Analytici Cryptoquant uvádějí strukturální posun v plánech strategie akumulace Bitcoinu

Strategie Přizpůsobuje Bitcoinovou Knihu

Nová zpráva od výzkumného týmu Cryptoquant nastíňuje významnou restrukturalizaci pokladničního designu Strategy, která zdůrazňuje krok společnosti k vytvoření dedikované rezervy v amerických dolarech vedle jejího dlouhodobého držení bitcoinu (BTC).

Výzkumníci z Cryptoquant poznamenávají, že Strategy získala více než 1,44 miliardy dolarů prostřednictvím prodeje akcií na trhu (ATM), aby financovala tento nově vytvořený rezervní fond, který má pokrýt dividendy z přednostních akcií, úrokové platby z konvertibilních dluhopisů a krátkodobé potřeby likvidity. To je poprvé, co Strategy strukturovala svou rozvahu do dvou explicitních rezerv: dlouhodobé bitcoinové rezervy a krátkodobého dolaru.

Podle zprávy zveřejněné ve středu tento posun představuje odklon od přístupu Strategy v letech 2020–listopad 2025, který se silně spoléhal na vydávání akcií nebo konvertibilních dluhopisů k rozšíření její bitcoinové pozice. Firma nyní vnímá bitcoin jako střed své dlouhodobé teze, zatímco uznává, že udržení pozice vyžaduje flexibilitu, včetně zajišťovacích nástrojů a možnosti selektivního prodeje aktiv v období stresu.

Data analytické společnosti ukazují konzistentní zpomalení tempa akvizice bitcoinu Strategy. Měsíční nákupy klesly ze 134 000 BTC v listopadu 2024 na 59 700 BTC v prosinci 2024, poté na 31 500 BTC do července 2025, a nakonec na 9 100 BTC v listopadu 2025, s pouze 135 BTC nasbíranými zatím v prosinci. Výzkumníci to interpretují jako taktické přecvičení, spíše než opuštění bitcoinovo-orientované identity Strategy.

Čtěte více: Bitcoin ETF Znovu Získávají Momentum, Zatímco Solana ETF Překonávají Ether

Zpráva zdůrazňuje, že Strategy vypadá, že rozpoznala nejistou pravděpodobnost hlubšího nebo prodlouženého poklesu. Analytici zdůrazňují, že obrat společnosti se shoduje s největším poklesem bitcoinu v roce 2025 a vzácným poklesem indexu Cryptoquant Bull Score na nulu — hodnota viděná pouze jednou od ledna 2022, kdy začal předchozí medvědí trh.

Výzkumníci dospěli k závěru, že zřízení 24měsíčního likviditního polštáře naznačuje očekávání potenciálně slabého roku 2026 a zvýšené opatrnosti před budoucím přístupem na kapitálové trhy. Přesto poznamenávají, že snížení pravděpodobnosti nuceného prodeje bitcoinů by mohlo podpořit dlouhodobou stabilitu trhu, i když se krátkodobá poptávka snižuje.

FAQ ❓

• Jakou změnu identifikovala Cryptoquant ve zmodelování pokladny Strategy? Cryptoquant uvádí, že Strategy přijala strukturu dvojité rezervy postavené kolem bitcoinu a dolarové likvidity.
• Proč Strategy buduje velkou USD rezervu? Výzkumníci říkají, že rezerva bude financovat dividendy, pokrývat úrokové závazky a poskytovat likviditu během napjatějších tržních podmínek.
• Jak se změnilo chování Strategy při nákupu bitcoinu? Cryptoquant zaznamenává strmý pokles akumulace v roce 2025, když se firma snaží o flexibilnější rizikový profil.
• Jaký tržní signál zdůraznila Cryptoquant ve své analýze? Společnost poukazuje na svůj Bull Score Index, který klesl na nulu, což indikuje medvědí podmínky podobné těm ze začátku roku 2022.