SEC সংকেত দিচ্ছে ক্রিপ্টো বাজারে পরিবর্তন, টোকেনাইজড ইকুইটি ফ্রেমওয়ার্ক বিতর্ক তীব্রতর হচ্ছে

ওয়াল স্ট্রিট ও ব্লকচেইনের সংঘাত, এসইসি টোকেনাইজড ইক্যুইটি ফ্রেমওয়ার্ক অনুসন্ধান করছে

নিয়ন্ত্রকেরা ব্লকচেইন-ভিত্তিক সিকিউরিটিজের জন্য নতুন ফ্রেমওয়ার্ক মূল্যায়ন করছেন। ইউএস সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (SEC)-এর চেয়ারম্যান পল এস. অ্যাটকিনস, কমিশনার হেস্টার এম. পিয়ার্স, এবং কমিশনার মার্ক টি. উয়েদা ১২ মার্চ এসইসি’র ইনভেস্টর অ্যাডভাইজরি কমিটি (IAC)-এর একটি বৈঠকে ইক্যুইটি সিকিউরিটিজের টোকেনাইজেশন নিয়ে আলোচনা করেন; এটি একটি প্যানেল যা বিনিয়োগকারী সুরক্ষা ও বাজার নিয়ন্ত্রণ বিষয়ে সংস্থাটিকে পরামর্শ দেয়।

অ্যাটকিনস কমিটির ভূমিকা তুলে ধরেন, যখন এসইসি ব্লকচেইন-ভিত্তিক ইক্যুইটির জন্য নিয়ন্ত্রক পদ্ধতি বিবেচনা করছে। তিনি বলেন:

“কমিটি ইক্যুইটি সিকিউরিটিজের টোকেনাইজেশন সম্পর্কে সুপারিশের ওপর ভোট দেবে।”

তিনি আরও যোগ করেন, “এই বিষয়টি নিয়ে চিন্তাশীলভাবে যুক্ত হওয়ার জন্য, এবং টোকেনাইজেশন সেটেলমেন্টের দক্ষতা বাড়াতে, সেটেলমেন্ট ঝুঁকি কমাতে, এবং অপ্রয়োজনীয় মধ্যস্থতাকারীদের দূর করতে পারে—এ স্বীকৃতির জন্য আমি IAC-কে ধন্যবাদ জানাতে চাই।” তিনি প্রযুক্তিটির জন্য সম্ভাব্য একটি পাইলট কাঠামোর কথাও উল্লেখ করেন এবং বলেন: “আগেও যেমন আলোচনা করেছি, আমি আশা করি কমিশন শিগগিরই একটি উদ্ভাবন অব্যাহতি বিবেচনা করবে, যাতে কিছু টোকেনাইজড সিকিউরিটিজের সীমিত ট্রেডিং সহজ হয় এবং দীর্ঘমেয়াদি নিয়ন্ত্রক ফ্রেমওয়ার্ক গড়ে তোলার দিকে নজর থাকে।”

পিয়ার্স ব্যাখ্যা করেন নিয়ন্ত্রকেরা কীভাবে সেই অব্যাহতিটি নকশা করছেন, যাতে ব্লকচেইন-ভিত্তিক সিকিউরিটিজ নিয়ে নিয়ন্ত্রিত পরীক্ষা-নিরীক্ষা করা যায়। তিনি বলেন: “কমিশনের স্টাফ কিছু টোকেনাইজড সিকিউরিটিজের সীমিত ট্রেডিং সহজ করতে একটি উদ্ভাবন অব্যাহতি নিয়ে কাজ করছে—খসড়া সুপারিশে উল্লেখিত ‘ব্ল্যাঙ্কেট’ অব্যাহতির চেয়ে অনেক বেশি সংকীর্ণ।”

