Čtyřletý cyklus Bitcoinu není mrtvý — Výzkum odhaluje medvědí trh, postupný pokles před námi

Počáteční pokles testuje předpoklady, zatímco Bitcoinův cyklus drží

Globální krypto trhy přehodnocují dynamiku Bitcoinova cyklu, protože se zvyšují strukturální tlaky. Správce aktiv Canary Capital zveřejnil na začátku tohoto měsíce svou zprávu „Čtyřletý cyklus Bitcoinu: Realita roku 2025“, která zkoumá, proč současný pokles nastal dříve, než se očekávalo, a co signalizuje pro širší trh.

Zpráva uvádí, že čtyřletý cyklus Bitcoinu zůstává fundamentálně spojen s ekonomikou těžařů, a to navzdory změnám ve struktuře trhu a širší institucionální účasti. Rostoucí náklady na elektřinu, částečně způsobené rychlou expanzí datových center pro umělou inteligenci, nepřiměřeně postihly malé a středně velké těžaře vystavené proměnlivým cenovým modelům, což vedlo k dřívější likvidaci rezerv Bitcoinu. Jak zpráva vysvětluje:

„To vedlo k rozsáhlé kapitulaci těžařů dříve v cyklu, než je historická norma.“

Druhý tlakový bod se objevil v důsledku kolapsu futures obchodování s Bitcoinem po zavedení spotových burzovně obchodovaných fondů (ETF), což komprimovalo prémiové futures a snížilo arbitrážní pobídky.

K tvrzením, že cyklus sám o sobě byl porušen, Canary Capital udržuje:

„Čtyřletý cyklus zůstává neporušený. Bitcoin dosáhl vrcholu v říjnu na přibližně $126,000, což je v souladu s předchozím časováním cyklu.“

Analýza dále zpochybňuje předpoklady, že nové investiční nástroje neutralizovaly vliv těžařů, a poznamenává: „Tvrzení, že ETF a DATs uvolní dostatečné nové institucionální a maloobchodní kapitály, aby eliminovaly roli těžařů, prostě neplatí, alespoň ne v tomto cyklu. Dlouhodobě snad, ale nyní ne. Zatímco lepší přístup zvětšil poptávku mezi třídami investorů, chování je stejně důležité jako dostupnost.“

Při pohledu do budoucna, zpráva spojuje trajektorii trhu s makroekonomickou politikou a chováním investorů. Rozcházející se cesty centrálních bank, včetně více umírněného postoje USA vedle japonského utažení, historicky odpovídají obdobím slabosti Bitcoinu, zatímco utlumené spotřebitelské výdaje omezují maloobchodní účast.

Čtěte více: Je čtyřletý cyklus Bitcoinu porušen po nečekaném dokončení roku 2025?

Pokud jde o riziko poklesu, Canary Capital jasně nastínil očekávání: „Každý halvingový cyklus přináší snižující se marginální dopad, ale nucení prodejci, zejména těžaři, zůstávají strukturálně vlivní. Volatilita v obou směrech se zmírnila s každým cyklem.” Steven McClurg, zakladatel a CIO Canary Capital Group, dodal:

“Očekávám, že tato medvědí fáze povede k poklesu z vrcholu na dno o 50–55 %. S BTC již kleslým zhruba o 30 %, je postupný pokles v průběhu příštích 6–9 měsíců rozumný. Tato trajektorie odpovídá očekávaným změnám v politice Federální rezervy a naznačuje vznik cyklického dna v polovině až pozdním létě, po němž následuje oživení.”

Nad rámec poklesu, zpráva poukazuje na selektivnější prostředí, které přichází, uzavírá: „Rok 2026 bude pravděpodobně definován přijetím a skutečnou podnikatelkou ziskovostí, s důrazem na půjčování a vypůjčování on-chain, tokenizaci reálných aktiv a stabilní mince & platební infrastrukturu,“ což signalizuje posun ke směřování založenému na fundamentálních faktorech napříč sektorem kryptoměn.

Často kladené dotazy ⏰

• Proč pokles bitcoinu přišel dříve v tomto cyklu?
  Rostoucí náklady na elektřinu, kapitulace těžařů a kolaps obchodování s futures na bitcoin urychlily prodejní tlak.
• Tvrdí zpráva, že čtyřletý cyklus Bitcoinu je porušen?
  Ne, Canary Capital uvádí, že čtyřletý cyklus zůstává neporušen navzdory měnící se dynamice trhu.
• Jak ovlivnily ETF chování ceny Bitcoinu?
  ETF zlepšily efektivitu trhu a přístup, ale tento cyklus neeliminovaly prodeje řízené těžaři.
• Co zpráva očekává pro bitcoin po dně roku 2025?
  Předpokládá oživení do roku 2026 poháněné přijetím, půjčováním on-chain, tokenizací a platební infrastrukturou.