Ekonomické problémy a dedolarizace pohání historickou rally zlata

Rok 2025: Zlatá rally přesahuje 3 200 USD kvůli obchodním válkám a fiskálním rizikům

Ceny zlata se v posledních 12 měsících neúnavně zvyšovaly, a to s uvedením mnoha rekordů v průběhu konvergence ekonomických a geopolitických sil. Drahý kov se obchodoval za 3 237 USD za unci k 13. dubnu 2025, což je o 36 % více než v dubnu 2024, podle nejnovějších tržních dat.

Centrální banky byly klíčovými hnacími silami, když v roce 2024 nakoupily přes 1 000 tun zlata třetí rok po sobě. Čínská lidová banka (PBOC) obnovila nákupy v roce 2024, přidala 15 tun v listopadu a prosinci, zatímco Polsko zvýšilo své zlaté rezervy na 20 % z celkových držeb.

Za poslední rok analytici tento trend spojili s úsilím o dedolarizaci, zejména po západních sankcích na Rusko v roce 2022, které povzbudily pětinásobný nárůst poptávky centrálních bank. Geopolitické napětí dále posílilo přitažlivost zlata. Eskalující obchodní spory mezi USA a Čínou, včetně nedávných cel, zvýšily cenu za unci v roce 2025.

Předtím konflikt Ukrajina-Rusko a širší globální nestabilita posílily roli zlata jako bezpečného přístavu, přičemž ceny rostou masivně od začátku roku 2022. Změny měnové politiky také hrály roli. Očekávané snížení sazeb Federální rezervní banky snížilo alternativní náklady na držení neúročeného zlata.

UBS Global poznamenala, že poklesy úrokových sazeb by mohly přesunout 6 bilionů USD z peněžních tržních fondů do ETF krytých zlatem, které v současné době drží 3 235 tun po celém světě. Obavy z inflace a rostoucí fiskální deficity přidaly další impulz. Poptávka spotřebitelů a institucí v Asii vzrostla společně s reformami politiky.

Indie snížila dovozní clo na zlato z 15 % na 6 %, zatímco APAC ETF na zlato narostly z 3 na 128 od roku 2005, přitáhly více než 23 miliard USD. Ekonomická stimulační opatření Číny dále posílila investice v maloobchodě. Navzdory optimistickým předpovědím někteří analytici varují před riziky nabídky. Business Insider uvádí možný pokles o 38 % až 40 %, pokud se zvýší těžební výstupy a recyklace.

Status zlata jako bezpečného přístavu sahá tisíciletí zpět, zakořeněn v jeho univerzální přijatelnosti, vzácnosti a trvanlivosti. Starověké civilizace ho cenily jako stabilní uchovatel hodnoty, tradici dodržovanou skrze moderní krize. Jeho vnitřní vlastnosti a role jako ochrana proti inflaci — demonstrované během několika finančních krizí — společně s trvalou poptávkou od centrálních bank posilují jeho nadčasovou přitažlivost uprostřed ekonomických a geopolitických turbulencí.

Rok 2025 zdůrazňuje dvojí roli zlata: pozůstalost historické důvěry a moderní měřítko globální nestability. Zatímco předpovědi závisí na vývoji politik a poptávky, odolnost kovu naznačuje, že jeho odkaz přetrvá. Jak investoři navigují v éře dedolarizace a fiskální nejistoty, příběh zlata zůstává ukotven nejen v tržní dynamice, ale v trvalém lidském úsilí o bezpečnost v nepředvídatelném světě.