উৎপাদন ধীর হওয়া এবং সম্পদের মূল্য তলানিতে নামার ফলে চতুর্থ প্রান্তিকে MARA-এর রাজস্ব ৬% কমেছে

বার্ষিক রাজস্ব বৃদ্ধি

সর্বশেষ আর্থিক রিপোর্ট-এ ম্যারাথন হোল্ডিংস জানিয়েছে, ২০২৫ সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিকে রাজস্ব ৬% কমে মোট ২০২.৩ মিলিয়ন ডলার হয়েছে, যা আগের বছরের একই সময়ে ছিল ২১৪.৪ মিলিয়ন ডলার। এই পতনের প্রধান কারণ ত্রৈমাসিকজুড়ে খনন করা বিটকয়েনের গড় দামে ১৪% হ্রাস।

৩১ ডিসেম্বর ২০২৫-এ শেষ হওয়া পুরো বছরে কোম্পানিটির রাজস্ব দাঁড়ায় ৯০৭.১ মিলিয়ন ডলার, যা ২০২৪ সালের ৬৫৬.৪ মিলিয়ন ডলারের তুলনায় ২৫০.৭ মিলিয়ন ডলার, বা প্রায় ৩৮% বেশি। এই বৃদ্ধি মূলত খনন করা বিটকয়েনের গড় দামে ৫৩% বৃদ্ধির ফলে হয়েছে, যা রাজস্বে ৩০১.৪ মিলিয়ন ডলার যোগ করেছে। তবে এই ইতিবাচক প্রবণতাটি আংশিকভাবে ভারসাম্যহীন হয়েছে বিটকয়েন উৎপাদনে ২৮.৪ মিলিয়ন ডলার কমে যাওয়া এবং অন্যান্য রাজস্ব ২২.৩ মিলিয়ন ডলার হ্রাস পাওয়ার কারণে—যার মূল উৎস ছিল আগের বছরের তুলনায় হোস্টিং পরিষেবা কমে যাওয়া।

চতুর্থ ত্রৈমাসিকে কোম্পানিটি দৈনিক গড়ে ২১.৯ BTC উৎপাদন করেছে, যা আগের বছরে ছিল ২৭.১ BTC; ফলে এ সময়ে ৪৮১টি কম BTC খনন হয়েছে। ২০২৫ সালের পুরো বছরে ম্যারাথন ৮,৭৯৯ BTC উৎপাদন করেছে, যা ২০২৪ সালের ৯,৪৩০ BTC থেকে কম। পাশাপাশি, ২০২৪ সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিকের তুলনায় জেতা ব্লকের সংখ্যাও ১৫% কমেছে।

আর্থিক ক্ষতি এবং প্রভাব

আর্থিক মন্দা ছিল তীব্র; Q4 ২০২৫-এ কোম্পানিটি ১.৭ বিলিয়ন ডলারের নিট ক্ষতি, বা ডাইলুটেড শেয়ারপ্রতি ৪.৫২ ডলার ক্ষতির কথা জানিয়েছে। এটি ২০২৪ সালের একই ত্রৈমাসিকে রেকর্ড করা ৫২৮.৩ মিলিয়ন ডলারের নিট আয়, বা ডাইলুটেড শেয়ারপ্রতি ১.২৪ ডলারের সঙ্গে তীব্রভাবে বিপরীত। পুরো বছরে নিট ক্ষতি দাঁড়িয়েছে ১.৩ বিলিয়ন ডলার, যেখানে আগের বছরে নিট আয় ছিল ৫৪১ মিলিয়ন ডলার।

নিট আয়ে এই নাটকীয় পতনের বড় কারণ ছিল অপারেটিং আয়ে ১.৫ বিলিয়ন ডলারের ধস, যা উচ্চতর অবচয় (depreciation) ও অ্যামর্টাইজেশন (amortization) ব্যয়ের ফলে ঘটেছে—এর মধ্যে ছিল ৭৭২.৮ মিলিয়ন ডলারের ত্বরান্বিত অবচয় এবং বিটকয়েনের অনুকূল নয় এমন mark-to-market সমন্বয় ৪২৫.৭ মিলিয়ন ডলার। এছাড়া ৮২.৮ মিলিয়ন ডলারের গুডউইল (goodwill) ইম্পেয়ারমেন্টও ছিল।

