The Leverage Tinderbox: কিভাবে ভূ-রাজনীতি এবং ওপেন ইন্টারেস্ট ইতিহাসের সবচেয়ে বড় ক্ষয়ক্ষতি সৃষ্টি করেছে

বাস্তবতা জনগণের দৃষ্টিতে: অস্থিরতা এবং লিভারেজ ট্র্যাপ

জানুয়ারিতে দ্বিতীয় ট্রাম্প প্রশাসনের শুরু ক্রিপ্টো অর্থনীতির জন্য উত্তম সময় আশা করেছিল। নভেম্বর ২০২৪ সালের মার্কিন নির্বাচনের সময়, ডোনাল্ড ট্রাম্প বাইডেন প্রশাসনের ক্রিপ্টোবিরোধী নীতি নির্মূল করার এবং ক্রিপ্টো উদ্যোক্তাদের বিরুদ্ধে সরকারের “আইনযুদ্ধ” শেষ করার অঙ্গীকার করেছিলেন।

আরও পড়ুন: রিপোর্ট: মিডটার্মসের আগে ক্রিপ্টো উদ্যোক্তা রজার ভেরের পক্ষে লিবার্টারিয়ানদের সমাবেশ

ট্রাম্পের বিজয়ের সাথে সাথে বিটকয়েন এবং এক তরঙ্গ অল্টকয়েনের উত্থান ছিল কোন বিস্ময়ে ছিল না এবং কংগ্রেসে প্রো-ক্রিপ্টো রিপাবলিকান পার্টির শক্তিপ্রাপ্তির মধ্যে ছিল। এই আশাবাদ ২০ জানুয়ারিতে, ট্রাম্পের দ্বিতীয় উদ্বোধনী দিনে পরিপূর্ণতায় পৌঁছেছিল, যখন অনুভূতি সূচকগুলো চার্ট ছাড়িয়ে গেছে। ক্রিপ্টো ফিয়ার & গ্রিড ইনডেক্স ৪৮ ঘণ্টার মধ্যে ৮৪ এ পৌঁছেছিল, উদ্দীপনাময় মেজাজকে আন্ডারলাইন করে। বিটকয়েন (BTC) তরঙ্গকে $১০৮,০০০ এর রেকর্ড ব্রেকিং উচ্চতায় নিয়ে গেছে, যা মধ্য মে পর্যন্ত থাকবে।

তবে আসন্ন সংশোধন দ্রুতই ক্রিপ্টোর ডিএনএর অন্ধকার দিকে নিয়ে গেল: অস্থিরতা। পরবর্তী মাসগুলো ব্যবসায়ীদের মনে করিয়ে দিল যে প্যারাবলিক লাভের পর প্রতারণামুলক সংশোধন আসে। কোটি কোটি বিনিয়োগকারী যারা লিভারেজড দীর্ঘ পজিশনে বিনিয়োগ করেছিলেন তারা হঠাৎ করে আরওаютьиванияবশত ক্যানিবোলেশনের করুণ ক্ষেত্রে পড়েছিলেন। ৩ ফেব্রুয়ারিতে, বিটকয়েন এবং ইথেরিয়ামে হঠাৎ কারেন্সি বন্দোবস্ত ঘটনাটি ডেলেভারেজিং ঘটনার সূচনা করেছিল। বাজারে আবার ৩.৬ বিলিয়ন ডলার তরল হয়ে গিয়েছিল একদিনেই, ৭০০,০০০ এর বেশি লিভারেজড অবস্থান মুছে ফেলেছে। এই পতন বছরের প্রথমার্ধের বৃহত্তম একদিনের তরলীকরণ ঘটনা চিহ্নিত করেছে এবং ২০২৫ সালের দ্বিতীয় বৃহত্তম।

একই ধরনের কারণ দ্বারা সৃষ্ট আরেকটি ঘটনা পরবর্তীতে সর্ববৃহৎ একদিনের তরলীকরণ ঘটাবে। ততক্ষণে, তবে, প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের এপ্রিল ২ সন্ত্রাসবিরোধী ঘোষণা এবং চীনের প্রতি হুমকি সহ বেশ কয়েকটি একদিনের তরলীকরণ ঘটনাগুলো ঘটানো হয়েছে। বাজারের তথ্য থেকে দেখা গেছে ট্রাম্পের “লিবারেশন দিবস” ঘোষণা সমস্ত বাজারে বিক্রি অফ সৃষ্টি করেছে, যা ব্যয়বহুল বাণিজ্য যুদ্ধের মূলে প্রবেশের আশঙ্কায় পড়েছে। এপ্রিল ৯ পর্যন্ত, বিটকয়েন ২০২৫ সালে $৭৫,০০০ এর নিচে নেমে গেছে।

