Bitwise CIO: Bitcoin může zvýšit výnosy bez navýšení rizika portfolia

CIO Bitwise vyzývá investory, aby pohlíželi na bitcoin jako na součást celkového portfolia

Analýza Bitwise, kterou sdílí CIO společnosti Matt Hougan, pokrývá období od ledna 2017 do prosince 2024 a hodnotí, jak přidání bitcoinu do tradičního portfolia 60/40 akcií a dluhopisů ovlivňuje výkon. Studie pomocí SPY pro akcie, AGG pro dluhopisy a spotových cen bitcoinu (BTC) zjistila, že 5% přidělení BTC zvýšilo celkové výnosy ze 107 % na 207 % během tohoto období, přičemž volatilita portfolia vzrostla pouze nepatrně ze standardní odchylky 11,3 % na 12,5 %.

Hougan zdůraznil, že historicky nízká korelace bitcoinu s tradičními aktivy mu umožňuje diversifikovat portfolia, aniž by významně zvýšila riziko. Porovnal standardní portfolio 60/40 s variantami s 1 %, 2,5 % a 5 % přidělení bitcoinu a poznamenal, že postupné zisky na výnosech předčily nárůsty volatility.

Hougan uvedl:

Jak já a další zastánci bitcoinu rádi zdůrazňujeme: Protože bitcoin má nízkou korelaci s akciemi i dluhopisy, jeho přidání do portfolií historicky zvýšilo výnosy, aniž by významně zvýšilo riziko.

Studie navrhla alternativní strategie, včetně „barbell“ přístupu upřednostňujícího kryptoměny a hotovost, a úprav ke snížení rizika jinde. Jeden model přesunul 5 % do bitcoinu při zvýšení dluhopisů o 5 %, poté otočil dluhopisy do krátkodobých státních poukázek. Toto portfolio překonalo základní srovnání s porovnatelným nebo nižším rizikem.

Samostatný scénář s přidělením 10 % do bitcoinu, 40 % do akcií a 50 % do dluhopisů generoval vyšší výnosy než 5% přidělení při zachování nižší volatility než původní portfolio 60/40. Hougan zdůraznil, že takové strategie vyžadují komplexní řízení rizik a zdůraznil, že neexistují žádné záruky budoucího výkonu vzhledem k historicky výjimečným výnosům bitcoinu.

Hougan vyzval investory, aby hodnotili bitcoin v rámci svého celkového rizikového rámce spíše než izolovaně. „Samozřejmě, že neexistuje žádná záruka, že to tak bude pokračovat v budoucnu – rané výnosy bitcoinu byly výjimečné a budoucí výnosy nemusí odpovídat těm během této studie,“ poznamenal a dodal, že strategické úpravy by mohly předefinovat kompromisy mezi rizikem a výnosem.

„Ale data posilují něco důležitého: Když přemýšlíte o přidání bitcoinu do portfolia, nedělejte to izolovaně. Přemýšlejte o tom v kontextu vašeho celkového rizikového rozpočtu. Možná budete překvapeni výsledky,“ uzavřel Hougan.