ওয়াল স্ট্রিটের টাইটান ড্রাকেনমিলার ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে স্টেবলকয়েনই বৈশ্বিক পেমেন্টের ভবিষ্যৎকে চালিত করবে

দ্রুত, সস্তা পেমেন্ট? ড্রাকেনমিলার বলছেন স্টেবলকয়েন অর্থব্যবস্থাকে নতুন করে লিখতে পারে

আপনি যদি দশকের পর দশক ধরে সীমান্তপারের টাকা কীভাবে চলে তা নিয়ে পড়াশোনা করে থাকেন—as Stanley Druckenmiller has—তাহলে ঘর্ষণ (ফ্রিকশন) নিয়ে আপনার সহ্যশক্তি সাধারণত কমে যায়। মর্গ্যান স্ট্যানলির একটি সাক্ষাৎকারে, যা ৩০ জানুয়ারি রেকর্ড করা হয় এবং ১২ মার্চ জনসমক্ষে প্রকাশ করা হয়, বিলিয়নেয়ার ম্যাক্রো বিনিয়োগকারী ক্রিপ্টো ও ব্লকচেইন প্রসঙ্গে এলে রাখঢাক করেননি। বেশিরভাগ ক্রিপ্টো অ্যাসেটকে মূল্য সংরক্ষণের মাধ্যম হিসেবে নিয়ে তার দীর্ঘদিনের সন্দেহ তিনি পুনর্ব্যক্ত করলেও, stablecoins-এর ক্ষেত্রে তিনি স্পষ্টভাবে আলাদা করে দেখিয়েছেন।

ড্রাকেনমিলার বলেন ব্লকচেইন-ভিত্তিক স্টেবলকয়েন “উৎপাদনশীলতার দিক থেকে অবিশ্বাস্যভাবে উপকারী,” এবং তিনি যোগ করেন যে বৈশ্বিক পেমেন্ট সিস্টেমটাই শেষ পর্যন্ত এই প্রযুক্তিতে স্থানান্তরিত হতে পারে বলে তিনি আশা করেন। তার সময়সীমা ছিল সোজাসাপ্টা এবং একজন অভিজ্ঞ হেজ ফান্ড ম্যানেজারের জন্য অস্বাভাবিকভাবে নির্দিষ্ট: প্রায় ১০ থেকে ১৫ বছর।

মর্গ্যান স্ট্যানলির সাক্ষাৎকারে দ্রুতগতির “শব্দ-সংযোগ” (word association) অংশে এই মন্তব্যটি আসে। ক্রিপ্টো সম্পর্কে জিজ্ঞেস করা হলে ড্রাকেনমিলার বহু বছর ধরে বলা একটি লাইনই পুনরাবৃত্তি করেন—শিল্পটির বড় অংশ তার কাছে মনে হয়েছে “সমস্যা খুঁজতে থাকা একটি সমাধান।” কিন্তু তারপরই আসে মোড়: ব্লকচেইন অবকাঠামো এবং স্টেবলকয়েন, তিনি বলেন, সম্পূর্ণ ভিন্ন শ্রেণি।

এই টোকেনগুলো, যেগুলো সাধারণত যুক্তরাষ্ট্রের ডলারের মতো প্রচলিত মুদ্রার সঙ্গে পেগ করা থাকে, ব্লকচেইন নেটওয়ার্ক জুড়ে চলমান ডিজিটাল নগদের মতো কাজ করে। অস্থির ক্রিপ্টো অ্যাসেটের বিপরীতে, স্টেবলকয়েনকে স্থিতিশীল মূল্য বজায় রাখার জন্য নকশা করা হয়, ফলে এগুলো জল্পনা-কল্পনার চেয়ে স্থানান্তর, পেমেন্ট, এবং সেটেলমেন্টের জন্য বেশি উপযোগী।

