V pátek agentura pro hodnocení úvěrů Moody’s snížila dlouhodobý úvěrový rating Spojených států z Aaa na Aa1, přičemž poukázala na desetiletí rostoucího dluhu a rostoucího tlaku na splácení úroků. Tato událost přichází uprostřed rostoucích obav z recese, turbulentních obchodních podmínek a roztříštěné aktivity na trzích s dluhopisy.
Dluhové zúčtování: Moody’s snižuje americký úvěrový rating uprostřed fiskálního pádu
NAPSAL
SDÍLET
Triple-A už ne—Moody’s zbavuje USA nejvyššího hodnocení uprostřed explodujícího dluhu a tržního chaosu
Moody’s, Národní uznávaná organizace pro statistické hodnocení (NRSRO) autorizovaná podle amerických zákonů o cenných papírech k hodnocení vládního úvěru, uvedla tento týden, že USA nadále provozují s výraznými deficity, zatímco se vyhýbají podstatnému fiskálnímu utažení—buď prostřednictvím omezení výdajů nebo zvýšení zdanění—což vede k neustále rostoucí úvěrové zátěži a snižující se schopnosti zvládat úrokové závazky.
Agentura uvedla, že snížení úvěrového ratingu odráží narůstající rozpočtové napětí. Federální dluh se předpokládá, že výrazně vzroste, z 98 % HDP v roce 2024 na 134 % do roku 2035. Současně Moody’s předpovídá, že federální deficit se během tohoto období zvýší téměř na 9 % HDP. Situaci dále zhoršuje to, že úroky z dluhu by mohly spotřebovat 30 % federálních příjmů do roku 2035—prudký nárůst z 18 % v roce 2024 a jen 9 % v roce 2021.
Složitou záležitost je, že USA nyní čelí obavám z recese, neklidnému tržnímu chování a nepořádku na trzích s pevným příjmem—z velké části v důsledku kombinace agresivních celních režimů a zvýšených nákladů na půjčky. Na počátku dubna 2025 prezident Trump zavedl rozsáhlé clo na všechny obchodní partnery, čímž stanovil základní dávku s přísnějšími sankcemi pro země s významnými obchodními přebytky vůči USA.
Tyto rozsáhlé obchodní akce, nyní zahrnující biliony v importech, rozhýbaly finanční trhy, otřásly důvěrou v S&P 500, vyvolaly poplašné signály ve stanovení cen dluhopisů a přispěly k oslabení amerického dolaru. Moody’s uznala přetrvávající pilíře americké ekonomiky—její obrovský rozsah, technologickou dynamiku a neporovnatelný status amerického dolaru jako primární světové rezervní měny. Přesto tyto základní atributy již ne zcela vyvažují zhoršující se fiskální trajektorii národa.
Navzdory udržení vysokého úvěrového ratingu může snížení ratingu postupně zvýšit náklady na půjčky a omezit zájem investorů o americký státní dluh. Moody’s varuje, že fiskální situace Ameriky se zhoršuje nejen v absolutních číslech, ale také ve srovnání se svými bohatými vrstevníky. V jádru Moody’s vidí vládu hluboce svázanou s financováním dluhu, projevující jen malou ochotu změnit směr—a vrhá stále hlubší stín na dlouhodobou životaschopnost veřejných financí USA.
