Federální úředníci jsou rozděleni, zatímco trhy započítávají snížení sazeb v prosinci

Obchodníci sázejí na snížení sazeb navzdory rostoucímu rozkolu Fedu ohledně inflace

Podle nástroje CME Fedwatch obchodníci nyní přisuzují 65,4% pravděpodobnost, že centrální banka na schůzce 10. prosince 2025 sníží cílové rozpětí na 3,50–3,75 %, z aktuálních 3,75–4,00 %.

Zbývajících 34,6 % očekává, že se nic nezmění, což ukazuje na nejistotu trhu ohledně toho, zda debatu ovládne inflace nebo zpomalující růst.

Predikční trhy toto rozdělení odrážejí. Na Polymarketu obchodníci dávají 71% šanci na snížení o 25 bazických bodů, zatímco Kalshi odráží stejné šance. Obě ukazují pouze 2–3% pravděpodobnost hlubšího kroku o 50 bodů a přibližně 27–28% šance, že Fed zůstane stabilní.

Uvnitř centrální banky je napětí jasné. Někteří úředníci varují, že cenové tlaky způsobené tarify a tvrdohlavá inflace služeb by mohly zhatit pokrok směrem k 2% cíli. Jiní, včetně prezidentky Fedu v San Franciscu Mary Daly, argumentují, že zpomalující zisky zaměstnanosti a slabší poptávka odůvodňují zvažování snížení, aby se předešlo tvrdšímu dopadu.

“Dostat politiku do pořádku si vyžádá otevřenou mysl a hledání důkazů na obou stranách debaty,” napsala Daly.

Přečtěte si více: Arthur Hayes říká, že další vzestup Bitcoinu je zajištěn růstem likvidity Fedu

Tržní nálada se v posledních týdnech změnila, když úředníci dávají protichůdné zprávy. Zatímco holubičí členové zdůrazňují ochlazení trhu práce, jestřábí tvůrci politiky varují před předčasným uvolněním, které by mohlo znovu vykřesat inflační očekávání.

Prezident Federálního rezervního systému v Atlantě Raphael Bostic říká, že aktuální údaje o pracovním trhu nejsou jasné a matoucí, což ztěžuje dosažení jednoznačného závěru.

“Nejsou dostatečně jasné, aby ospravedlnily agresivní reakci měnové politiky, když jsou zváženy proti přímějšímu riziku pokračujících inflačních tlaků,” dodal Bostic během projevu, který ve středu přinesla agentura Reuters.

Jak začíná odpočet do prosince, obchodníci zůstávají naladěni na nadcházející inflační výpočty a zprávy o zaměstnanosti, které by mohly více ovlivnit šance. Prozatím trhy volí spíše snížení o 25 bodů, ale s přetrvávajícími obavami uprostřed jednoho z nejvíce rozdělených výhledů Fedu roku.

FAQ 📊

• 🇺🇸 Kdy je další schůze Fedu?
  Další schůze Federálního výboru pro otevřený trh je naplánována na 10. prosince 2025.
• 📉 Co ukazuje nástroj CME FedWatch?
  Ukazuje 65,4% šanci na snížení sazeb o 25 bazických bodů.
• 💬 Co říkají predikční trhy?
  Oba Polymarket a Kalshi dávají přibližně 71% šance na snížení o 25 bodů, což se úzce shoduje s daty z futures.
• 📈 Proč je Fed rozdělen?
  Úředníci se neshodují, zda větším rizikem v prosinci představuje tvrdohlavá inflace nebo oslabující údaje z trhu práce.