শাংহাইয়ে পশ্চাদবস্থা চলাকালীন রূপার মূল্য বৃদ্ধি, চীনে সংকুচিত সরবরাহের সংকেত দিচ্ছে।

চীনের সিলভার বাজার গভীর ব্যাকওয়ার্ডেশনে প্রবেশ করেছে কারণ সাংহাইয়ে চাহিদা সরবরাহকে অতিক্রম করছে

২৪ ডিসেম্বর, ২০২৫ তারিখে সাংহাই গোল্ড এক্সচেঞ্জের উপর সিলভারের মূল্য উচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে, যেখানে Ag(T+D) স্পট চুক্তি প্রতিকিলোগ্রাম ১৯,৪০০ চীনা ইয়ানের কাছাকাছি সমাপ্ত হয়েছে, বা প্রায় $৭৮.৫৫ প্রতি আউন্স হিসাবে, দিনের USD/CNY রেট প্রায় ৭.০১৫ ব্যবহার করে।

এই মূল্য ট্যাগ সাংহাই সিলভারকে কমেক্সের গ্লোবাল মানদণ্ডের উপরে সবেমাত্র রেখেছে, যেখানে ফিউচারগুলি $৭২.৩৬ প্রতি ট্রয় আউন্স শেষে হয়েছে। এই ফাঁক চীনের বাজারে স্থানীয় টানাপড়েন হিসেবে সূচিত হয়েছিল, যেখানে নিকটবর্তী শারীরিক চাহিদা উপলব্ধ সরবরাহের চেয়ে ভারী দেখাচ্ছিল।

সিলভার ব্যাকওয়ার্ডেশন—যখন স্পট মূল্য ফিউচারকে ছাড়িয়ে যায়—২০২৫ সালের শেষের দিকে চীনের সিলভার চুক্তিতে তা প্রকাশ করেছে। সাংহাই ফিউচার এক্সচেঞ্জে নিকট-তারিখিত সিলভার ফিউচার স্পট সমতুল্যের নিচে ছিল, যেখানে প্রধান চুক্তি প্রায় ১৭,৬০৯ ইয়ান প্রতি কিলোগ্রাম, বা প্রায় $৭৮.০২ প্রতি আউন্স, যার ফলে উল্ট প্রতিশ্রুতি সংকেত প্রদান করেছে। এই ধরনের সেটআপ, যা সাধারণ ব্যবসা নিয়ম নয়, তা সূচিত করেছে যে ব্যবসায়ীরা এখন হাতে ধাতু পছন্দ করছেন বরং পরে প্রকৃত চুক্তি করা হবে, প্রায়ই সরবরাহের চাপের প্রথম সতর্কতা।

এই ব্যাকওয়ার্ডেশনের প্রধান কারণ ছিল [thinning silver] স্টকপাইল চীনে, যা বিশ্বের বৃহত্তম গ্রাহক। সাংহাই এক্সচেঞ্জগুলিতে মজুদ ২০২৫ সালের নভেম্বরে বহুবর্ষী নিম্নস্তরে পৌঁছেছে, যা চাপ সম্বন্ধে উপযুক্ত শিল্প প্রবাহ যা আমদানি এবং স্থানীয় উৎপাদনের চেয়ে এগিয়ে ছিল। চীনের সোলার প্যানেল শিল্প, যা ফটোভোল্টাইক সেলগুলির জন্য একটি ভারী সিলভার ব্যবহারকারী, ২০২৫ সালে ধারালো বৃদ্ধি পেয়েছে, যা ধারাবাহিক ভাবে বিশ্বব্যাপী সিলভার ঘাটতির প্রত্যাশা বৃদ্ধি পেয়েছে।

অন্যান্য সহায়ক পদক্ষেপ এবং পরিবহন নিয়মগুলির ফলস্বরূপ চীনীর বাইরে প্রধান খনির অঞ্চলগুলি থেকে সরবরাহ সমস্যা অন্তর্ভুক্ত ছিল, বিশেষভাবে পেরু এবং মেক্সিকোতে, যেখানে শ্রম বিরোধ ও পরিবেশ নিয়মের ফলে উৎপাদন কমেছে। এই গ্লোবাল বটলনেকস চীনের দিকে বারজত্ত একটি বিশাল প্রভাব ফেলেছে, স্থানীয় মismatchকে বাড়িয়ে তুলেছে। বাণিজ্য নীতির পরিবর্তন এবং মুদ্রা আন্দোলন মিশ্রণে যুক্ত হয়েছে, যখন ইউএস ডলারের তুলনায় ইয়ান আরো শক্তিশালী হয়ে আমদানির খরচ বাড়িয়েছে এবং ধাতু নিকটে রাখার দিকে মালিকদের প্রভাবিত করেছে।

