Bangladéš hlasuje pro novou éru, zatímco miliony obchodují s kryptoměnami ve stínu

Jak Bangladéš volí, podzemní kryptoměna žádá o uznání

Následující hostující článek napsal Nabil Sorkar, člen komunity Verse.

DHAKA, Bangladéš — Na dusném středečním ránu v Mirpuru, dělnické čtvrti na severu hlavního města, Rafiq Ahmed poprvé hlasoval. Je mu 22 let, je freelance grafický designér a jeden z přibližně 127 milionů Bangladéšanů vybírajících nový parlament v nejdůležitějších volbách generace.

Podle definice vlády je také zločinec.

Ahmed — který požádal, aby jeho skutečné jméno nebylo použito — drží přibližně 1 400 USD v digitální peněžence na Binance, největší kryptoburze na světě. Vydělává v USDT, stablecoin vázaný na dolar, od klientů v Dubaji a Singapuru, převádí ho na bangladéšskou taku přes peer-to-peer síť napojenou na jeho mobilní peněženku bKash a používá ji k placení nájmu. Celý proces trvá zhruba devět minut. Podle Bangladéšské banky je tento postup trestný a může být potrestán až sedmi lety ve vězení.

“Všichni, které znám, to dělají,” řekl, stojící před volební místností na vládní základní škole. “Vláda říká, že je to nezákonné. Ale nikdo nám neřekl, jaká je legální alternativa.”

Není sám. Ani vzdáleně.

Zákaz, který nefungoval

Navzdory jednomu z nejpřísnějších zákazů kryptoměn v Asii se Bangladéš objevil jako jeden z nejrychleji rostoucích kryptotrhů na světě — což překvapilo regulátory, posílilo technologický průmysl země a vytvořilo dilema, kterému bude muset čelit kdokoli, kdo dnes vyhraje volby.

Podle Chainalysis, firmy na analýzu blockchainu, jejíž každoroční index je považován za průmyslový standard, Bangladéš během jediného roku poskočil z 35. na 13. místo globální adopce kryptoměn. Odhaduje se, že nyní má krypto peněženky 3,1 milionu Bangladéšanů, přibližně jeden z každých 50 lidí v zemi. Růstová míra přesahuje ročně 40 procent a drtivá většina aktivity — analytici odhadují více než 90 procent — není spojena se spekulacemi, ale s něčím mnohem praktičtějším: posíláním peněz domů.

Bangladéš v hospodářském roce končícím červnem 2025 přijal rekordních 30 miliard dolarů v remitencích, což je nárůst o 25,5 procenta oproti předchozímu roku, dle údajů centrální banky. Peníze proudí především ze států Perského zálivu — Saúdské Arábie, Spojených arabských emirátů, Kataru — kde miliony bangladéšských pracovníků pracují ve stavebnictví, domácí službě a pohostinství. Posílání těchto peněz domů běžnými kanály je však neuvěřitelně drahé. Světová banka odhaduje náklady na 9,40 USD za každých přenesených 100 dolarů, nejvyšší sazba v jižní Asii, zahrnující přibližně 3 dolary v poplatcích a 6,30 dolarů ztracených na nevýhodných směnných kurzech.

Přes stablecoiny stojí stejný přenos přibližně 1,50 dolaru a dorazí během minut namísto dní.

“Když pochopíte matematiku remitencí, pochopíte, proč zákaz selhal,” řekl senior analytik v fintech konzultaci sídlící v Dháce, který nebyl oprávněn mluvit veřejně. “Požadujete, aby lidé dobrovolně platili šestkrát více. Samozřejmě našli jinou cestu.”

Volby, které se tvořily 18 let

Dnešní volby jsou prvním skutečně konkurenčním hlasováním v Bangladéši od roku 2008. Každé z voleb v mezičase byly buď bojkotovány opozicí, nebo byly široce považovány za zmanipulované. Cesta sem byla násilná a dramatická: v srpnu 2024 studentem vedené povstání — vyvolané zuřivostí nad diskriminační kvótou vládních pracovních míst — svrhla premiérku Sheikh Hasinu, která uprchla do Indie, kde zůstává. Nositel Nobelovy ceny, Muhammad Yunus, byl instalován, aby vedl prozatímní pečovatelskou vládu. Awami League, straně Hasiny, která vládla 15 let po sobě, je zakázáno účastnit se.

