Goldman Sachs upozorňuje na výrazný pokles dolaru, protože cla ovlivňují růst a důvěru v USA.

Goldman Sachs vidí, jak dolar rychle ztrácí půdu s clami a růst uvízl na mrtvém bodě

Podle nové zprávy od Goldman Sachs Research, vydané minulý týden, rostoucí obavy z obchodní strategie USA a zpomalující ekonomiky vrhají stín na sílu dolaru.

Firma varovala, že zhoršující se ekonomické ukazatele spolu s rostoucím využíváním cel snižují globální důvěru v americkou měnu. Zpráva jasně uvedla: „Očekává se, že americká cla oslabí dolar, protože růst HDP zpomaluje.“ Poukázala také na širší ekonomickou nestabilitu: „Politika cel je také součástí nejisté směsi politiky, která přispívá k nejistější perspektivě americké ekonomiky.“ Tyto závěry přicházejí uprostřed známek klesající poptávky po amerických aktivech a snížených přílivů z cestovního ruchu, což vyvolává otázky o budoucnosti dominance dolaru.

Michael Cahill, hlavní měnový stratég Goldman Sachs, vysvětlil, že obchodní politika nyní ohrožuje jeden ze základních důvodů, proč si dolar v posledních letech udržel svou sílu. „Dříve jsme tvrdili, že výjimečné výnosové vyhlídky USA jsou zodpovědné za silné hodnocení dolaru,“ napsal Cahill a zdůraznil:

Pokud však cla zatíží ziskové marže amerických firem a skutečné příjmy amerických spotřebitelů, mohou tuto výjimečnost narušit a tím poškodit centrální pilíř silného dolaru.

Předpovědi výzkumného týmu zahrnují projektovaný pokles hodnoty dolaru o 10 % vůči euru a přibližně o 9 % vůči japonskému jenu a britské libře během příštího roku. Goldman Sachs poznamenal posun pryč od amerických aktiv mezi zahraničními investory a označil nekonzistentnost politiky za hlavní faktor odrazující dlouhodobé investice.

Zpráva Goldman Sachs také zkoumala mechanismy, jak by cla mohla v nadcházejících měsících ovlivnit hodnoty měn. Zjistila, že v případě „cel na tzv. kritické dovozy, které je těžké nahradit, zvýšená zahraniční cenová síla znamená, že americké podmínky pro obchod se mohou potřebovat přizpůsobit vyššími náklady na dovoz.” Banka upozornila:

To znamená, že dolar by měl depreciovat, spíše než zahraniční měny.

„S rostoucími náklady na zahraniční produkci všude je možné, že USA budou muset nést větší část nákladů cel. V tomto výsledku by se americké obchodní podmínky zhoršily a dolar by se deprecioval,“ uvádí zpráva. Cahill dále zdůraznil posun v páce: „S širokými a jednostrannými cly nyní na stole je menší motivace pro zahraniční výrobce k poskytování jakékoli úlevy.“ Popsal: „Americké podniky a spotřebitelé se stávají příjemci cen a dolar je ten, který musí oslabit, aby se přizpůsobil, pokud jsou dodavatelské řetězce a/nebo spotřebitelé relativně neelastičtí v krátkodobém horizontu.“