চাহিদার সামনের দিকে, চীনের ইলেকট্রনিক্স এবং বৈদ্যুতিক যানবাহন শিল্পগুলি আরো চাপ যুক্ত করেছে, কারণ সিলভার পরিবাহনশীলতা এটিকে ব্যাটারি এবং ওয়্যারিংয়ের জন্য অপরিহার্য করে তোলে। সাম্প্রতিক সময়ে বিনিয়োগের চাহিদা উত্তপ্ত হয়ে উঠেছে, খুচরা ক্রেতা এবং প্রতিষ্ঠানগুলি সিলভারকে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে একটি ঢাল হিসাবে এবং ভূরাজনৈতিক চাপের দিকে নজর দিয়েছে, যার মধ্যে ছিল মার্কিন-ভেনেজুয়েলা উত্তেজনা যা পরোক্ষভাবে পণ্যপথে প্রভাব ফেলেছিল। একসঙ্গে, এই শক্তিগুলি একটি লূপ খাওয়ায় যেখানে উচ্চতর স্পট মূল্যগুলি ফিউচারে রোলিংয়ের স্থলে শারীরিক ধাতু আর্ক হয়েছিল।

এছাড়াও পড়ুন: ক্রিপ্টো ব্যবসায়ীরা ফাউল করে বলে অভিযোগ করে যখন বিটকয়েন গোল সুপ্ত গোল্ড, সিলভার এবং স্টক মার্কেটের পিছনে থাকে

ব্যাকওয়ার্ডেশন চীনের সিলভার বাজারের ওপরে ঢেউ তুলেছে, দিন-দিন মূল্য দোলনিকে আরো তীক্ষ্ণতায় এনেছে। সাংহাই এক্সচেঞ্জে বিশাল ট্রেডিং পরিমাণ বৃদ্ধি পেয়েছে, রিপোর্টগুলিতে সাব ব্যাপক ক্রিয়াকলাপ ছিল যেহেতু ব্যবসায়ীরা সম্ভাব্য শর্ট স্কুইজের জন্য সারিবদ্ধ হয়েছে। সিলভার লিজ রেট—মূলত শারীরিক ধাতু ধার দেওয়ার খরচ—রেকর্ড দৃশ্যে উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি পেয়েছে, যা ঋণদানের পুলে সংকটেসূচিত অবস্থার উন্নতি ঘটায়।

চীনা উৎপাদকরা স্পট মূল্য বৃদ্ধির সুবিধা নিতে বৃদ্ধিগ্রস্ত বেচাকেনার সাথে প্রতিক্রিয়া জানিয়েছে, যা মামূক চাপ খুলতে পারে কিন্তু ভবিষ্যতের সরবরাহের সংশ্লেষণের ঝুঁকির দিকে নিয়ে যেতে পারে যদি খনির বিনিয়োগ পিছিয়ে যায়। শিল্প ব্যবহারকারীরা তত্ক্ষণিক খরচ সামলাতে হয়েছে, যা সোলার প্যানেল এবং ইলেকট্রনিক্সের মতো রপ্তানি বৃদ্ধির কারণে উচ্চতর মূল্যে পরিণত হতে পারে। এই গতিশীলতা সিলভারের বিভক্ত ব্যক্তিত্ব উজ্জীবিত করেছে যেখানে এটি উভয়ই একটি কারখানার ইনপুট এবং একটি আর্থিক খেলনাবাজার হিসাবে বিবেচিত হয়।