আর এই খাত দ্রুত বেড়েছে।

defillama.com-এর শিল্প-ডেটা অনুযায়ী, স্টেবলকয়েনগুলো এখন সম্মিলিতভাবে প্রায় $315 বিলিয়ন বাজারমূল্য প্রতিনিধিত্ব করে। পাঁচ বছর আগে এই সংখ্যা ছিল প্রায় $55 বিলিয়নের কাছাকাছি। এই বৃদ্ধি ট্রেডিং প্ল্যাটফর্ম, সীমান্তপারের স্থানান্তর, এবং বিকেন্দ্রীভূত আর্থিক (ডিফাই) অ্যাপ্লিকেশন জুড়ে ডিজিটাল ডলারের ক্রমবর্ধমান ভূমিকা প্রতিফলিত করে।

লেনদেন কার্যক্রম আরও দ্রুত বেড়েছে। ব্লকচেইন ফ্লো ট্র্যাক করা অ্যানালিটিক্স প্রতিষ্ঠানগুলোর মতে, ২০২৫ সালে স্টেবলকয়েন অন-চেইন ট্রান্সফারে প্রায় $33 ট্রিলিয়ন থেকে $35 ট্রিলিয়ন প্রক্রিয়াজাত করেছে। কাগজে-কলমে এই সংখ্যা ভিসা ও মাস্টারকার্ডের মতো বৈশ্বিক কার্ড নেটওয়ার্কগুলোর সম্মিলিত লেনদেন ভলিউমকে ছাড়িয়ে যায়।

তবে, ওই কার্যক্রমের বেশিরভাগই দৈনন্দিন পেমেন্টের বদলে ক্রিপ্টো বাজারের অভ্যন্তরীণ চলাচল থেকে আসে।

Artemis Analytics এবং McKinsey-এর বিশ্লেষকরা অনুমান করেন, স্টেবলকয়েন দিয়ে বাস্তব জগতে সম্পন্ন পেমেন্ট বর্তমানে বছরে মোটামুটি $390 বিলিয়নের কাছাকাছি। ২০২৪ সালের পর থেকে এই সংখ্যা দ্বিগুণেরও বেশি হয়েছে, যদিও এটি এখনও বৃহত্তর বৈশ্বিক পেমেন্ট বাজারের তুলনায় একটি ছোট অংশ।

তবু বিনিয়োগকারী ও নীতিনির্ধারকরা কেন খাতটি নজরে রাখছেন—তার মূল কারণ দক্ষতা।

প্রথাগত আন্তর্জাতিক ট্রান্সফার সেটেল হতে কয়েক দিন সময় নিতে পারে এবং পথে একাধিক ব্যাংক, মধ্যস্থতাকারী, ও বৈদেশিক মুদ্রা বিনিময় ফি জড়িত থাকে। বিশ্বব্যাংকের মতে, ক্রেডিট কার্ড নেটওয়ার্কগুলো সাধারণত মার্চেন্টদের থেকে ২% থেকে ৩% চার্জ করে, আর বৈশ্বিক রেমিট্যান্স ফি গড়ে প্রায় ৬.৫%।

স্টেবলকয়েন একেবারেই ভিন্ন মডেল দেয়।

লেনদেন সেকেন্ড বা মিনিটের মধ্যে সেটেল হতে পারে, ২৪/৭ পরিচালিত হয়, এবং কিছু ক্ষেত্রে এক পয়সারও কম খরচ হয়। সোলানা (Solana)-এর মতো কিছু ব্লকচেইন নেটওয়ার্কে একটি পেমেন্টের খরচ প্রায় $0.00025 হতে পারে, যা একসময়ের $30 আন্তর্জাতিক ওয়্যার ট্রান্সফারকে ডিজিটাল খুচরো টাকার মতো করে দেয়।

সীমান্তপারের অর্থ চলাচল করা ব্যবসাগুলোর জন্য—সাপ্লায়ার পেমেন্ট, পে-রোল অপারেশন, ট্রেজারি ম্যানেজমেন্ট—সম্ভাব্য সাশ্রয় উল্লেখযোগ্য হতে পারে। যেসব কোম্পানিকে আগে ব্যাংক ওয়্যার ক্লিয়ার হতে কয়েক দিন অপেক্ষা করতে হতো, তারা এখন ডিজিটাল ওয়ালেটের মধ্যে তহবিল তাৎক্ষণিকভাবে সরাতে পারে।

