'সর্বকালের রেকর্ডকেও ছাড়িয়ে বহুগুণ' — স্টেবলকয়েন-সম্মত ইটিএফ উদ্বোধনী দিনে ১৭ বিলিয়ন ডলার টেনেছে

Proshares IQMM ওয়াল স্ট্রিটে আগুন ধরাল

ব্লুমবার্গের সিনিয়র ETF বিশ্লেষক এরিক বালচুনাস-এর ভাষায়, “প্রোশেয়ার্স GENIUS মানি মার্কেট ETF IQMM গতকাল প্রথম দিনেই $17b ভলিউম দেখেছে। এটি কোনো ETF-এর সর্বকালের রেকর্ডের চেয়েও বহুগুণ বেশি।” সেই ঘোষণার সঙ্গেই সুর বেঁধে যায়: এটি কোনো সাধারণ ডেবিউ ছিল না।

প্রোশেয়ার্সের চালু করা IQMM হলো প্রথম এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড, যা বিশেষভাবে GENIUS অ্যাক্টে উল্লেখিত রিজার্ভ মানদণ্ড পূরণ করার জন্য নকশা করা। ফান্ডটি কেবলমাত্র ৯৩ দিন বা তার কম মেয়াদের স্বল্পমেয়াদি মার্কিন ট্রেজারি বিল-এ বিনিয়োগ করে, যা ডলার-সমর্থিত স্টেবলকয়েন-এর জন্য অ্যাক্টের ১:১ রিজার্ভ শর্তের সঙ্গে সামঞ্জস্যপূর্ণ।

ট্রেডিংয়ের প্রথম পূর্ণ দিনে, IQMM-এর নেট অ্যাসেট ভ্যালু $100.05 এবং বাজারদর $100.06-এ বন্ধ হয়, ৪৭ মিলিয়নের বেশি শেয়ার হাতবদল হয়। কার্যকলাপের নিছক ব্যাপ্তি পূর্বের ETF মাইলফলকগুলোকে ম্লান করে দেয়, যার মধ্যে জানুয়ারি ২০২৪-এ Ishares Bitcoin Trust (IBIT)-এর ডেবিউও রয়েছে, যা প্রথম দিনে প্রায় $1 বিলিয়ন ভলিউম লগ করেছিল।

ঐতিহ্যবাহী মানি মার্কেট মিউচুয়াল ফান্ডগুলো যেখানে স্থিতিশীল NAV বজায় রাখতে অ্যামর্টাইজড কস্ট অ্যাকাউন্টিং ব্যবহার করে, IQMM সেখানে বাজারভিত্তিক প্রাইসিংয়ের ওপর নির্ভর করে। এই কাঠামো সামান্য ওঠানামা সৃষ্টি করতে পারে, তবে স্বচ্ছতা এবং ইনট্রা-ডে লিকুইডিটি প্রদান করে — যা বড় নগদ রিজার্ভ পরিচালনাকারী প্রাতিষ্ঠানিক খেলোয়াড়দের কাছে আকর্ষণীয়।

ETF-টির নেট এক্সপেন্স রেশিও ০.১৫%, যা ৩১ জানুয়ারি, ২০২৭ পর্যন্ত মওকুফ করা হয়েছে, ফলে কমপ্লায়েন্ট রিজার্ভ ভেহিকল খুঁজতে থাকা বড় ইস্যুয়ারদের জন্য এটি খরচ-প্রতিযোগিতামূলক। আল্ট্রা-শর্ট ট্রেজারিতে হোল্ডিং সীমিত রাখার মাধ্যমে ফান্ডটি লিকুইডিটিকে অগ্রাধিকার দেয়, যা দৈনিক রিডেম্পশন চাহিদার মুখোমুখি স্টেবলকয়েন ইস্যুয়ারদের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সুরক্ষা।

