Aktivita na trzích s deriváty vře, protože obchodníci s bitcoinovými opcemi upřednostňují call opce před put opcemi

Data z derivátů ukazují, že obchodníci sází na růst bitcoinu navzdory krátkodobému zajištění

Podle statistik coinglass.com činí napříč globálními derivátovými platformami celkový otevřený zájem o bitcoinové futures 655 470 BTC, v hodnotě zhruba 44,45 miliardy USD. Aktivita je rozprostřena mezi hlavní burzy, přičemž Binance vede se 118 020 BTC (8 miliard USD), následovaná CME se 103 410 BTC (7,01 miliardy USD). Zatímco otevřený zájem na Binance za 24 hodin klesl o 1,08 %, CME zaznamenala výraznější pokles o 5,09 %, což naznačuje, že institucionální pozicování během poslední cenové konsolidace mírně ochladlo.

Mimo dvě největší platformy zůstává likvidita široce distribuovaná. Gate drží v otevřeném zájmu 72 210 BTC v hodnotě 4,90 miliardy USD, zatímco Bybit má 58 580 BTC (3,97 miliardy USD) a OKX udržuje 43 350 BTC (2,94 miliardy USD). Bybit za posledních 24 hodin vykázal nárůst otevřeného zájmu o 4,63 %, což naznačuje, že tamní obchodníci stále navyšují expozici, zatímco jiné platformy pozice omezují.

Celkově data z futures vykreslují obraz trhu, který je stále výrazně aktivní, ale agresivně nenabírá novou páku. Několik burz vykázalo mírné hodinové poklesy otevřeného zájmu a celková 24hodinová změna napříč všemi platformami činí –2,68 %, což naznačuje, že obchodníci mohou vyčkávat na jasnější směrové signály.

Opční trhy však vykazují výraznější sklon k růstovému pozicování. Celkový otevřený zájem v opcích ukazuje, že call opce představují 57,58 % pozic, tedy 305 677,96 BTC, ve srovnání s 225 181,28 BTC v put opcích (42,42 %). Jednoduše řečeno: obchodníci se přiklánějí k býčímu výhledu, i když ne bezhlavě.

Krátkodobá aktivita v opcích vypráví mírně odlišný příběh. Za posledních 24 hodin se objem put opcí nepatrně dostal před call opce a tvořil 51,90 % obchodovaného objemu oproti 48,10 % u call opcí. Tato nerovnováha naznačuje, že někteří obchodníci se zajišťují proti nedávným cenovým výkyvům, i když dlouhodobější sázky stále favorizují vyšší ceny.

Pozicování v opcích na CME ukazuje, že většina otevřeného zájmu je soustředěna v expiracích vzdálených jeden až tři měsíce, přičemž největší „balíky“ leží v oknech 1–2 měsíce a 2–3 měsíce. Toto rozložení naznačuje, že obchodníci se silně zaměřují na cenový vývoj v blízkém jarním období spíše než na vzdálené splatnosti, což obvykle nastává, když trhy očekávají volatilitu ve střednědobém horizontu.

Podrobnější pohled na opční tabuli Deribitu ukazuje, kam obchodníci umisťují své největší sázky. Nejvíce přeplněnou sázkou je call opce s expirací 27. března 2026 na 125 000 USD, která drží v otevřeném zájmu 10 347,9 BTC, následovaná další populární call opcí na 75 000 USD s 9 251,9 BTC. Na druhé straně si však obchodníci ponechávají i pojistku. Mezi velké ochranné sázky patří put opce na 60 000 USD s 8 884,6 BTC, zatímco ještě hlubší záchranná síť je u put opce na 20 000 USD s 8 568,5 BTC, což ukazuje, že někteří investoři se stále zajišťují proti dramatickému propadu.

Tyto pozice ukazují známý vzorec na trhu bitcoinových opcí: obchodníci se chrání pro případ poklesu cen, ale zároveň si nechávají prostor profitovat, pokud bitcoin výrazně vystřelí. Mezi výrazné růstové sázky patří call opce na 90 000 USD s expirací 27. března 2026 s 5 715,3 BTC v otevřeném zájmu a dlouhodobější call opce na 120 000 USD s expirací 25. prosince 2026, která drží 5 626,6 BTC. Jinými slovy, spousta obchodníků má stále ambiciózní cenové cíle pevně ve hře.

Data o max pain — cenové úrovni, kde největší počet opcí expiruje bezcenně — přidávají další vrstvu zajímavosti. Na Deribitu se dominantní úroveň max pain kolem expirace 27. března nachází poblíž 75 000 USD a je doprovázena největším nominálním „sloupcem“ opcí mezi nadcházejícími splatnostmi. Tato koncentrace naznačuje, že se trh může s blížící se expirací k této úrovni přitahovat.

Jiné platformy ukazují mírně odlišné gravitační tahy. Křivky max pain u opcí na Binance se v blízkém horizontu pohybují kolem vysokých 70 000 USD, zatímco dlouhodobější projekce dramaticky vystřelují směrem k přibližně 120 000 USD kolem okna září 2026. Na OKX se hodnoty max pain shlukují kolem 78 000 až 79 000 USD napříč více expiracemi.

Stručně řečeno, obchodníci s deriváty se zjevně snaží „projít mezi kapkami“: opatrné krátkodobé zajištění spárované s přetrvávajícími růstovými sázkami. Páka ve futures zůstává vysoká, ale stabilní, call opce převažují nad put opcemi a shluky expirací kolem středních 70 000 USD naznačují, kde obchodníci očekávají další přetlačovanou.

Kdyby byl trh s bitcoinovými deriváty pokerovým stolem, žetony jsou stále naskládané vysoko — ale spousta hráčů si v zadní kapse nechává několik pojistných sázek.

FAQ 🔎

• Jaký je teď celkový otevřený zájem u bitcoinových futures?
  Globální otevřený zájem u bitcoinových futures činí zhruba 655 470 BTC, v hodnotě kolem 44,45 miliardy USD.
• Jsou obchodníci s bitcoinovými opcemi býčí, nebo medvědí?
  Call opce představují asi 57,6 % otevřeného zájmu, což naznačuje, že obchodníci se celkově přiklánějí k býčímu výhledu.
• Kde je největší koncentrace expirací bitcoinových opcí?
  Hlavní shluky otevřeného zájmu jsou kolem expirace 27. března 2026, zejména poblíž úrovně 75 000 USD.
• Jaké jsou aktuální úrovně max pain u bitcoinových opcí?
  Úrovně max pain se pohybují zhruba kolem 75 000 USD na Deribitu a přibližně kolem 78 000 USD na Binance a OKX.