পেমেন্ট নেটওয়ার্ক ও আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলোও প্রযুক্তিটি নিয়ে পরীক্ষা-নিরীক্ষা শুরু করেছে।

Visa এবং Mastercard উভয়ই USDC-এর মতো স্টেবলকয়েন ব্যবহার করে সেটেলমেন্ট পরীক্ষা করেছে, আর ফিনটেক কোম্পানিগুলো ক্রমশ স্টেবলকয়েনকে জল্পনামূলক অ্যাসেটের বদলে প্রোগ্রামযোগ্য সেটেলমেন্ট রেল হিসেবে দেখছে। ধারণাটি সরল: যদি টাকা নিজেই অন-চেইনে চলতে পারে, তাহলে পেমেন্ট সামলানো অবকাঠামো দ্রুত ও সস্তা হতে পারে।

নিয়ন্ত্রক কাঠামোও গড়ে উঠতে শুরু করেছে।

যুক্তরাষ্ট্রে, জুলাই ২০২৫-এ স্বাক্ষরিত GENIUS Act স্টেবলকয়েন ইস্যুকারীদের নিয়ন্ত্রণে প্রথম ফেডারেল ফ্রেমওয়ার্ক তৈরি করে। এই আইন অনুযায়ী টোকেনগুলোকে নগদ বা স্বল্পমেয়াদি ইউ.এস. ট্রেজারির বিপরীতে এক-থেকে-এক অনুপাতে সমর্থিত (backed) হতে হবে এবং নিয়মিত প্রকাশ (disclosures) ও তদারকি বাধ্যতামূলক।

ইউরোপীয় ইউনিয়ন, সিঙ্গাপুর, হংকং, এবং সংযুক্ত আরব আমিরাত (UAE) সহ অন্যান্য বিচারব্যবস্থাও অনুরূপ নিয়ন্ত্রক ব্যবস্থা চালু করেছে। স্পষ্ট নিয়মের আবির্ভাব ব্যাংক, ফিনটেক কোম্পানি, এবং প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করতে সহায়তা করেছে, যারা অনিশ্চয়তার কারণে আগে এই খাত এড়িয়ে চলত।

গ্রহণযোগ্যতা (adoption) অব্যাহত থাকলে, স্টেবলকয়েনের প্রভাব পেমেন্টের বাইরেও যেতে পারে।

কারণ বেশিরভাগ স্টেবলকয়েন মার্কিন ডলারের সঙ্গে পেগ করা, ব্যাপক ব্যবহার কার্যত বিশ্বজুড়ে ডিজিটাল ডলার “রপ্তানি” করে। কিছু অর্থনীতিবিদ মনে করেন, নতুন ডিজিটাল অর্থের রূপ উদ্ভূত হলেও এটি ডলারের বৈশ্বিক ভূমিকা আরও জোরদার করতে পারে।

ড্রাকেনমিলার নিজেও সাক্ষাৎকারে সেই বৃহত্তর টানাপোড়েনের ইঙ্গিত দেন। তিনি বলেছিলেন যে ডলার হয়তো অনির্দিষ্টকাল বিশ্বের রিজার্ভ মুদ্রা হিসেবে থাকবে না, তবে তিনি স্বীকার করেন যে স্টেবলকয়েন ডিজিটাল যুগে মুদ্রাটির পৌঁছকে বাড়িয়ে দিতে পারে।

তবুও, প্রযুক্তিটির সমর্থকরাও স্বীকার করেন—রূপান্তর এখনও সম্পূর্ণ হতে অনেক বাকি।

মার্চেন্ট গ্রহণযোগ্যতা সীমিতই রয়ে গেছে, গড় ভোক্তার জন্য ব্যবহার অভিজ্ঞতা (user experience) এখনও জটিল হতে পারে, এবং নিয়ন্ত্রকরা নিরাপত্তা, কাস্টডি, ও আর্থিক কমপ্লায়েন্স-সংক্রান্ত উদ্বেগ মোকাবিলা করতেই থাকেন। স্টেবলকয়েন দ্রুত বাড়লেও, পেমেন্ট অবকাঠামো হিসেবে তাদের বিবর্তনের প্রাথমিক পর্যায়েই আছে।