এদিকে, শেয়ারহোল্ডারদের উদ্দেশে Q4 চিঠিতে ম্যারাথন ঘোষণা করেছে যে তারা “একটি খাঁটি-বিটকয়েন মাইনার থেকে একটি এনার্জি ও ডিজিটাল ইনফ্রাস্ট্রাকচার কোম্পানিতে” রূপান্তরিত হচ্ছে। তারা জানায়, স্টারউড ডিজিটাল ভেঞ্চারসের সঙ্গে অংশীদারিত্বের আওতায় তাদের শক্তিসমৃদ্ধ পোর্টফোলিও জুড়ে এন্টারপ্রাইজ, হাইপারস্কেল এবং AI গ্রাহকদের ক্রমবর্ধমান চাহিদা পূরণে সক্ষম পরবর্তী প্রজন্মের ডিজিটাল অবকাঠামো উন্নয়ন, অর্থায়ন এবং পরিচালনা করা হবে। ম্যারাথন আরও ব্যাখ্যা করেছে কীভাবে বিটকয়েনের সাম্প্রতিক চ্যালেঞ্জগুলো তাদেরকে AI-এর দিকে ঝুঁকতে উৎসাহিত করেছে।

“বিটকয়েন দামের সাম্প্রতিক পতন এবং স্টারউডের সঙ্গে আমাদের যৌথ উদ্যোগের প্রভাব বিবেচনায়—যেটিকে আমরা মূল্যসংযোজক (accretive) হবে বলে বিশ্বাস করি—আমরা সর্বোচ্চ-মূল্যের নিকট-মেয়াদি সুযোগগুলোর দিকে মূলধন বরাদ্দকে অগ্রাধিকার দিচ্ছি,” চিঠিতে ম্যারাথন বলেছে।

তবে কোম্পানিটি জোর দিয়ে বলছে, বিটকয়েন তাদের কৌশলের একটি মূল স্তম্ভ হিসেবেই থাকবে। এই অঙ্গীকার দেখাতে তারা সম্প্রতি বছরে তাদের হ্যাশরেট ৫৩.২ EH/s থেকে বাড়িয়ে ৬৬.৪ EH/s করেছে। ম্যারাথন যোগ করেছে, তাদের বিটকয়েন হোল্ডিংসও একটি তরল ব্যালান্স শিট সম্পদ, যা কৌশলগত বিকল্পতা এবং তারল্য ব্যবস্থাপনায় নমনীয়তা প্রদান করে।

“বিটকয়েন দামের পুনরুদ্ধারের সময় নির্ধারণ করা কঠিন হলেও, এই অ্যাসেট ক্লাসে আমাদের দীর্ঘমেয়াদি আস্থা অপরিবর্তিত। আমরা বিশ্বাস করি, সাম্প্রতিক অস্থিরতা বিটকয়েনের অন্তর্নিহিত মৌলভিত্তির অবনতি নয়, বরং বৃহত্তর ম্যাক্রো অনিশ্চয়তার প্রতিফলন,” কোম্পানিটি ব্যাখ্যা করেছে।

FAQ ❓

• ম্যারাথনের Q4 রাজস্ব কেন কমেছে? বিটকয়েন দামে ১৪% পতনে আয় কমেছে।
• ম্যারাথনের Q4 ক্ষতি কত বড় ছিল? মাইনারটি ১.৭ বিলিয়ন ডলারের নিট ক্ষতি দেখিয়েছে।
• ম্যারাথন কি বিটকয়েন মাইনিং ছেড়ে দিচ্ছে? না, এটি হ্যাশরেট বাড়িয়ে ৬৬.৪ EH/s করেছে।
• ম্যারাথন কেন AI-এর দিকে ঝুঁকছে? বিটকয়েনের অস্থিরতা অফসেট করতে এবং নতুন চাহিদা ধরতে।