টোকেনাইজড RWA বাজার ২৭ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, প্রবৃদ্ধিতে নেতৃত্ব দিচ্ছে মার্কিন ট্রেজারি পণ্যসমূহ

টোকেনাইজড অ্যাসেট বাজারে বিশাল প্রবৃদ্ধি

মঙ্গলবার, ১৭ মার্চ, ২০২৬ পর্যন্ত, rwa.xyz-এর তথ্য অনুযায়ী বিতরণকৃত অনচেইন মূল্য— স্টেবলকয়েন বাদে—সর্বকালের সর্বোচ্চ ২৭.১৪ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, গত ৩০ দিনে ৮.৮৩% বৃদ্ধি পেয়েছে। অফ-চেইন ব্যাকিংসহ বিস্তৃত প্রতিনিধিত্বশীল অ্যাসেট ভ্যালু দাঁড়িয়েছে ৩৪৬.৭৯ বিলিয়ন ডলার, যা পর্দার আড়ালে আরও অনেক বড় পাইপলাইন থাকার ইঙ্গিত দেয়।

এই প্রবৃদ্ধি মোটেও সূক্ষ্ম নয়। খাতটি গত বছর প্রায় ৬.৬ বিলিয়ন ডলার থেকে প্রায় চারগুণ বেড়েছে, এবং এখন প্রবৃদ্ধির রেখা তীব্রভাবে ঊর্ধ্বমুখী। একসময় যা প্রুফ অব কনসেপ্ট হিসেবে তুলে ধরা হতো, তা এখন আর্থিক প্লাম্বিংয়ের মতো দেখাতে শুরু করেছে।

পুঁজি বৃদ্ধির পাশাপাশি হোল্ডার বেসও সম্প্রসারিত হচ্ছে। মোট RWA হোল্ডার সংখ্যা পৌঁছেছে ৬৭৪,৯৯৪-এ, মাসওভার-মাসে সামান্য ৪% এর বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে, আর স্টেবলকয়েন হোল্ডার বেড়ে প্রায় ২৩৭.২৯ মিলিয়নে দাঁড়িয়েছে। অংশগ্রহণ বাড়ছে, তবে পুঁজির ঘনত্ব এখনও ব্যাপকভাবে প্রতিষ্ঠানকেন্দ্রিক।

মূলত, টোকেনাইজেশন বাস্তব বিশ্বের সম্পদ—যেমন মার্কিন ট্রেজারি, প্রাইভেট ক্রেডিট, স্বর্ণ, এবং রিয়েল এস্টেট—এর মালিকানাকে ট্রাস্ট বা স্পেশাল-পারপাস ভেহিকল-এর মতো আইনি কাঠামোর সমর্থনে ব্লকচেইন-ভিত্তিক টোকেনে রূপান্তর করে। এই টোকেনগুলো স্থানান্তরযোগ্য, খণ্ডাংশে বিভাজ্য, এবং ডিসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্স (DeFi)-এ একীভূত করা যায়, ফলে ঐতিহ্যবাহী সম্পদ কার্যত প্রোগ্রামেবল ইন্সট্রুমেন্টে পরিণত হয়।

বাজারের গঠন দেখায় প্রকৃত চাহিদা কোথায়। টোকেনাইজড মার্কিন ট্রেজারি প্রাধান্য বজায় রেখেছে, মোটের মধ্যে প্রায় ১১.৩ বিলিয়ন ডলারের অংশীদার। কমোডিটিজ প্রায় ৫.৭ বিলিয়ন ডলার নিয়ে পরের স্থানে, আর প্রাইভেট ক্রেডিট ও অ্যাসেট-ব্যাকড লেন্ডিং মিলিয়ে আরও কয়েক বিলিয়ন ডলার প্রতিনিধিত্ব করে। তুলনামূলক ছোট হলেও বাড়তে থাকা সেগমেন্টগুলোর মধ্যে রয়েছে ইকুইটি, কর্পোরেট ক্রেডিট, এবং ভেঞ্চার এক্সপোজার।

