakoupili včas.

Existuje také riziko, že fúze selže. Pokud bude dohoda zrušena, Gryphon může být povinen zaplatit poplatky za zrušení a může mít potíže s udržením operací. Podle svého výkazu za druhé čtvrtletí, měl Gryphon pouze 678 000 dolarů v hotovosti a čtvrtletní čistou ztrátu 5,25 milionu dolarů, což vzbuzuje oprávněné obavy ohledně likvidity. Ve scénáři bez dohody čelí Gryphon možnosti vyřazení z burzy Nasdaq, tlaku věřitelů nebo dokonce bankrotu – riziko výslovně uvedené ve svém S-4 výkazu.

Stručně řečeno, nakupování více akcií GRYP před uzavřením je spekulativní rozhodnutí založené na důvěře v realizaci dohody, dlouhodobou slibnost ABTC a trvající význam narativu značky Trump v digitálních aktivech.

Závěrečné myšlenky

Fúze Gryphon–American Bitcoin není vaší typickou M&A v bitcoinové těžbě. Spojuje vysoce profilové osobnosti (Trumpovy syny), strategické vydělení z kotovaného těžaře (Hut 8) a odvážný “Mine + Treasury” narrativ. V mnoha ohledech se zdá, že American Bitcoin se umísťuje jako nový CleanSpark, tentokrát ale s více politickým kapitálem, odvážným plánem na pokladnu a mediálním boomem. Není překvapením, že trh reagoval s nadšením.

Pokud transakce uzavře, dopady se budou lišit pro každého stakeholdera. Pro Hut 8, vydělení pomáhá přemístit své klíčové identity kolem energetické infrastruktury, při zachování dlouhodobé vystavení růstu bitcoinů bez zatížení své rozvahy. Pro American Bitcoin, urychluje přístup na Nasdaq a institucionální kapitál prostřednictvím zpětné fúze, čímž se vyhýbá zpožděním a př

ezkoumání přímého kotování nebo IPO. Pro Gryphon, dohoda je pravděpodobně záchranou, která poskytuje elegantní únik z hrozeb vyřazení z trhu a konkurenční irelevance.

Měli by investoři nyní koupit více GRYP, aby zvýšili vystavení ABTC? Stačí si zapamatovat: ten 2% podíl vlastnictví je pevný a jeho budoucí hodnota se zakládá na realizaci, tržní poptávce a povýsuvných dynamikách. S tolika pohyblivými částmi je potenciál růstu opravdový, ale stejně tak i nejistota.

Bez ohledu na to, toto je jedna z nejfascinantnějších obchodů v těžebním prostoru právě teď. Budu pozorně sledovat, jak se to rozvine.