চীনের বাইরে, ব্যাকওয়ার্ডেশন গ্লোবাল প্রাইসিংয়ের মাধ্যমে প্রতিফলিত হয়েছে, কমেস্ক ফিউচারগুলি সমবেদনা মূলকভাবে আন্দোলন দেখিয়েছে যেহেতু পিছিয়ে পড়ার প্রবলতা পশ্চিমের বাজারে আরও কোমল ছিল। বিশ্লেষকদের সতর্ক করে দিয়েছেন যে চলমান ঘাটতি ২০২৬ সালে সিলভারকে ত্রি-অঙ্কের মূল্য দিকে প্রভাবিত করতে পারে যদি সরবরাহ পূরণে ব্যর্থ হয়। তবুও, ফেডারেল রিজার্ভরেটের সিদ্ধান্ত এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইউরোপের মতো অঞ্চলে অর্থনৈতিক প্রগতি গতি কমাতে পারে।

ব্যবসায়ীরা স্টক ডেটার ওপর ঘনিষ্ঠ নজর রেখেছিল, সাংহাই গুদামের স্তরগুলিকে বাজার সংকটের পুলস পরীক্ষা হিসাবে গণ্য করে। ডিসেম্বর ২০২৫-এর শেষে এসব স্টক থেকে উত্তোলন চলছেই, ব্যাকওয়ার্ডেটেড কার্ভকে শক্তিশালী করছে এবং পুনর্শোধ এবং বিকল্প উৎসের জন্য আহ্বানকে উচ্ছ্বসিত করছে। অতীত স্কুইজের সাথে তুলনা উদ্ভূত হয়েছে, তবে বিশেষজ্ঞরা সতর্ক করেছেন যে যেকোনো সমাধান সরবরাহ শৃঙ্খলার সামঞ্জস্যের ওপর নির্ভরশীল।

সংক্ষেপে, চীনের সিলভার ব্যাকওয়ার্ডেশন ২০২৫ সালে বিশ্বব্যাপী বাজারের গভীর কাঠামোগত চাপগুলিতে নির্দেশ করে, যেখানে সবুজ প্রযুক্তি থেকে চাহিদা খনির সরবরাহের বৃদ্ধি অতিক্রম করে গেছে। যখন বছর শেষ হয়ে আসছে, সাংহাইয়ের প্রিমিয়াম কমেক্সের উপর দৃঢ়ভাবে অবস্থান করেছে, একটি সংকেত যে শারীরিক ব্যালেন্সের ধাক্কা প্রতিফলিত হয়ে নতুন বছরের মধ্যে ছড়িয়ে পরতে পারে যদি নীতিমালা পরিবর্তন না হয় বা উৎপাদন বৃদ্ধি না হয়।

FAQ ❓

• কেন ২৪ ডিসেম্বর, ২০২৫ তারিখে সাংহাইতে সিলভার প্রিমিয়ামে বাণিজ্য করেছিল?
  সাংহাই গোল্ড এক্সচেঞ্জে সিলভারের মূল্য ফিউচারের উপরে ছিল, কারণ চীনে শারীরিক সরবরাহের সীমাবদ্ধতা স্পট চাহিদাকে কাগজ চুক্তির উপর রাখতে চাপ দিয়েছে।
• সিলভার ব্যাকওয়ার্ডেশন চীনের বাজারের জন্য কী বোঝায়?
  চীনে ব্যাকওয়ার্ডেশন সংকেত দেয় যে ক্রেতারা তাত্ক্ষণিক সরবরাহের জন্য ভবিষ্যতের সরবরাহের চেয়ে বেশি মূল্য প্রদান করতে ইচ্ছুক, যা নিকটমেয়াদী মজুদ প্রতিনিধিত্ব করে।
• সাংহাইয়ের দাম কমেক্সের সিলভারের সাথে কিভাবে তুলনা করা হয়েছে?
  সাংহাইয়ের সিলভার কমেক্সের মূল্য উপর সুবিস্তৃত ছিল, যা স্থানীয় চাপের প্রতিফলন ছিল যা পশ্চিমী বাজারে সম্পূর্ণরূপে দেখা যায়নি।
• চীনে কোন সেক্টরগুলি সিলভারের চাহিদা বাড়াচ্ছে?
  চীনের সোলার, ইলেকট্রনিকস, এবং বৈদ্যুতিক যানবহন শিল্পগুলি বৃহত্তর পরিমাণে সিলভার শোষণ করছে, যা স্থানীয় বাজারে উপলব্ধতা কঠোর করছে।