Coinbase a Glassnode vidí opatrný vzestup ve čtvrtém čtvrtletí, protože investoři jsou nakloněni k optimismu ohledně Bitcoinu.

Coinbase–Glassnode Q4 Briefing

Podle analýzy zůstávají instituce konstruktivní vůči bitcoinu v příštích třech až šesti měsících, přičemž 67 % institucionálních a 62 % neinstitucionálních respondentů vyjadřuje pozitivní výhled.

Názory na cyklus se rozcházejí: 45 % institucí říká, že trh se nachází v pozdní býčí fázi, na rozdíl od 27 % neinstitucí. Makroekonomické podmínky jsou pro obě skupiny hlavním rizikem (38 % resp. 29 %). Průzkum zahrnoval více než 120 globálních investorů mezi 17. zářím a 3. říjnem 2025.

Celkový pohled zprávy zůstává “opatrně optimistický” po vypuštění páky 10. října. Autoři z Coinbase a Glassnode vidí odolnou likviditu, příznivé makroekonomické prostředí a konstruktivní politické signály – zejména ve Spojených státech – jako klíčové pilíře. Očekávají, že Federální rezervní systém dvakrát sníží sazby ve Q4, což by mohlo uvolnit část asi 7 bilionů dolarů, které sedí na fondy peněžního trhu.

Strukturálně může mít bitcoin výhodu na začátku čtvrtletí, zatímco pozice v alternativních aktivech vyžaduje větší opatrnost, uvádí zpráva. Dynamika trhu s bitcoiny ukazuje na dlouhodobé držitele, kteří zůstávají převážně stálí, s nelikvidní nabídkou sníženou jen o 2 % ve Q3, zatímco likvidní nabídka vzrostla o 12 % – znak toho, že mnoho zkušených držitelů stále drží mince, i když ceny stanovují rekordy.

Příběh Etheru představuje rostoucí účast a klesající tření: poprvé, příchozí toky do amerických spotových ETH burzovně obchodovaných fondů (9,4 miliardy dolarů) překonaly toky do BTC spot ETF (8,0 miliardy dolarů) ve Q3, zatímco aktivita na Ethereum a vrstvách-2 sítích dosáhla vrcholů, protože průměrné poplatky klesly na dvouletá minima. Tato směs – více průtoku a nižší náklady – byla sladěna se zlepšujícími se sentimentálními ukazateli pro ETH v polovině roku.

Institucionální poptávka je nadále formována digitálními aktivy v pokladnách (DAT). Bitcoinové DAT nyní drží zhruba 3,5 % cirkulující nabídky; vedoucí etherovo zaměřené DAT drží přibližně 3,7 % dodávky ETH. I když hodnocení mnoha DAT (měřeno podle poměru tržní kapitalizace k NAV) se na konci Q3 změkčila, autoři stále očekávají, že DATs poskytnou významnou poptávku v nadcházejícím čtvrtletí.

Makro pohled zůstává klíčový. Coinbase’s vlastní globální M2 index – historicky korelován s bitcoinem na vedoucím základě – signalizuje příznivou likviditu, když Q4 začíná, ačkoliv také varuje před možným utažením v listopadu. Pokrok v politice, včetně časových horizontů legislativy o struktuře trhu v USA, a dynamika mimo USA po celé Evropě a Asii pomůže definovat tempo a rozsah adopce do konce roku.

FAQ

• Co je to za zprávu? Společná Q4 tržní briefing od Coinbase Institutional a Glassnode shrnující trendy k 30. září 2025.
• Kolik investorů bylo dotázáno? Více než 120 globálních investorů bylo dotázáno mezi 17. zářím a 3. říjnem 2025.
• Jaký je převažující sentiment? 67 % institucionálních a 62 % neinstitucionálních respondentů je býčích ohledně bitcoinu na 3–6 měsíců.
• Jaké jsou klíčové makro poznatky? Zpráva očekává dva poklesy sazeb Fedu ve Q4 a zdůrazňuje globální likviditní trendy, které historicky podporují kryptoměny.