নিয়ন্ত্রক ভিত্তি হলো GENIUS Act, যা ১৮ জুলাই, ২০২৫-এ ডোনাল্ড ট্রাম্প আইনে স্বাক্ষর করেন। এই আইন যুক্তরাষ্ট্রের ডলার-সমর্থিত স্টেবলকয়েনের জন্য প্রথম পূর্ণাঙ্গ ফেডারেল কাঠামো স্থাপন করে, বড় ইস্যুয়ারদের জন্য উচ্চমানের তরল রিজার্ভ এবং বার্ষিক অডিট বাধ্যতামূলক করে।

বাজারের গুঞ্জন ইঙ্গিত দেয়, ভলিউমের বড় অংশই সম্ভবত প্রাতিষ্ঠানিক “নিজস্ব সম্পদ আনুন” (bring your own assets) কৌশল থেকে এসেছে, যেখানে বড় স্টেবলকয়েন ইস্যুয়াররা বিদ্যমান ট্রেজারি রিজার্ভকে ETF র‍্যাপারের মধ্যে স্থানান্তর করেছে। অনুমান কেন্দ্রীভূত হয়েছে Circle-এর মতো বড় খেলোয়াড়দের ওপর, যদিও কোনো অফিসিয়াল বরাদ্দ প্রকাশ করা হয়নি।

ডেবিউয়ের চমকের বাইরেও, IQMM ডিজিটাল অ্যাসেট এবং ঐতিহ্যগত ফাইন্যান্সের মধ্যে আরও বৃহত্তর এক ধরনের অভিসরণকে ইঙ্গিত করে। স্টেবলকয়েন ইতোমধ্যে আনুমানিক $300 বিলিয়ন প্রচলন জোগান হিসেবে রয়েছে, এবং ট্রেজারি সেক্রেটারি স্কট বেসেন্ট পূর্বাভাস দিয়েছেন যে ২০৩০ সালের মধ্যে এই খাত $3 ট্রিলিয়নে পৌঁছাতে পারে। একটি কমপ্লায়েন্ট, এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড রিজার্ভ ভেহিকল সেই গতিপথকে ত্বরান্বিত করতে পারে।

তবুও, ঝুঁকি থেকে যায়। ফান্ডটি FDIC-বিমাকৃত নয়, এর NAV ওঠানামা করতে পারে, এবং স্টেবলকয়েন ইস্যুয়ারদের মধ্যে কেন্দ্রীভূত মালিকানা বাজারচাপে রিডেম্পশন চাপ বাড়িয়ে তুলতে পারে। $17 বিলিয়ন একটি এককালীন শিরোনাম-নির্ভর মুহূর্ত কি না, নাকি একটি টেকসই প্রবণতার শুরু — তা এখনও দেখা বাকি।

FAQ ❓

• Proshares GENIUS Money Market ETF (IQMM) কী?
  IQMM হলো একটি মানি মার্কেট ETF, যা GENIUS অ্যাক্টের অধীনে স্টেবলকয়েন রিজার্ভের শর্ত পূরণের জন্য কেবলমাত্র স্বল্পমেয়াদি মার্কিন ট্রেজারিতে বিনিয়োগ করে।
• প্রথম দিনে IQMM কত ভলিউম ট্রেড করেছে?
  ২০ ফেব্রুয়ারি, ২০২৬-এ IQMM প্রায় $17 বিলিয়ন ট্রেডিং ভলিউম রেকর্ড করেছে।
• IQMM-এর লঞ্চ কেন গুরুত্বপূর্ণ?
  এটি নতুন ETF ডেবিউ রেকর্ড স্থাপন করেছে এবং স্টেবলকয়েন রিজার্ভ ও মার্কিন ট্রেজারি মার্কেটের মধ্যে একটি নিয়ন্ত্রিত সেতুবন্ধনকে প্রতিনিধিত্ব করে।
• IQMM কি খুচরা বিনিয়োগকারীদের জন্য নকশা করা?
  যদিও এটি পাবলিকলি ট্রেডেড, তবে মূলত রিজার্ভ অ্যাসেট পরিচালনাকারী প্রাতিষ্ঠানিক স্টেবলকয়েন ইস্যুয়ারদের ব্যবহারের জন্যই এটি প্রত্যাশিত।