Datová centra zaměřená na umělou inteligenci jsou výnosnější než těžba bitcoinů, což vyvolává zásadní změnu v odvětví

Ekonomika těžby bitcoinů se potýká s problémy, protože AI nabízí vyšší výnosy na megawatt

To, co začalo jako vedlejší výdělek, se pro těžaře bitcoinů proměnilo v plnohodnotnou identitní krizi. Po celých Spojených státech i mimo ně se společnosti, které kdysi žily a umíraly podle ceny hashe, nyní honí za výnosy z AI a vysoce výkonného výpočetního výkonu (HPC), kde stejný megawatt energie může vydělat několikrát více.

Zlomový bod sahá do dubna 2024, kdy čtvrté halving bitcoinu snížilo odměny za blok z 6,25 BTC na 3,125 BTC. To přes noc snížilo výnosy na polovinu, zatímco obtížnost sítě stále rostla, čímž se marže stlačily do prostředí, které se zdá být nejtvrdším z hlediska výnosů od počátků.

Mezitím se na scéně objevila AI s mnohem větší peněženkou. Pracovní zátěž datových center spojená s AI modely může generovat miliony na megawatt. To znamená, že stejné elektrony se najednou staly mnohem cennějšími, když dělaly něco jiného. „[AI] se stala největším konkurentem těžby bitcoinů,“ napsal tento týden obchodník s kryptoměnami Ran Neuner. „Pokud se AI stane nejvyšším dražitelem elektřiny, co se stane s bitcoiny?“ zeptal se Neuner.

Těžaři toto rozhodnutí činí – a to rychle. Společnosti, které se kdysi soustředily výhradně na těžbu bitcoinů, již podepsaly smlouvy na infrastrukturu pro AI v hodnotě miliard dolarů, přičemž analytici odhadují, že i částečné přechody by mohly ročně uvolnit desítky miliard navíc.

Tok obchodů připomíná spíše panický úprk než strategický obrat. Společnost IREN uzavřela s Microsoftem dohodu v hodnotě 9,7 miliardy dolarů na cloudové služby využívající grafické procesory (GPU). Společnost Hut 8 podepsala 15letý pronájem datového centra pro umělou inteligenci v hodnotě 7 miliard dolarů, který je podpořen infrastrukturou spojenou s Googlem.
Terawulf následoval s dlouhodobými smlouvami v hodnotě 9,5 miliardy dolarů, zatímco společnost Cipher Mining uzavřela dohodu s Amazon Web Services v hodnotě 5,5 miliardy dolarů. Bitfarms šel ještě dál a oznámil plány na úplné ukončení těžby bitcoinů v příštích dvou letech.

„I když to představuje méně než 1 % našeho celkového rozvíjitelného portfolia, věříme, že pouhá konverze našeho pracoviště ve Washingtonu na GPU-as-a-Service by mohla potenciálně přinést vyšší čistý provozní zisk, než jaký jsme kdy dosáhli těžbou bitcoinů,“ uvedl loni generální ředitel Bitfarms Ben Gagnon.

)>*]:pointer-events-auto scroll-mt-[calc(var(–header-height)+min(200px,max(70px,20svh)))]" dir="auto" data-turn-id="request-69b9f095-30fc-8332-967a-590d2c473bd2-0" data-testid="conversation-turn-6" data-scroll-anchor="true" data-turn="assistant">

Pokud bude AI i nadále platit prémii za výpočetní výkon, exodus z těžby se možná teprve začíná

Trh na to reaguje odpovídajícím způsobem. Koncem roku 2025 již více než 70 % velkých těžebních společností generovalo určité příjmy z infrastruktury pro AI a očekává se, že tento podíl poroste s tím, jak budou uzavírány dlouhodobé smlouvy.

Jiní tuto otázku formulují umírněněji. „Velkou a podceňovanou překážkou pro bitcoin je katastrofální stav ekonomiky těžby,“ řekl Quinn Thompson, CIO společnosti Lekker Capital, a argumentoval, že přechod k AI urychluje již tak křehkou dynamiku.
Přesto obhájci bitcoinu nespí. Mechanismus úpravy obtížnosti sítě se automaticky překalibruje každých 2 016 bloků, čímž snižuje obtížnost těžby, když účastníci odcházejí, a obnovuje ziskovost pro ty, kteří zůstávají.

Existuje také strukturální aspekt, který je v pesimistických prognózách často přehlížen: těžaři mají neobvykle výhodnou pozici pro budování infrastruktury umělé inteligence. Jejich zařízení již disponují velkokapacitními napájecími přípojkami, průmyslovým chlazením a optickým připojením – to jsou aktiva, která mohou zkrátit dobu nasazení až o 75 % ve srovnání s budováním nových datových center od nuly.

Jinými slovy, těžaři neopouštějí pouze bitcoin – vydělávají na tom, že jsou ranými vlastníky jediné věci, kterou AI zoufale potřebuje: energie.

Skutečné napětí spočívá v tom, co se stane dál. Pokud bude AI i nadále vyžadovat prémiové ceny za výpočetní výkon, exodus z těžby by mohl pokračovat a postupem času by se bezpečnostní rozpočet bitcoinu postupně snižoval. Pokud kapacita AI převýší poptávku – nebo pokud cena bitcoinu stoupne natolik, aby se obnovila ziskovost těžby – kyvadlo by se mohlo vrátit zpět.

Prozatím se zdá, že se odvětví ubírá směrem k rozpolcenosti. Velcí, veřejně obchodovaní operátoři se stávají poskytovateli infrastruktury pro AI, přičemž bitcoin je pro ně pouze vedlejší činností, zatímco menší, energeticky efektivní těžaři pokračují v zabezpečení sítě.

Nejde ani tak o čistý rozchod, jako spíše o nejistou koexistenci – takovou, ve které bitcoin pokračuje dál, blok za blokem, i když jeho bývalí šampioni tiše přesouvají své megawatty jinam.

Často kladené otázky 🔎

• Proč se těžaři bitcoinů přesouvají do infrastruktury pro AI?
  Pracovní zátěž v oblasti AI generuje výrazně vyšší a předvídatelnější výnosy na megawatt než těžba bitcoinů.
• O jaké částky se při přechodu na AI jedná?
  Těžební společnosti již podepsaly smlouvy na infrastrukturu pro AI v hodnotě více než 65 miliard dolarů.
• Oslabuje se bezpečnost sítě bitcoinu?
  Hashrate poklesl, ale mechanismus úpravy obtížnosti pomáhá síť v průběhu času stabilizovat.
• Mohli by se těžaři později vrátit k bitcoinu?
  Ano, pokud ceny bitcoinu vzrostou nebo zisky z infrastruktury pro AI poklesnou, těžba by se mohla opět stát atraktivní.