Deribitova vypršení opcí na Boxing Day ve výši 28,5 miliardy dolarů se stává hlavní událostí Bitcoinu

Institucionální bitcoinové sázky se hromadí před vypršením Deribit opcí

Jak se rok 2025 blíží ke konci, Deribit—nyní pobočka Coinbase—se připravuje na rekordní vypršení opcí s více než polovinou svého celkového otevřeného zájmu končícího 26. prosince. Tato událost se stala definujícím okamžikem trhu svátečního týdne.

Deribit Chief Commercial Officer Jean-David Pequignot uvedl, že rozsah vypršení ukazuje, jak daleko se trh vyvinul. „S rekordními 28,5 miliardy dolarů v nominální hodnotě, které mají vypršet 26. prosince, tato událost představuje více než 50% celkového otevřeného zájmu (OI) v opce na Deribit,“ řekl a nazval to vyvrcholením roku formovaného institucionální účastí spíše než spekulativním přebytkem.

Rokovné vypršení zahrnuje zhruba 24,3 miliardy dolarů v bitcoinových (BTC) opcích a asi 4 miliardy dolarů v ethereum (ETH) kontraktech—téměř dvakrát tolik co vypršení v prosinci minulého roku. Přestože zůstává volatilita tlumená, Pequignot zdůraznil, že s indexem DVOL bitcoinu blízko 45 signalizuje relativně kontrolovaný trh, navzdory snížené sváteční likviditě.

Bitcoin se obchodoval za 87 981 USD k 15:30 EST v pondělí 22. prosince, což staví spotovou cenu pod úroveň „maximální bolesti“ 96 000 USD pro vypršení. Pomer short call je 0,37, zatímco velká otevřená úroková klastr v hodnotě 1,2 miliardy dolarů u úderu 85 000 USD by mohla působit jako krátkodobý cenový magnet. Pequignot poznamenal, že skew opcí se zmírnila po síle koncem listopadu a začátkem prosince.

„Trh přecenil skew níže po vzestupu koncem listopadu a začátkem prosince. 1-týdenní a 1-měsíční Put-Call skews zůstávají v pozitivním teritoriu nad 3 %, dolů z 8-9 % před několika týdny,” vysvětlil Pequignot.

„Tento skew poukazuje na divergenci: zatímco střední-termínový bias je call-heavy, zaměřující se pomocí call spreadů na 100k-125k USD, okamžitý poptávka po ochranných put je drahá,“ dodal manažer Deribitu, zdůrazňující napětí mezi býčím střednědobým pozičňováním a opatrným koncovoročním zajištěním.

Call-side pozičňování naznačuje silný odpor poblíž 100 000 až 102 000 USD, kde velké koncentrace opcí mohou omezit jakýkoli závěrečný sezónní růst, pokud objem výrazně nezrychlí.

Obchodníci také přesouvají obranné pozice dopředu, zkracují prosincové downturn puty do lednových struktur. Podle Pequignota to odráží trh, který čistí riziko před klíčovými lednovými katalyzátory, včetně pozdního lednového rozhodnutí Federálního rezervního systému a usnesení MSCI týkající se expozice k digitálním aktivům státní pokladny (DAT).

Další čtení: Témata investic Blackrock na rok 2025 staví Bitcoin a IBIT dopředu a do středu

Na kalendáři je 36 dní do dalšího zasedání Federálního rezervního systému a 80% šance, že centrální banka nezmění sazbu federálních fondů, podle nástroje CME Fedwatch. Do pátku se očekává, že vypršení Boxing Day přenastaví pozičňování napříč celým odvětvím—a již se stalo hitem na sociální platformě X.

„Něco velkého se stane v pátek tohoto týdne,“ napsal jeden člověk na X, a dodal: „Pokud máte nějaké peníze v kryptu, NEMĚLI byste to ignorovat.“

Ať už vypršení přinese ohňostroje nebo tišší reset, samotný rozsah této události na Boxing Day ukazuje, jak nyní deriváty leží v centru objevování cen krypta, s institucionálním pozičňováním—not retailovým hypem—je řízením, když trhy míří do roku 2026 a obchodníci se připravují na lednový měsíc naplněný makro a indexovými katalyzátory.

Časté dotazy ❓

• Co vyprší tento týden na Deribitu?
  Více než 28,5 miliard dolarů v bitcoinových a etherových opcích má vypršet 26. prosince.
• Proč je úroveň 96 000 USD důležitá pro bitcoin?
  Představuje cenu maximální bolesti, kde nejvíce opcí vyprší bezcenně.
• Očekává se po vypršení nárůst volatility?
  Volatilita zůstává zatím mírná, ale pozičňování by se mohlo po vypršení dramaticky posunout.
• Co nás čeká na krypto trzích v lednu?
  Obchodníci sledují lednové rozhodnutí Federálního rezervního systému 28. ledna a vývoj týkající se indexu MSCI.