Bitfinex Analytici: Bitcoin Čelí Křehkému Patu, protože Institucionální Poptávka Slábne

Rozsah bitcoinu drží, zatímco odkupy ETF zatěžují důvěru na trhu

Podle poslední Alpha zprávy společnosti Bitfinex se bitcoinovi nepodařilo udržet průlom nad rezistenčním pásmem 95 000–98 000 dolarů, kdy dosáhl vrcholu 97 850 dolarů, než se vrátil zpět do svého zavedeného obchodního rozsahu. Tento pokles vymazal všechny zisky od začátku roku a posunul ceny zpět pod roční otevření, což podtrhuje to, co analytici popisují jako “křehkou rovnováhu” mezi kupci a prodejci.

Tento pokles byl souběžný s trvalým prodejním tlakem ze strany amerických spotových bitcoinových ETF. Data z Bitfinexu ukazují více než 1,3 miliardy dolarů v kumulativních odlivech ETF za poslední týden, včetně pěti po sobě jdoucích dnů čistých odkoupů napříč všemi hlavními poskytovateli. Analytici uvedli, že šíře a konzistence těchto odlivů poukazuje na koordinované snížení rizika spíše než na rutinní rotaci fondů.

“V případě absence obnovených vstupů do ETF zůstávají pokusy o růst zranitelné vůči selhání,” napsali analytici z Bitfinexu a dodali, že institucionální poptávka “výrazně oslabila na současných cenových úrovních.”

On-chain metriky naznačují, že krátkodobí držitelé absorbují většinu nedávných poklesů. Cena bitcoinu se opakovaně zastavila poblíž úrovně realizované ceny krátkodobého držitele, což je úroveň, která funguje jako klíčový bod zlomu napříč několika tržními cykly. Bitfinex poznamenal, že zatímco pohyby dolů nadále nacházejí kupce, pokrok směrem nahoru byl “neustále čerpán distribucí od držitelů z předchozích cyklů,” zejména od těch, kteří akumulovali během prvních tří čtvrtletí 2025.

Derivátové pozice však zůstaly poměrně poklidné. Otevřený zájem o perpeťní kontrakty klesl o více než 4 %, což představuje zhruba 1,18 miliardy dolarů v nominálních hodnotách po lednovém maximu bitcoinu. Analytici popsali tento reset jako konstruktivní z pohledu tržní struktury, i když účast na spotových trzích ochladla.

Trhy s opcemi vypráví podobně nuancovaný příběh. Implikovaná volatilita na jeden týden u peněžních opcí vyskočila o více než 13 bodů po nedávném výprodeji, zatímco tříměsíční implikovaná volatilita vzrostla jen nepatrně a šestiměsíční volatilita zůstala většinou nezměněná. Toto strmé zvýšení na přední části křivky poukazuje spíše na taktické zajišťování než na široké přepozycování.

Bitfinex analytici řekli:

“Toto výrazné strmé zvýšení na krátkodobém konci křivky naznačuje, že účastníci trhu reagují takticky spíše než přehodnotili střednědobé rizikové předpoklady. Když jsou úpravy omezeny na krátkodobou implikovanou volatilitu, obvykle to odráží nejistotu řízenou událostmi spíše než začátek širší změny volatility.”

Jinými slovy, obchodníci se zdají být připraveni na hlavní zprávy, nikoli přepracovávají své dlouhodobé plány. Bitfinex dodal, že “trh s opcemi oceňuje dočasné riziko spíše než trvalé narušení tržní struktury,” s tím, že očekávání dále ven na křivce zůstávají většinou nedotčená navzdory zvýšenému hluku v blízké budoucnosti.

Makroekonomické podmínky přidaly k této nejistotě. Geopolitická napětí začátkem tohoto měsíce, vyvolaná obnovenými hrozbami tarifů spojenými se strategickými ambicemi USA v Grónsku, krátce vyvolala ústup rizika po celosvětových trzích. I když tato napětí od té doby polevila, Bitfinex uvedl, že epizoda posílila širší reocenění rizika, které již probíhá na akciových trzích, dluhopisových a měnových trzích.

Také čtěte: Blackrock se hlouběji zaměřuje na bitcoin, podává žádost o ETF navržený jak pro expozici, tak pro příjem

Navzdory poklesu analytici zdůraznili, že korekce tohoto rozsahu nejsou neobvyklé během širších trendů růstu. Co je důležité, tvrdí, je to, zda se spot poptávka vrátí v plné síle. Bez tohoto katalyzátoru se zdá, že bitcoin bude spíše stagnovat do strany než obnoví svůj růst.

“Poté, co se vrátil do zavedeného rozsahu 85 000–94 500 dolarů, je zapotřebí silnější spot poptávky k podpoře trvalejšího průlomu,” uvedla zpráva s varováním, že opakovaná selhání v blízkosti rezistence historie prodlužují konsolidační fáze spíše než je rychle vyřeší.

Prozatím se trh zdá uvázl v režimu čekání: prodejci jsou aktivní, kupující jsou vybíraví a volatilita varuje, aniž by vyhlašovala jasnou změnu režimu. Dokud se toky ETF nezmění nebo spot nákupy nezískají na síle, může být další rozhodný krok bitcoinu frustrující mimo dosah.

FAQ ❓

• Proč se bitcoin stáhl ze svého lednového maxima?
  Bitcoin ustoupil poté, co se mu nepodařilo udržet rezistenci v blízkosti 98 000 dolarů uprostřed odlivů z ETF a slábnoucí spot poptávky.
• Kolik peněz nedávno opustilo bitcoinové ETF?
  Spotové bitcoinové ETF zaznamenaly více než 1,3 miliardy dolarů v čistých odlivech během pěti po sobě jdoucích obchodních dní.
• Co právě signalizuje trh s opcemi?
  Krátkodobá volatilita vyskočila, což naznačuje taktické zajištění spojené s krátkodobou nejistotou spíše než dlouhodobým strachem.
• V jakém cenovém rozpětí se bitcoin pravděpodobně pohybuje?
  Bitfinex očekává, že bitcoin zůstane v rozmezí 85 000 až 94 500 dolarů bez jasného katalyzátoru poptávky.