দীর্ঘ অবস্থানগুলি বছর জুড়ে লিভারেজ নিরস্ত্রীণের বেশিরভাগ জন্য দায়ী থেকেছে, যা ব্যবসায়ীদের ক্রমাগত পক্ষপাতকে বিটকয়েনের উর্ধ্বগতি বাজি করার দিকে তুলে ধরেছে। তবে দ্বিতীয় প্রান্তিকের র্যালি শর্ট সেলারদের দুর্বলতা প্রকাশ করেছে, যারা কিছু সময় কেটে যখন মার্কেটের হাতছাড়া হোঁচট খেয়েছিল। জুলাই ১০ এ রদ্রা মোড় ঘুরেছিল: একদিনে প্রায় ১ বিলিয়ন ডলার শর্ট বাজি ক্ষতিগ্রস্থ হয়েছিল, দীর্ঘজীবী বিপত্তিজনিত ক্ষত সংক্ষেপে প্রায় ১০০ মিলিয়ন ডলার ছাড়াই।

আগস্ট এবং সেপ্টেম্বর মাসে পুনরাবৃত্ত ঘটনার মতো আরো ফলো হয়েছে, যেখানে দীর্ঘ তরলীকরণের তরঙ্গ আগস্ট ৯, আগস্ট ২২, এবং সেপ্টেম্বর ১২-এ বেড়ে গেছে। যদিও মৌসুমের বুলিয়নে জুলাইয়ের বিলাপের চেয়ে ছোট ছিল, বার বার ঘটনার ধারাবাহিকতা একটি পরিষ্কার সতর্কবার্তা প্রতিষ্ঠিত করেছে — ক্রিপ্টো মতিনের স্থানটি অত্যন্ত অস্থিতিশীল রয়েছে, পদার্থ মতিনের উভয় পক্ষ নিরন্তর সংজ্ঞা দেয়া হয়, এবং এমনকি অভিজ্ঞ খেলোয়াড়েরা সামান্য সংক্রামক হয় বাড়ে প্রণয়নক যখন পরিস্থিতি পরিবর্তিত হয়।

অনবরত ২০২৫ সালের বেশিরভাগ ভৌগলিক অস্থিরতায় বেঁচে থাকা, ক্রিপ্টো বাজার চার্চকাল চালানো শুরু করেছিল নবিত আগ্রাসী। বিটকয়েনের অমসৃণ একটি তরঙ্গ প্রতিষ্ঠান পরিমাণে সমাপ্ত হয়ে গেছে, যা অক্টোবর ৬ এর একটি ঐতিহাসিক শিখরে পৌঁছেছিল। এই সূচকটি অনেকের দ্বারা প্রদত্ত বিদ্যাত স্রাবকে সঞ্চারিত করে একটি নব ছাউনীর পর্যায়ের সঞ্চারিত করার জন্য ঢাকনা তৈরি করেছিল।

অক্টোবর শীর্ষ এবং ঐতিহাসিক কসকেড

তবে, ইউফোরিয়া ছিল ভঙ্গুর কারণ মাত্র চার দিন পর, বাজারের অত্যধিক-লিভারেজড ভিত্তি ঢলে পড়েছিল, বিটকয়েনকে একটি দাঙ্গার বাইরে ոլ্টাতে দেয় যে দাম নিচে $১১৫,০০০ এ দেখা গেছে। এটি ছিল মাত্র একটি সংশোধন নয়; এটি ছিল একটি স্থায়ী বিফলতা যা ডিজিটাল সম্পদের ইতিহাসে সবচেয়ে বড় একদিনের তরলীকরণের কসকেড চালু করেছিল।

২৪ ঘণ্টার মধ্যে, শিল্পটি $১৯ বিলিয়ন লিভারেজড অবস্থার বাষ্পীভবন প্রত্যক্ষ করেছিল। আনন্দ পরাজয়টি যথার্থভাবে একপক্ষে ছিল: মুছে যাওয়া “দীর্ঘ” বাজি প্রায় ৮৫% ($১৬ বিলিয়ন) মোট গৌণতা গঠন করেছে। এই ডেলেভারেজিং ঘটনা Q4 র্যালির সময় নীরবভাবে সঞ্চিত পাতলা তারল্যতা এবং চরম খোলা আগ্রহকে প্রকাশ করেছে, এটি বর্তমান ক্রিপ্টো বাজারের পরিকাঠামোর আব্বাস এলাকায় অস্থিরতার একটি নির্মম স্মারক উপস্থিত করেছে।