Závod se zúžil na dva hlavní bloky. Bangladéšská národní strana, vedená Tariqem Rahmanem — synem bývalé premiérky Khaledy Zia, který vedl kampaň z exilu, jenž nedávno skončil — vede desetistranickou koalici a je obecně považována za favorita. Proti němu stojí jedenáctistranická aliance ukotvená Jamaat-e-Islami, největší islamistickou stranou Bangladéše, v nepravděpodobné koalici s Národní občanskou stranou, novým politickým útvarem vzniklým přímo z p学生ského povstání vedeného Nahidem Islamem, jednou z jeho nejvýznamnějších osobností. Islamovi je 26 let.

Ani jeden blok neřekl ve svém manifestu jediné slovo o kryptoměně.

A přesto výsledek těchto voleb může mít pro budoucnost digitálních aktiv v Bangladéši větší význam než jakákoli vyhláška centrální banky vydaná v posledním desetiletí — kvůli tomu, kdo hlasuje, co chtějí a co nyní vyžaduje ekonomika země.

Generace, která svrhla vládu

Nejnápadnějším demografickým faktem o dnešním elektorátu je jeho mládí. Podle volební komise Bangladéše má 55,65 milionů registrovaných voličů — 44 procent z celkového počtu — méně než 37 let. Průzkum Bangladéšského centra mládežnického vedení zjistil, že 97 procent voličů ve věku 18 až 35 let má v úmyslu hlasovat, což analytici připisují přímo politizujícímu efektu povstání v roce 2024.

Toto je generace, která svrhla vládu s chytrými telefony a kanály Telegramu. Je to také generace, která přijala kryptoměnu.

Překryv není náhodný. Uživateli kryptoměn v Bangladéši jsou z drtivé většiny mladí a městští — studenti univerzit, freelanceři, digitální pracovníci v Dháce, Čattagrámu a Sylhetu, kteří vydělávají dolary prostřednictvím platforem jako Fiverr a Upwork a nemají pohodlný způsob, jak převést tyto výdělky na místní měnu skrz bankovní systém. Pro ně není trh Binance peer-to-peer přístupný přes VPN ideologickým prohlášením. Je to infrastruktura.

“Tito mladí lidé nejsou nadšenci do kryptoměn,” řekl Syed Almas Kabir, bývalý prezident Bangladéšské asociace softwarových a informačních služeb, známé jako BASIS, nejvlivnější technologické obchodní skupiny v zemi. “Jsou to pracovníci, kteří potřebují dostat zaplaceno. Kryptoměna je budoucnost. Nemůžeme být v popření.”

Regulace, která neexistuje

Právní struktura bangladéšského zákazu kryptoměn je, podle přiznání vládních úředníků, jakýmsi chaosem.

Žádný konkrétní zákon nezakazuje vlastnictví nebo obchodování s kryptoměnou. Místo toho se Bangladéšská banka — centrální banka — opřela o sérii eskalujících cirkulářů, z nichž nejvýznamnější je Cirkulář č. 24 z Úseku politiky zahraničního obchodu, vydaný v září 2022, který všem bankám, nebaví institucím a poskytovatelům služeb mobilního finančního sektoru nařizuje blokovat transakce související s “virtuálními aktivy.” Porušení, uvádí cirkulář, byla trestná podle Zákona o regulaci zahraničního obchodu z roku 1947 — zákona napsaného během britského rozdělení Indie, čtyři roky před tím, než Bangladéš existoval jako země.

Kontradikce se veřejně projevily v roce 2021, v konverzaci, která se stala oblíbenou komedií v kruzích fintech v Dháce. Oddělení pro vyšetřování zločinů bangladéšské policie napsalo centrální bance s jednoduchým dotazem, zda je kryptoměna legální. Asistent ředitel Úseku politiky zahraničního obchodu odpověděl: vlastnictví kryptoměny, řekl, “nevypadá jako zločin.” Oficiální mluvčí centrální banky pak veřejně protiřečil, trvajíc na tom, že postoj banky “se nezměnil vůbec.” C.I.D. následně prohlásila kryptoměny za nelegální.

Právní šedá zóna přetrvává. V roce 2025 bylo vzneseno více než 200 případů souvisejících s kryptoměnami, ale vymáhání se zaměřilo na velkoformátové operátory — těžební farmy, high-volume OTC obchodníky — spíše než na miliony jednotlivců používajících peer-to-peer platformy pro každodenní transakce. Výsledkem je zákaz, který je dostatečně agresivní, aby zabránil legitimním podnikům v provozu, ale dostatečně permisivní, aby se mohl podzemní trh rozrůstat.

Zkuste to na hranici, jiný příběh

Co činí postavení Bangladéše stále obtížněji obhajitelným, není jen to, co se děje uvnitř jeho hranic, ale co se děje vedle.

