Bitcoinová sázka se obrací proti: akcie DAT klesají, investoři tvrdě zasáhnuti

Strategie a Metaplanet pod drobnohledem

Retailoví krypto investoři údajně utrpěli přibližně 17 miliard dolarů ve ztrátách při pokusech získat expozici vůči bitcoinu prostřednictvím takzvaných společností s digitálním aktivovým trezorem (DAT). Zpráva Bloomberg uvádí, že tyto ztráty jsou především připsány erozi silně předražených akciových prémií, kterých tyto DAT společnosti kdysi dosahovaly.

Zpráva konkrétně identifikuje Strategie (MSTR) – představitele DAT strategie – a japonskou společnost Metaplanet jako dvě významné firmy, u kterých v posledních měsících dramaticky klesly akciové prémie. Například prémium hodnoty akcií MSTR drasticky kleslo z maxima okolo čtyřnásobku její základní bitcoinové držby na pouhých 1,4 násobku.

Od doby, kdy dosáhl svého vrcholu přibližně 455 dolarů v červenci, cena akcií Strategie trvale klesá a ke dni 20. října se pohybuje těsně pod 290 dolary. Tento pokles vedl k ostrému propadu tržní kapitalizace, která klesla z více než 130 miliard dolarů na 83,2 miliardy dolarů. Navzdory poklesu společnost pokračovala v kumulaci bitcoinu — byť pomalejším tempem. V době psaní tohoto textu činila celková držba BTC společnosti Strategie něco přes 640 000.

Podobně Metaplanet, který údajně s miliardou dolarů získal BTC v hodnotě 3,3 miliardy dolarů, zaznamenal pokles tržní kapitalizace z 8 miliard dolarů na 3,1 miliardy dolarů. Studie stručně shrnula, jak strategie digitálního aktivového trezoru nakonec poškodila akcionáře:

„V tomto procesu akcionáři ztratili 4,9 miliardy dolarů v hodnotě, zatímco společnost se podařilo kumulovat Bitcoin v hodnotě 2,3 miliardy dolarů — což je úspěch hodný aplausu.“

Aby se obnovila důvěra investorů a zabránilo se zhroucení narativu, zpráva vybízí DAT společnosti, aby se vyvinuly a fungovaly více jako společnosti řízené arbitráží. Ačkoli by tento posun mohl snížit potenciál zvyšování ceny bitcoinu, studie uzavírá, že schopnost DAT firmy přizpůsobit se tomuto novému a lépe řízenému modelu nakonec určí její dlouhodobou životaschopnost a konečný výsledek.

FAQ

• Co jsou společnosti DAT? Společnosti s digitálním aktivovým trezorem (DAT) investují do bitcoinu a obchodují s prémiemi nad svými držbami.
• Proč investoři ztratili peníze? Akciové prémie zkolabovaly, což vymazalo 17 miliard dolarů hodnoty investic retailových investorů.
• Které společnosti byly nejvíce postiženy? Strategie (MSTR) a Metaplanet zaznamenaly výrazné poklesy cen akcií a tržní kapitalizace.
• Jaké je navrhované řešení? DAT firmy by se měly posunout k modelům správy aktiv, aby stabilizovaly výnosy investorů.