ইথেরিয়াম প্রধান নেটওয়ার্ক হিসেবেই রয়ে গেছে, প্রায় ১৫.৫ বিলিয়ন ডলারের টোকেনাইজড সম্পদ ধারণ করছে এবং প্রায় ৫৭% বাজার শেয়ার রয়েছে। BNB Chain বেড়ে প্রায় ৩ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, আর Liquid, Solana, এবং Stellar-এর মতো নেটওয়ার্কগুলো ছোট হলেও উল্লেখযোগ্য অবস্থান তৈরি করে চলেছে। এই বিস্তৃতি প্রতিযোগিতার ইঙ্গিত দেয়, তবে—এখনও—খণ্ডিত হওয়ার নয়।

স্বতন্ত্র অ্যাসেটগুলোর মধ্যে, Figure Technologies-এর টোকেনাইজড HELOC এক্সপোজার প্রতিনিধিত্বশীল মূল্যে প্রায় ১৫.৮৪ বিলিয়ন ডলার নিয়ে শীর্ষে আছে, যা দেখায় প্রাইভেট ক্রেডিট কীভাবে শিল্প-স্কেলে অনচেইনে বিস্তৃত হচ্ছে। এদিকে, বেশি লিকুইড ও কম ঝুঁকির ক্যাটাগরিতে ট্রেজারি-সমর্থিত পণ্যগুলো আধিপত্যের জন্য লড়ছে।

Circle-এর USYC বর্তমানে টোকেনাইজড ট্রেজারি পণ্যগুলোর মধ্যে শীর্ষে উঠে এসেছে, প্রায় ২.২৯ বিলিয়ন ডলার অনচেইনে রয়েছে এবং মাসিক দ্রুত প্রবৃদ্ধি ৪০% অতিক্রম করেছে। এটি সম্প্রতি BlackRock-এর BUIDL ফান্ডকে ছাড়িয়ে গেছে, যা প্রায় ২ বিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি; ফলে স্পষ্ট হয়, ইয়িল্ড ও অ্যাক্সেসিবিলিটি মিললে বাজার নেতৃত্ব কত দ্রুত ঘুরে যেতে পারে।

অন্যান্য বড় খেলোয়াড়দের মধ্যে রয়েছে Ondo Finance-এর USDY প্রায় ১.২১ বিলিয়ন ডলার এবং Franklin Templeton-এর BENJI ফান্ড ১ বিলিয়ন ডলারের সামান্য ওপরে। একসাথে, এই পণ্যগুলো ১১ বিলিয়ন ডলার অতিক্রম করা টোকেনাইজড ট্রেজারি সেগমেন্টকে ভিত্তি দেয় এবং উচ্চ সুদের পরিবেশে বিনিয়োগকারীরা ইয়িল্ড খুঁজতে থাকায় এটি আরও প্রসারিত হচ্ছে।

ট্রেজারির বাইরে, কমোডিটি-সমর্থিত টোকেনগুলো একটি গুরুত্বপূর্ণ স্তম্ভ হিসেবে রয়ে গেছে। Tether gold (XAUT) এবং Paxos-এর স্বর্ণ টোকেন PAXG মিলিয়ে ৫ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি অংশ দখল করে, তুলনামূলকভাবে সরল রিডেম্পশন মেকানিক্সসহ শারীরিক স্বর্ণ-এর ব্লকচেইন-ভিত্তিক এক্সপোজার দেয়।

Maple এবং Centrifuge-এর মতো প্রাইভেট ক্রেডিট প্রোটোকলগুলো অনচেইন লেন্ডিং মার্কেট গড়ে তুলতে থাকছে, আর Securitize-এর মতো অবকাঠামো প্রদানকারীরা ইস্যুয়েন্স ও কমপ্লায়েন্স সামলায়। পর্দার আড়ালে, ওরাকল ও কাস্টডিয়ানরা নিশ্চিত করে যে মূল্য নির্ধারণ ও অ্যাসেট ব্যাকিং সামঞ্জস্যপূর্ণ থাকে—একটি আকর্ষণহীন কিন্তু অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ স্তর।