আর বৈশ্বিক পেমেন্টের আকারই বিশাল।

অনুমান অনুযায়ী, বিশ্বব্যাপী পেমেন্টের মোট ভলিউম বছরে $2 কোয়াড্রিলিয়নেরও বেশি, অর্থাৎ বিশাল এক আর্থিক ব্যবস্থার তুলনায় স্টেবলকয়েন এখনও খুবই ছোট অংশ।

কিন্তু অবকাঠামোগত পরিবর্তন অনেক সময় নীরবে শুরু হয়, তারপর একসময় এড়ানো যায় না।

রেলওয়ে, ফাইবার-অপটিক নেটওয়ার্ক, এবং ক্লাউড কম্পিউটিং—সবই পুরো শিল্পকে বদলে দেওয়ার আগে নিস প্রযুক্তি হিসেবেই শুরু হয়েছিল। ড্রাকেনমিলার এবং ক্রমবর্ধমান সংখ্যক বিশ্লেষকের দৃষ্টিতে, স্টেবলকয়েন হয়তো এখন সেই একই পর্যায়ে প্রবেশ করছে।

যদি বিলিয়নেয়ার বিনিয়োগকারীর সময়রেখা সঠিক প্রমাণিত হয়, তবে ২০৩০-এর দশকের মাঝামাঝি নাগাদ বিশ্বজুড়ে টাকা বহনকারী পাইপলাইনগুলো একেবারেই ভিন্ন দেখাতে পারে—এবং যে পুরোনো পেমেন্ট নেটওয়ার্কগুলো একসময় বৈশ্বিক অর্থব্যবস্থাকে প্রভাবিত করত, তারা হয়তো টিকে থাকতে দৌড়াতে বাধ্য হবে।

FAQ 🔎

• স্ট্যানলি ড্রাকেনমিলার স্টেবলকয়েন সম্পর্কে কী বলেছেন?
  বিলিয়নেয়ার বিনিয়োগকারী পূর্বাভাস দিয়েছেন যে ব্লকচেইন-ভিত্তিক স্টেবলকয়েন ১০ থেকে ১৫ বছরের মধ্যে বৈশ্বিক পেমেন্ট সিস্টেমের ভিত্তি হতে পারে, কারণ এগুলো প্রথাগত ব্যাংকিং নেটওয়ার্কের তুলনায় অনেক দ্রুত এবং অনেক কম খরচে লেনদেন সেটেল করতে দেয়।
• আজ স্টেবলকয়েন বাজার কত বড়?
  ২০২৬ সালের শুরুর দিকে, স্টেবলকয়েনগুলোর সম্মিলিত মোট বাজার মূলধন (মার্কেট ক্যাপ) প্রায় $300 বিলিয়ন থেকে $312 বিলিয়নের কাছাকাছি, যেখানে টেথারের USDT এবং সার্কেলের USDC খাতটি প্রাধান্য দিয়ে আছে।
• বাস্তব জগতের কতটা পেমেন্ট কার্যক্রমে স্টেবলকয়েন ব্যবহৃত হয়?
  শিল্পের অনুমান অনুযায়ী, স্টেবলকয়েন বার্ষিক ভিত্তিতে প্রায় $390 বিলিয়নের বাস্তব-জগতের পেমেন্ট প্রক্রিয়াজাত করে, যদিও মোট ব্লকচেইন লেনদেন ভলিউম $30 ট্রিলিয়নের বেশি—মূলত ট্রেডিং কার্যক্রমের কারণে।
• বিশ্লেষকেরা কেন মনে করেন স্টেবলকয়েন পেমেন্টকে নতুনভাবে গড়ে তুলতে পারে?
  কারণ এগুলো সেকেন্ডের মধ্যে লেনদেন সেটেল করে, সারাক্ষণ চালু থাকে, এবং কিছু ক্ষেত্রে এক সেন্টেরও ভগ্নাংশ খরচ হয়—ফলে ব্যাংক ও মধ্যস্থতাকারীর ওপর নির্ভরশীল প্রথাগত পেমেন্ট সিস্টেমের তুলনায় স্টেবলকয়েন সম্ভাব্যভাবে আরও দক্ষ বিকল্প দিতে পারে।