Dramatický návrat bitcoinu? Bitfinex Alpha pozoruje, jak se trh tiše připravuje na další dějství

Návrat bitcoinu na 70 000 dolarů může být jen úvodem, říkají analytici Bitfinexu

Bitcoin směřuje k zasedání Federálního výboru pro otevřený trh (FOMC) 18. března s obnovenou silou poté, co se vrátil na úroveň 70 000 dolarů. Podle analytiků Bitfinexu tento posun signalizuje zlepšující se strukturu trhu a rostoucí institucionální akumulaci, nikoli chaotické výkyvy způsobené likvidací, které charakterizovaly předchozí měsíce.

Podle nejnovější zprávy Bitfinex Alpha se tržní narativ odklonil od paniky směrem k absorpci – což je finanční ekvivalent toho, že hráči s velkými penězi klidně vysávají nabídku, zatímco všichni ostatní se stále hádají o počasí.

Bitcoin během týdne vystoupal nad zhruba 71 800 USD, čímž stanovil nové maximum v daném rozmezí a zároveň znovu získal psychologicky důležitou hranici 70 000 USD. Analytici popisují tento posun spíše jako strukturální zlepšení tržních podmínek než jako krátkodobý odskok.

„Bitcoin se blíží k zasedání FOMC tento týden s obnovenou dynamikou a rozhodným způsobem si znovu zajistil úroveň 70 000 USD,“ napsali tržní stratégové Bitfinexu ve zprávě Alpha a dodali, že ačkoli aktivum ještě nepřekročilo lokální maxima, „základní struktura se významně zlepšila.“

Dalším signálem, který upoutal pozornost analytiků, je poměr absorpce k emisím (AER), interní metrika Bitfinexu, která měří, zda institucionální nákupy převyšují tempo nových bitcoinů vstupujících do oběhu od těžařů. V současné době vypadají čísla poněkud nevyváženě.

Analytici Bitfinexu uvádějí, že sedmidenní průměr AER se pohybuje kolem 4,8násobku emisí těžařů, což znamená, že institucionální poptávka absorbuje nabídku téměř pětkrát rychleji, než se nové bitcoiny produkují. Z hlediska trhu to není mírný vítr do zad – je to vysavač s turborežimem.

„Institucionální poptávka odstraňuje nabídku z trhu téměř pětkrát rychleji, než ji mohou nahradit emise těžařů,“ napsali analytici a poznamenali, že tato nerovnováha potvrzuje, že se na trhu může vytvářet „vakuum v nabídce“.

Zpráva také naznačuje, že současný cenový vývoj nemusí být tolik o váhání, ale spíše o přípravě na další pohyb. „Zatímco spotová cena se konsolidovala, křivka AER se vyhladila do trvalého vzestupného trendu,“ uvedli analytici s tím, že tato divergence naznačuje, že se trh možná připravuje na silnější směrový pohyb.

Mezitím se zdá, že si derivátové trhy dopřály dlouho očekávaný odpočinek. Globální pákový efekt se vrátil na nejkonzervativnější úroveň za zhruba dva roky a otevřený zájem se pomalu obnovuje, místo aby se nafukoval před cenou – což je druh střízlivého chování, které obchodníci obvykle oslavují až po skutečnosti.

Finanční sazby zůstávají převážně neutrální, i když se bitcoin vyšplhal z nízkých 60 000 dolarů na pohodlných 70 000 dolarů, což naznačuje, že hlavním motorem nedávného růstu byla spotová poptávka, nikoli spekulativní pákový efekt.

Přesto se přímo nad námi rýsuje jedna překážka. Analytici Bitfinexu identifikovali likvidační shluk poblíž 72 500 USD, kde by mohlo dojít k vymazání krátkých pozic v hodnotě zhruba 2,4 miliardy USD, pokud by se bitcoin prolomil výše.
Pokud by se trhu podařilo tuto úroveň překonat, výsledný short squeeze by mohl zesílit vzestupnou dynamiku, protože medvědí obchodníci by spěchali s uzavřením pozic – scénář, který obchodníci dobře znají a medvědi obvykle nenávidí. Mimo kryptotrhy zůstává makroekonomické prostředí směsicí přetrvávající inflace, geopolitického napětí a nejistoty ohledně měnové politiky.
Únorový index spotřebitelských cen (CPI) ukázal meziměsíční růst cen o 0,3 % a meziroční o 2,4 %, zatímco jádrová hodnota dosáhla 2,5 %.

Mezitím preferovaný inflační ukazatel Federálního rezervního systému – index osobních spotřebních výdajů – vzrostl o 0,4 procenta za měsíc a o 3,1 procenta ročně u jádrové hodnoty, což signalizuje přetrvávající cenové tlaky ještě před nedávným skokem cen energií spojeným s napětím na Blízkém východě.

Očekávání ohledně úrokových sazeb se odpovídajícím způsobem posunula. Analytici Bitfinexu poznamenávají, že pravděpodobnost snížení sazeb v dubnu klesla z přibližně 35 procent před měsícem na asi 5,8 procenta, což odráží rostoucí ceny ropy a geopolitickou nejistotu.

I přesto se širší finanční systém nadále vyvíjí kolem kryptoměnové infrastruktury. Zkušený makroinvestor Stanley Druckenmiller nedávno naznačil, že stablecoiny by mohly v příštích 10 až 15 letech nakonec pohánět významný podíl globálních plateb, čímž zdůraznil rostoucí význam finančních systémů založených na blockchainu.
Regulační orgány mezitím zřejmě také upravují svůj přístup. Nedávná zpráva amerického ministerstva financí uznala, že kryptoměnové mixéry mohou sloužit legitimním účelům ochrany soukromí, i když úřady nadále zkoumají jejich roli v nelegálním financování.

Mezitím Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) a Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC) naznačily plány na posílení koordinace v oblasti dohledu nad digitálními aktivy, což je krok zaměřený na snížení fragmentace regulace a poskytnutí jasnějších pokynů rychle rostoucímu kryptoměnovému odvětví.

Když to vše dáme dohromady, zpráva Bitfinex Alpha vykresluje obraz trhu, který se navzdory makroekonomickým turbulencím možná v zákulisí tiše zpřísňuje.

Nebo, jak by řekli zkušení obchodníci, světla na jevišti se zahřívají – a bitcoin vypadá, jako by se připravoval na svou další velkou scénu.

Často kladené otázky 🔎

• Proč se bitcoin opět vyšplhal nad 70 000 dolarů?
  Podle analytiků Bitfinexu institucionální poptávka a příliv prostředků do ETF absorbují nabídku rychleji, než dokážou těžaři produkovat nové bitcoiny.
• Co je poměr absorpce k emisi (AER)?
  Jedná se o metriku Bitfinexu, která měří, jak rychle institucionální kupci absorbují nově vytěžené bitcoiny vstupující na trh.
• Proč je úroveň 72 500 dolarů pro bitcoin důležitá?
  Analytici Bitfinexu tvrdí, že pokud bitcoin překoná tuto úroveň odporu, mohlo by dojít k likvidaci krátkých pozic v hodnotě přibližně 2,4 miliardy dolarů.
• Jak by mohla Federální rezervní banka ovlivnit cenu bitcoinu?
  Očekávání ohledně úrokových sazeb a inflační trendy ovlivňují ochotu investorů podstupovat riziko na všech trzích, včetně bitcoinu a dalších digitálních aktiv.