আকর্ষণটি বুঝতে কঠিন নয়। টোকেনাইজড সম্পদ প্রায় তাৎক্ষণিক সেটেলমেন্ট, ২৪/৭ ট্রেডিং, খণ্ডাংশ মালিকানা, এবং প্রোগ্রামেবল ইয়িল্ড অফার করে—এমন বৈশিষ্ট্য যা ঐতিহ্যবাহী ফাইন্যান্স এখনও দক্ষতার সাথে মেলাতে হিমশিম খায়। প্রতিষ্ঠানগুলোর কাছে বার্তাটি “বিঘ্ন” কম, “অপ্টিমাইজেশন” বেশি।

তবু ঝুঁকি রয়ে গেছে। অফ-চেইন ব্যাকিং কাউন্টারপার্টি এক্সপোজার তৈরি করে, এবং বৃহত্তম পণ্যগুলোর বাইরে সেকেন্ডারি মার্কেটের লিকুইডিটি পাতলা হতে পারে। স্মার্ট কন্ট্রাক্ট দুর্বলতা এবং অপারেশনাল ডিপেন্ডেন্সিও বিদ্যমান।

তারপরও, গতিপথ ঊর্ধ্বমুখী। বিশ্লেষকেরা ব্যাপকভাবে আশা করছেন, ২০২৬ সালের শেষের আগে বাজার অনচেইন ভ্যালুতে ১০০ বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে যাবে, এবং দীর্ঘমেয়াদি পূর্বাভাস ট্রিলিয়ন পর্যন্ত প্রসারিত—যখন বড় অ্যাসেট ক্লাসগুলো, বিশেষ করে রিয়েল এস্টেট ও ইকুইটি, অনচেইনে স্থানান্তরিত হবে।

এ মুহূর্তে, ২৭ বিলিয়ন ডলারের মাইলফলকটি সুর বদলের ইঙ্গিত দেয়। এটি আর টোকেনাইজেশন কাজ করে কি না—সেই প্রশ্ন নয়। প্রশ্ন হলো বাকি ফাইন্যান্স কত দ্রুত স্থানান্তরে রাজি হবে।

FAQ 🔎

• টোকেনাইজড বাস্তব-বিশ্ব সম্পদ (RWA) কী?
  RWA হলো ট্রেজারি, ঋণ, বা কমোডিটিজের মতো ঐতিহ্যবাহী সম্পদ, যা আইনি মালিকানা কাঠামোর সমর্থনে ব্লকচেইন-ভিত্তিক টোকেন হিসেবে প্রতিনিধিত্ব করা হয়।
• যুক্তরাষ্ট্রে RWA বাজার কেন বাড়ছে?
  সুদের হার বৃদ্ধি এবং ইয়িল্ডের চাহিদা টোকেনাইজড ট্রেজারি ও ক্রেডিট পণ্যে প্রতিষ্ঠানগত গ্রহণযোগ্যতা বাড়াচ্ছে।
• RWA বাজারে কোন ব্লকচেইন প্রাধান্য পায়?
  ইথেরিয়াম প্রায় ৫৭% বাজার শেয়ার এবং আনুমানিক ১৫.৫ বিলিয়ন ডলারের টোকেনাইজড সম্পদ নিয়ে শীর্ষে আছে।
• ২০২৬ সালে RWA-এর সম্ভাব্য দৃষ্টিভঙ্গি কী?
  বিশ্লেষকেরা আশা করছেন, আরও বেশি আর্থিক সম্পদ অনচেইনে গেলে খাতটি ১০০ বিলিয়ন ডলার অতিক্রম করবে।