V roce 2025 Pákistán — dlouho považovaný za nejbližší ekonomického a demografického srovnatelové v jižní Asii — prošel jedním z nejrychlejších obratů v oblasti kryptoregulace kdekoli na světě. Vláda vytvořila Pákistánskou regulační autoritu pro virtuální aktiva, neboli PVARA, a do prosince vydalo povolení bez námitek Binance a HTX, dvěma z největších burz na světě. Byla vytvořena Rada pro kryptoměny v Pákistánu, která má koordinovat politiku. Podle Chainalysis se země nyní řadí na třetí místo globálně v adopci kryptoměn.

Indie, regionální gigant, zvolila jiný přístup — uvalení drtivé 30procentní daně na kryptozisky v roce 2022, plus 1procentní daň ztržená u každé transakce — ale rozhodujícím způsobem zachovala legálnost trhu. Daňový režim posunul aktivitu do podzemí a do zahraničí, ale také přinesl významné vládní příjmy a zachoval možnost budoucí regulátorské úpravy.

Naopak, Bangladéš zvolil úplný zákaz. Nyní je na nejpřísnějším místě na jižní Asii pokud jde o digitální aktiva, postavení, které sdílí, mezi významnými národy, především s Čínou.

“Rostoucí povědomí v Dháce, že se sousedství posunulo,” řekl výzkumník v politické oblasti v think-tanku sídlícím v Dháce, který studuje finanční regulaci. “Když je Binance licencována v Islámábádu a zakázána v Dháce, je to pozice, kterou není možné dlouhodobě obhajovat.”

Otázka ve výši 260 milionů dolarů

Ekonomický důvod pro přehodnocení zákazu je postaven na jednom, ohromujícím čísle: 30 miliard dolarů.

To je objem formálních remitencí, které vstoupily do Bangladéše v posledním fiskálním roce. Skutečná cifra, včetně neformálních kanálů, jako jsou sítě hundi a hawala, které historicky odkláněly miliardy od bankovního systému, je jistě vyšší. Vláda vedla dlouhodobou kampaň za přivedení remitencí do formálních kanálů — a uspěla, s formálními přílivy rostoucími více než 25 procent za rok.

Ale kampaň narazila na tvrdou realitu: formální kanály jsou drahé. Bangladéšský stavební dělník v Rijádu, který posílá domů každý měsíc 200 dolarů, ztratí přibližně 19 dolarů na poplatcích a směnných kurzech. Během roku je to 228 dolarů — téměř celé měsíční úspory — přenesené nikoli jeho rodině v Sylhetu, ale prostředníkům, kteří stojí mezi nimi.

Stablecoin převody eliminují většinu těchto nákladů. Průmyslové údaje naznačují, že stejné transakce prostřednictvím peer-to-peer stablecoin sítě stojí přibližně 3 dolary, s vyrovnáním během minut. Kdyby se dokonce jedna třetina objemu remitencí Bangladéše přesunula na stablecoinové dráhy, celkové úspory pro bangladéšské pracovníky a jejich rodiny by překročily 260 milionů dolarů ročně, podle výpočtů založených na údajích o nákladech Světové banky.

Tato cifra — 260 milionů dolarů vrácených některým z nejchudších domácností v jižní Asii — je, podle zastánců, morálním a ekonomickým jádrem případu pro legalizaci.

Co přijde dál

Nikdo v politickém establishmentu v Dháce nečeká, že příští vláda, ať už ji vytvoří jakákoli koalice, legalizuje kryptoměny v prvním roce. Priority jsou příliš naléhavé a příliš početné: program MMF, který musí být udržen na správné cestě, bankovní sektor zraněný roky politicky řízeného půjčování, složitý proces odstoupení z kategorie nejméně rozvinutých zemí v listopadu a základní práce na obnovení institucionální důvěryhodnosti po letech autokratického úpadku.

Ale několik sil se sbíhá, což by mohlo vést k pohybu během dvou až tří let.

BNP, pravděpodobný vítěz, se zavázala přivést PayPal do Bangladéše a vytvořit 10 milionů nových pracovních míst, mnoho v digitální ekonomii. Manifest strany hovoří o “moderním, otevřeném finančním systému.” Krok od licencování PayPalu k licencování kryptoburzy není z hlediska regulace velký.

