Akcie se odrazily zpět poté, co Nejvyšší soud zablokoval nouzová cla, ale obchodní drama ještě neskončilo

Rozhodnutí Nejvyššího soudu spouští úlevnou rally napříč maloobchodem a průmyslem

Americké akciové trhy uzavřely ve 16:00 ET s plošnými zisky a obrátily ranní ztráty spojené se zklamáním z ekonomických dat a přetrvávajícími inflačními hodnotami. Přelomové rozhodnutí Nejvyššího soudu v poměru 6:3, které omezilo pravomoc Bílého domu uvalovat cla podle zákona International Emergency Economic Powers Act, vlilo rizikovým aktivům dávku úlevy — alespoň dočasně.

Tahounem byl Nasdaq Composite, který posílil o 0,90 % na 22 886,07. Průmyslový index Dow Jones vzrostl o 230,81 bodu, tedy o 0,47 %, na 49 625,97 poté, co se během seance otočil z přibližně 200bodového mínusu. Index S&P 500 přidal 0,69 % na 6 909,51 a zaznamenal nejvyšší závěr za více než týden.

Index NYSE Composite zakončil na 23 452,60, o 94,32 bodu výše, což odráželo širokou účast na odrazu. Jak ukazuje referenční obrázek, všechny hlavní indexy skončily den pevně v zelených číslech navzdory rozkolísanému intradennímu vývoji.

Za zkrácený obchodní týden S&P 500 vzrostl zhruba o 0,7 %, Dow o 0,3 % a Nasdaq přidal 0,9 %, čímž přerušil několikadenní klesající sérii technologicky orientovaných akcií. Šíře trhu se zlepšila: na NYSE převýšili rostoucí tituly klesající zhruba v poměru 58 % ku 37 %.

Nejvyšší soud přináší obchodní šok

V většinovém stanovisku, jehož autorem je předseda Nejvyššího soudu John Roberts, soud rozhodl, že prezident Trump překročil své pravomoci podle IEEPA, když uvalil široká „reciproční“ cla na téměř všechny obchodní partnery USA. Většina uvedla, že tento zákon je určen pro skutečné národní nouzové stavy zahrnující zahraniční hrozby — nikoli jako bianko šek pro rozsáhlou obchodní politiku.

Rozhodnutí otevřelo možnost více než 200 miliard dolarů na vrácení cel, ačkoli věc se nyní vrací k nižším soudům. Nesouhlasící soudci varovali před narušením existujících obchodních dohod a možnými finančními komplikacemi pro firmy i spotřebitele.

Prezident Trump reagoval rychle: označil rozhodnutí za „hrozné“ a oznámil plány prosadit nové 10% globální clo na základě pravomoci podle Section 122. Zároveň naznačil možné rozšíření podle Sections 232 a 301 s cílem udržet příjmy z cel na obdobné úrovni i v roce 2026.

„Rozhodnutí Nejvyššího soudu o CLECH je hluboce zklamáním! Stydím se za některé členy soudu za to, že neměli odvahu udělat to, co je správné pro naši zemi,“ napsal Trump na Truth Social.

Americký prezident dodal:

„Zahraniční země, které nás léta okrádají, jsou nadšené a tančí v ulicích — ale dlouho tančit nebudou!“

Úlevná rally naráží na realitu

Počáteční reakce trhu byla zřejmá: sektory citlivé na cla vyskočily. Průmysl i spotřební zboží denní potřeby vzrostly o více než 1 % a společnosti jako Caterpillar a Walmart těžily ze snížení krátkodobých obav z dovozních nákladů.

Maloobchodníci včetně Amazonu a Home Depotu přidali zhruba 2 %, zatímco investoři zvažovali potenciální refundace proti riziku nových cel. Energetické akcie mírně posílily, protože ropa vystoupala na šestiměsíční maximum kvůli napětí mezi USA a Íránem, což sektoru poskytlo vítr do zad, ale zároveň vyvolalo nové otázky ohledně inflace.

Technologie však klesly o 0,3 %, což odráží pokračující rotaci od čistých sázek na umělou inteligenci směrem k takzvaným akciím reálné ekonomiky. Malé společnosti, měřené indexem Russell 2000, vzrostly o 0,31 % a rozšířily letošní zisky tohoto segmentu. Cena bitcoinu také rostla a během dne přidala mírných 1,2 %.

Ekonomická data dál udržují tlak

Rally se rozvinula navzdory nevýrazným ekonomickým datům. HDP za čtvrté čtvrtletí dosáhl 1,4 %, výrazně pod očekáváním, přičemž jej částečně zatížilo uzavření vlády. Inflace měřená prosincovými osobními spotřebními výdaji (PCE) se udržela na 3 %, což posílilo opatrný postoj Federálního rezervního systému k snižování sazeb.

Indexy nákupních manažerů oslably, spotřebitelská důvěra zaostala za prognózami a odliv z amerických akcií dosáhl od začátku roku 52 miliard dolarů — nejrychlejší tempo od roku 2010. Investoři stále více přesouvají peníze na zahraniční trhy, jako je Jižní Korea a Brazílie.

Ceny ropy mezitím rostly kvůli geopolitickému napětí, což komplikuje inflační obrázek. Index VIX klesl směrem k 20, ale zůstal zvýšený, což podtrhuje, že volatilita nezmizela.

Co čeká trhy dál?

Analytici nyní vnímají rozhodnutí Nejvyššího soudu jako možný katalyzátor pro to, aby S&P 500 otestoval horní hranici svého nedávného obchodního pásma 6 730 až 7 000. Býci vyhlížejí posun k 7 000, zatímco medvědi varují, že obnovené obchodní kroky by mohly rychle znovu zažehnout turbulence.

Ministr financí Scott Bessent naznačil, že příjmy z cel by mohly zůstat „prakticky beze změny“ při využití alternativních pravomocí, což naznačuje, že nejistota politiky přetrvá. Investoři budou vyhodnocovat nadcházející data o spotřebitelské náladě, zahájené výstavbě a výsledky maloobchodníků kvůli signálům odolnosti poptávky.

V nejbližší době se neočekává žádné snížení sazeb Federálním rezervním systémem a přetrvávající inflace nadále omezuje flexibilitu tvůrců politik. Pokud se obchodní napětí znovu rozhoří, trhy mohou zjistit, že páteční úlevná rally byla jen přestávkou, nikoli finále.

Prozatím Wall Street uzavírá týden s opatrným optimismem — povzbuzená soudní zdrženlivostí, ale plně si vědoma, že ve Washingtonu příběh o clech zřídka končí jediným titulkem.

FAQ ❓

• Proč akcie 20. února 2026 rostly?
  Trhy posílily poté, co Nejvyšší soud zrušil široká nouzová cla, čímž snížil krátkodobou obchodní nejistotu.
• Jak Nejvyšší soud rozhodl o clech?
  Soud v poměru 6:3 rozhodl, že prezident Trump překročil své pravomoci podle IEEPA, když uvalil rozsáhlá reciproční cla.
• Jak si vedly hlavní indexy?
  S&P 500 uzavřel na 6 909,51, Dow na 49 625,97 a Nasdaq na 22 886,07 — všechny se zisky.
• Ovlivní nové clo trhy příští týden?
  Investoři očekávají pokračující volatilitu, protože administrativa zkoumá alternativní pravomoci pro zavedení cel.