Ekonom Steve Hanke tvrdí, že USA prohrávají válku s Íránem a jsou finančně na mizině

Steve Hanke: Bond Vigilantes se obrací proti Trumpovi, protože náklady na válku rostou a deficity se zvětšují

Steve Hanke, profesor aplikované ekonomie na Johns Hopkins University a pravidelný přispěvatel časopisu Fortune, se tento týden objevil v pořadu The David Lin Report, kde bod po bodu rozebral, proč je pozice USA v konfliktu s Íránem slabší, než úředníci přiznávají, a proč rozvaha země potvrzuje to, co trhy začínají zohledňovat v cenách.

Probíhající válka prakticky uzavřela Hormuzský průliv nepřátelským zemím. Průchodnost průlivu klesla podle Hankeho zhruba o 95 %. Ten nepovažuje Írán za zemi v obležení, ale za zemi, která tiše vyhrává válku na vyčerpání. Írán povolal přes milion vojáků a ovládá úzký průliv, na kterém závisí globální ekonomika.

Írán válku vyhrává, řekl Hanke Linovi. „Mají pod kontrolou Hormuzský průliv,“ trval na svém Hanke. „Zdá se mi, že budou průliv nadále kontrolovat, a v tomto smyslu mají nad Západem velkou páku. Trumpa mají zcela zahnaného do kouta, protože západní ekonomiky již utrpěly obrovské škody.“

Íránský vývoz ropy se od začátku války ve skutečnosti zvýšil, vysvětlil Hanke s odvoláním na zprávy od kontaktů uvnitř země. Íránská ropa se přepravuje tankery opouštějícími průliv a prodává se za vyšší ceny s nižšími slevami než před vypuknutím nepřátelských akcí. Íránský rial od začátku války posílil o 6 %. Inflace, kterou Hanke sleduje nezávisle, zůstává na vysoké úrovni 67 % ročně, ale klesla z více než 80 %.

Fyzické ropné trhy v Asii se obchodují výrazně nad cenami futures, což je rozdíl, který se podle Hankeho zmenší, jakmile papírové trhy doženou realitu nabídky. Poznamenal, že Filipíny vyhlásily národní energetickou pohotovost. Nový Zéland vyplácí týdenní hotovostní příspěvky přibližně 150 000 rodinám, aby jim pomohl pokrýt náklady na palivo. Rozhovor se dotkl toho, jak Tchaj-wan čelí nedostatku helia, suroviny pro výrobu čipů pocházející z Perského zálivu, a nyní jej nakupuje z Ruska.

Hanke poznamenal, že Rusko je nejzřetelnějším beneficientem války. Produkuje ropu, hnojiva a helium, tři komodity, které uvízly v Perském zálivu, a je v pozici, kdy může výměnou za uvolnění sankcí získat přístup na trh.

Hanke odmítl strategii Mossadu zaměřenou na odstranění nejvyššího vedení jako strategický neúspěch. Zpravodajské odhady předpovídaly, že íránský režim se zhroutí během několika dní po zavraždění nejvyššího vůdce. To se nestalo. „Toto patří do knihy neúspěchů,“ řekl Hanke.

Ekonom z Johns Hopkins University dodal:

„Strategie a cíl Izraele a Spojených států již selhaly.“

Zpochybnil také tvrzení, že USA jsou chráněny před dopady vysokých cen ropy, protože jsou čistým vývozcem energie. Ačkoli USA celkově vyvážejí více energetických produktů, zůstávají čistým dovozcem ropy. „Zapomeňte na to, že jsme nějakým způsobem chráněni před světovými cenami ropy,“ řekl Hanke. „To je další vtip, který vychází z Washingtonu.“

Situace v rozvaze není o nic lepší. Hanke je spoluautorem článku v časopise Fortune, který napsal společně s bývalým generálním kontrolorem USA Davem Walkerem a který čerpá přímo z konsolidovaných finančních výkazů samotné americké vlády. K 30. září 2025 drží federální vláda aktiva v hodnotě zhruba 6 bilionů dolarů oproti téměř 48 bilionům dolarů pasiv v rozvaze. Přidáme-li k tomu sociální zabezpečení a zdravotní pojištění Medicare – obojí mimo rozvahu – celkové závazky stoupnou na přibližně 136 bilionů dolarů.

„Máte aktiva v hodnotě něco přes šest bilionů a závazky ve výši téměř 48 bilionů,“ řekl Hanke Linovi během diskuse.

Pokračoval:

„To znamená, že jste v platební neschopnosti. Je to naprostá katastrofa a čísla se velmi rychle zhoršují.“

Dluhopisový trh na to zareagoval. Rostoucí výnosy 10letých státních dluhopisů odrážejí obavy investorů z rozšiřování deficitu a Hanke poukazuje na vztah mezi vyššími výnosy a nižšími cenami zlata, a to nikoli proto, že by se změnila dlouhodobá perspektiva zlata, ale proto, že rostoucí sazby zvyšují oportunitní náklady držení aktiva, které nepřináší výnos. Pro aktuální cyklus si udržuje svůj cílový rozsah ceny zlata mezi 6 000 a 7 000 dolary.

Hanke navrhuje následující řešení: zřízení kongresové komise, která by se zabývala stávajícími závazky, a ústavní dodatek podle vzoru švýcarské dluhové brzdy z roku 2001, který by omezil růst výdajů na úroveň reálného růstu HDP a vyžadoval vyrovnanou fiskální pozici v průběhu hospodářského cyklu. Zda Kongres v těchto záležitostech podnikne nějaké kroky, je, jak Hanke uvedl, „jiná otázka“.

Často kladené otázky

• Je americká vláda platebně neschopná? Podle vlastních konsolidovaných finančních výkazů má federální vláda aktiva v hodnotě přibližně 6 bilionů dolarů oproti celkovým závazkům ve výši 136 bilionů dolarů, pokud započítáme sociální zabezpečení a zdravotní pojištění Medicare.
• Vyhrává Írán válku proti USA a Izraeli? Ekonom Steve Hanke tvrdí, že Írán vyhrává tím, že kontroluje Hormuzský průliv, zvyšuje vývoz ropy a vyčkává na vojensky silnějšího, ale ekonomicky omezeného protivníka.
• Jak válka s Íránem ovlivňuje ceny ropy v USA? USA jsou čistým dovozcem ropy, takže globální růst cen způsobený uzavřením Hormuzského průlivu přímo zvyšuje náklady pro americké spotřebitele a podniky.
• Jaká je cílová cena zlata podle Steva Hankeho? Hanke udržuje v aktuálním cyklu cenové rozpětí 6 000 až 7 000 dolarů za unci zlata, i když očekává zpomalení tempa růstu vzhledem k rostoucím výnosům a silnějšímu dolaru.