Blackrockův nový Staked Ethereum Trust cílí na vystavení výnosům z ETH

Největší správce aktiv na světě vstupuje do Ethereum výnosových produktů s podáním ETF na stakované ETH

Blackrock se znovu pokouší o expozici na ethereum (ETH), tentokrát s podáním u Americké komise pro cenné papíry a burzy (SEC) na Ishares Staked Ethereum Trust ETF — produkt navržený tak, aby odrážel cenu ETH a zároveň zachytil odměny za staking prostřednictvím služeb třetích stran.

Jádrem systému proof-of-stake (PoS) Ethereum jsou validátoři, na rozdíl od energeticky náročného těžení. Každý může zamknout ETH, aby podpořil pravidla konsensu sítě, a za to obdrží odměny za udržování její bezpečnosti. Tato funkce stakování je vnímána jako páteř Ethereum po sloučení — hybrid ekonomické motivace a správy s kůží ve hře.

Dnes je zhruba 35,64 milionu ETH stakováno, což představuje téměř 30 % celkové nabídky tokenů. Tato hora zablokovaného kolaterálu zdůrazňuje, kolik kapitálu se přesunulo od spekulativního obchodování k účasti nesoucí výnosy.

A ano, výnos má význam: typické odměny za staking se pohybují kolem 2,5 %–3,5 % APY, i když nastavení zachycující maximální extrahovatelnou hodnotu (MEV) a prioritní poplatky mohou výsledky posunout výše, někdy se pohybují blíže k 5 %–5,7 %. Jako vždy, dostupnost validátora, poplatky a výkon udržují všechno čestné — a drží tu APY cokoliv, jen ne jednotnou.

Blackrock’s ETHA fond drží 3,651 milionu ether. Zdroj: webový portál Ihsares.

Vstupuje tedy nejnovější podání Blackrock. Ishares Staked Ethereum Trust by běžel skrze pasivní strukturu grantor-trustu, s 70 %–90 % jeho ETH drženého ve stakovacích režimech za normálních podmínek, přičemž by si udržoval „likvidní rezervu“ pro odkupy. ETF je navrženo tak, aby zrcadlilo cenu ETH plus odměny za staking, mínus nevyhnutelné poplatky a provozní náklady. Nepoužívá páku, deriváty ani aktivní obchodování — to je výrazný kontrast k dobrodružnějším koutům decentralizované finance (DeFi) ekonomiky Etherea.

Také si přečtěte: Zpráva: SEC ukončuje vyšetřování období Biden: Ondo očištěno pro rychlý růst tokenizace

Úschovu by měla na starosti Coinbase Custody Trust Company, přičemž Anchorage Digital by sloužila jako alternativa. Samotný staking by byl outsourcován vybraným poskytovatelům třetích stran podle jejich dostupnosti a minimální historie trestů slashingem. Trust se vyhýbá přímému provozování jakýchkoli validátorů — volba, která udržuje provoz předvídatelným, i když ne zrovna okázalým.

ETF by se obchodovalo na Nasdaq pod tickerem ETHB, jakmile (a pokud) to schválí regulátoři. Avšak tento schvalovací proces zůstává sám o sobě hlavolamem. SEC dosud nestanovila standardizovaný rámec pro ETF s aktivy ve stakování a otázky kolem právní klasifikace ETH stále visí na pozadí jako nevítaný host. Přesto toto podání signalizuje, že institucionální hráči považují expozici stakovaným ETH za příliš velkou na to, aby ji ignorovali.

Blackrock’s ETHA statistiky přes sosovalue.com.

Podání staví na předchozí úspěchu Blackrock s jeho spotovým etherovým ETF, které má 11 miliard dolarů ve spravovaných aktivech (AUM) podle statistik sosovalue.com. A s miliardami ETH již zamčenými ve validátorech se zdá načasování pro výnosově zaměřený investiční nástroj záměrně oportunistické.

Pokud bude schválen, ETHB by se mohl stát novým vstupním bodem pro instituce, které chtějí participovat na stakingu, aniž by se musely řídit softwarem uzlu, údržbou validátoru nebo obávanými tresty za prostoje. Ale jako vždy, odměny přicházejí s riziky — od slashing až po regulační nejistoty — vše hezky vypsané ve velkém podání.

Zda se tento trust stane dalším vlajkovým produktem nebo další obětí regulačních orgánů, je stále otevřenou otázkou. Zatím tato akce potvrzuje, že chuť pro výnosové produkty založené na ETH roste rychleji než jasnost SEC ohledně nich.

FAQ ⏱️

• Co je Ishares Staked Ethereum Trust ETF?
  Jedná se o navrhovaný fond Blackrock, který je určen k sledování ceny ETH a přidávání stakingových odměn prostřednictvím validátorů třetích stran.
• Kolik ETH je aktuálně stakováno?
  Cca 35,64 milionu ETH je zamčeno ve validátorech, což představuje téměř 30 % nabídky.
• Jaké je typické APY za staking Etherea?
  Staking obvykle poskytuje výnos okolo 2,5 %–3,5 % APY, s možností vyšších výnosů při zachycení MEV a prioritních poplatků.
• Proč se APY za staking Etherea liší?
  Výnosy se mění v závislosti na tom, kolik ETH je stakováno, výkonu validátoru, zachycení MEV a poplatcích poskytovatelů.