Program MMF ve výši 4,7 miliardy dolarů tlačí Bangladéš směrem k trhem určovanému směnnému kurzu a širší finanční liberalizaci. V červnu 2025 byl jako kompromis přijat plazivý peg, ale směr pohybu je směrem k otevřenosti. Každý krok tímto směrem ztěžuje obhajobu úplného zákazu kryptoměn na základě kontroly kapitálu.

A pak je tu argument příjmů. Indická kryptodaň ve výši 30 procent se vztahuje na trh s více než 90 miliony uživatelů. Bangladéšských 3,1 milionu uživatelů představuje zcela nedaněnou populaci. Skromná 15procentní daň z kapitálových výnosů z odhadované kryptografické aktivity by mohla generovat 150 až 250 milionů dolarů ročně pro vládu, která zoufale potřebuje příjmy — což je bod, který nezůstal nepovšimnutý úředníky Národní rady pro příjmy, podle lidí obeznámených s interními diskusemi.

Možná nejpravděpodobnějším prvním krokem, podle analytiků, je úzké otevření: regulované stablecoinové kanály pro remitence, možná prostřednictvím partnerství mezi poskytovateli mobilních finančních služeb jako bKash a mezinárodními emitenti stablecoinů, fungujícími pod omezenou licencí centrální banky. Nešlo by o úplnou legalizaci. Ale bylo by to prasknutí ve zdi — a na trzích, jako jsou tyto, mají praskliny tendenci se rozšiřovat.

Otázka šaría

Existuje ještě jedna proměnná, která je pro Bangladéš jedinečná, a není ekonomická.

Bangladéš je přibližně z 90 procent muslimský a Jamaat-e-Islami — strana s hlubokými kořeny v islámské jurisprudenci — je významnou silou v dnešních volbách. Otázka, zda je kryptoměna přípusná podle islámského práva, je stále aktivně debatována mezi učenci po celém světě. Velký muftí Egypta ji prohlásil za nepřípusnou. Nejvyšší klérus Indonésie ji prohlásil za přípusnou za podmínek. Státy Perského zálivu, kde žije většina bangladéšských pracovníků, kolem ní staví celé regulační režimy.

V Bangladéši tato otázka ještě nebyla formálně položena. Jamaat’s “Politická vrcholná schůzka” v roce 2026 vyzvala k ekonomice založené na znalostech, ale o kryptoměně se nezmínila. Několik analytiků však zaznamenalo, že stablecoiny — které jsou vázány na reálná aktiva, nízko volatilitní a navrženy pro transakční užitek spíše než spekulaci — mohou být snáze akomodovány v islámském finančním rámci než volatile tokeny jako Bitcoin.

“Pokud dokážete rámovat stablecoiny jako nástroj pro pomoc pracovníkům posílat peníze jejich rodinám s nižšími náklady, argument šaría se stává mnohem snažším k obhájení,” řekl výzkumník v oblasti finanční technologie sídlící v Dháce. “To není spekulace. To je maslaha” — termín v islámské jurisprudenci znamenající veřejný zájem nebo blaho.

V stínech, čeká trh

Zpět v Mirpuru se fronty na volební místnosti během rána natáhly po ulici. Volby okamžitě neovlivní život Rafiqa Ahmeda. Bude pokračovat ve vydělávání v USDT, převádět přes peer-to-peer síť Binance a vkládat do své peněženky bKash. I nadále to bude technicky dělat v rozporu se zákonem.

Ale něco se změnilo, řekl. Starý právní systém byl pryč. Studenti zvítězili. Svět sledoval. A poprvé cítil, že se systém může nakonec chytit ke skutečnosti, kterou žil roky.

“Hlasoval jsem pro budoucnost,” řekl. “Doufám, že budoucnost hlasuje pro nás.”

---

Na tomto příběhu se podíleli členové komunity Verse v Dháce. Připojte se ke komunitě t.me/GetVerse.

---

FAQ 🇧🇩

• Je kryptoměna legální v Bangladéši? Ne — Bangladéšská banka zakazuje kryptotransakce podle devizových pravidel, s tresty, které mohou zahrnovat vězení.
• Proč miliony Bangladéšanů stále používají kryptoměny? Mnozí používají stablecoiny pro levnější, rychlejší remitence a platby pro freelancerov v porovnání s tradičními bankovními kanály.
• Jak velká je adopce kryptoměn v Bangladéši? Bangladéš se řadí na 13. místo globálně v adopci kryptoměn, s odhadovanými 3,1 miliony uživatelů.
• Mohla by nová vláda legalizovat kryptoměny? Přestože žádná strana neslíbila reformu, rostoucí úspory z remitencí a regionální regulační změny mohou přimět politiky k přehodnocení zákazu.