আরও পড়ুন: বাজার হস্তক্ষেপ বা ট্রাম্প ট্যারিফ হুমকি? ক্রিপ্টো বাজারে দীর্ঘ অবস্থানের কারণে $১৬.৮ বিলিয়ন ক্ষতি

প্রাথমিকভাবে বিশাল তরলীকরণের ঘটনার জন্য ট্রাম্পের নতুন চীনের বিপরীতমুখী ঘোষণা দায়ী করা হচ্ছিল, তবে পরবর্তীতে বেশ কিছু প্রতিবেদন থেকে ক্রিপ্টো বাজারের পরিকাঠামো এবং চরম খোলা আগ্রহ ক্র্যাশের কারণ হিসেবে উঠে এসেছে। ১.৬ মিলিয়ন ব্যবসায়ী তরলীকৃত হওয়ার সাথে, ক্র্যাশটি কেন্দ্রীভূত বিনিময় এবং বাজার নিক্ষিপ্তকারীদের বিরুদ্ধে বাজার হস্তক্ষেপের অভিযোগও উস্কেছিল।

১০ অক্টোবরের ধ্বংসাত্মক পতনের পরে অন্তত ছয়টি বিশেষ ঘটনা ছিল যেখানে এক দিনের তরলীকরণে $১ বিলিয়নের বেশি ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছিল। এই পুনরাবৃত্তিপূর্ণ বিলাপ উচ্চ-লিভারেজেড ব্যবসায়ের অদিত্বাগত ঝুঁকির একটি বন্য প্রকাশনা হিসাবে পরিষেবা দেয়।

এই উচ্চ গতির ব্যবস্থায়, পাতলা অর্ডার বই এবং মহামান্বিত খোলা আগ্রহের সংমিশ্রণ একটি “অগ্নিসংযোগ” প্রভাব সৃষ্টি করেছে, যেখানে সামান্য ভৌগলিক পরিবর্তন একটি বিশাল, স্বয়ংক্রিয় তরলীকরণ ইঞ্জিন চালু করে। আধুনিক ব্যবসায়ীদের জন্য, এই ঘটনা একটি আবকাশক বাস্তবতা সাবধান করে দেয়: একটি ফ্ল্যাশ-কসকেড দ্বারা পরিচালিত ঘাট বাজারে, লাভ এখন কেবল মূলধন কর্মদক্ষতার একটি টুল নয় – এটি এখন একটি প্রাথমিক উত্স মাধ্যমে ব্যবস্থা ছড়িয়ে পড়ে।

প্রশ্ন মালা 💡

• ট্রাম্পের দ্বিতীয় উদ্বোধনীর পর ক্রিপ্টো বাজার কেন উত্থিত হয়েছে? ট্রাম্প প্রশাসনের প্রো-ক্রিপ্টো নীতির প্রত্যাশায় বিটকয়েন এবং অল্টকয়েন উত্থিত হয়েছে।
• ২০২৫ সালের শুরুর দিকে সবচেয়ে বড় তরলীকরণগুলি কী ধরনেরভাবে ঘটেছিল? ৩ ফেব্রুয়ারির সংশোধন বিটকয়েন এবং ইথেরিয়ামের মধ্যে $৩.৬ বিলিয়ন এবং ৭০০,০০০ অবস্থান মুছে ফেলেছিল।
• ট্রাম্পের এপ্রিল ট্যারিফ হুমকির ফলে ক্রিপ্টো দামের উপর কেমন প্রভাব পড়েছিল? তাঁর “লিবারেশন দিবস” ঘোষণা একটি বিশ্বব্যাপী বিক্রি অফ সৃষ্টি করেছিল, বিটকয়েন $৭৫,০০০ এর নিচে পাঠিয়েছে।
• অক্টোবর ১০ পতনের সময় কী ঘ ঘটেছেছিল? একটি বিধ্বংসী বিফলতা $১৯ বিলিয়ন বাজি মুছে ফেলেছে, সাথে ১.৬ মিলিয়ন ব্যবসায়ী তরলীকৃত হয়।