পিয়ার্স কমিটিকে প্রস্তাব-সম্পর্কিত কয়েকটি নীতিগত প্রশ্ন বিবেচনা করতে বলেন, যার মধ্যে রয়েছে বিদ্যমান ইস্যুয়ার ডিসক্লোজার প্রয়োজনীয়তাগুলো টোকেনাইজড সিকিউরিটিজে মালিকানা অধিকার যথেষ্টভাবে ব্যাখ্যা করে কি না এবং যে ব্রোকার-ডিলার বা ক্লিয়ারিং এজেন্সিগুলো সিকিউরিটিজ টোকেনাইজ করে তাদের অতিরিক্ত প্রকাশ্যতা (ডিসক্লোজার) বাধ্যবাধকতার মুখোমুখি হওয়া উচিত কি না। তিনি বর্তমান বাজার কাঠামো বিধির অধীনে টোকেনাইজড ইক্যুইটি কীভাবে পরিচালিত হতে পারে—সেটি নিয়েও প্রশ্ন তোলেন; এর মধ্যে রয়েছে অ্যাটমিক সেটেলমেন্টের জন্য বিদ্যমান T+1 সেটেলমেন্ট প্রয়োজনীয়তা থেকে অব্যাহতি দরকার হবে কি না। কমিশনার আরও প্রশ্ন করেন, ব্লকচেইন সিস্টেম যদি ব্রোকার, এক্সচেঞ্জ বা ক্লিয়ারিং এজেন্সি ছাড়া সরাসরি ট্রেডিং সম্ভব করে, তবে মধ্যস্থতাকারী-কেন্দ্রিক নিয়ন্ত্রক ফ্রেমওয়ার্কগুলো প্রাসঙ্গিক থাকে কি না, এবং অব্যাহতির আওতায় একাধিক টোকেনাইজেশন মডেল অনুমোদন করা উচিত কি না।

উয়েদা আলোচনাটিকে আর্থিক উদ্ভাবনের প্রতি এসইসি’র বিস্তৃত প্রতিক্রিয়ার ইতিহাসের প্রেক্ষাপটে স্থাপন করেন। তিনি উল্লেখ করেন:

“ইক্যুইটি সিকিউরিটিজের টোকেনাইজেশন হয়তো এমন একটি উদ্ভাবনের পরবর্তী উদাহরণ হতে পারে, যা বিনিয়োগকারীদের জন্য উল্লেখযোগ্য সুবিধা আনতে পারে, কিন্তু বিদ্যমান নিয়ন্ত্রক ফ্রেমওয়ার্কের সঙ্গে সহজে খাপ খায় না।”

কমিশনার আগের বাজার-উন্নয়নের উদাহরণ হিসেবে মানি মার্কেট ফান্ড এবং এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ডের কথা বলেন, যেগুলো স্থায়ী নিয়ন্ত্রক কাঠামো গ্রহণের আগে প্রাথমিকভাবে এসইসি অব্যাহতির মাধ্যমে পরিচালিত হয়েছিল।

FAQ 🧭

• এসইসি কেন টোকেনাইজড ইক্যুইটি সিকিউরিটিজ নিয়ে আলোচনা করছে?
  নিয়ন্ত্রকেরা অনুসন্ধান করছেন ব্লকচেইন-ভিত্তিক শেয়ারগুলো সেটেলমেন্টের দক্ষতা বাড়াতে, ঝুঁকি কমাতে, এবং ইক্যুইটি কীভাবে ট্রেড হয় তা নতুনভাবে গড়ে তুলতে পারে কি না।
• প্রস্তাবিত এসইসি উদ্ভাবন অব্যাহতি কী?
  এটি কিছু টোকেনাইজড সিকিউরিটিজের সীমিত ট্রেডিং অনুমোদন করবে, যাতে স্থায়ী বিধি তৈরির আগে নিয়ন্ত্রকেরা ব্লকচেইন বাজার কীভাবে কাজ করে তা অধ্যয়ন করতে পারেন।
• টোকেনাইজড ইক্যুইটি বাজার কাঠামোকে কীভাবে প্রভাবিত করতে পারে?
  এগুলো দ্রুত সেটেলমেন্টসহ সরাসরি ব্লকচেইন-ভিত্তিক ট্রেডিং সক্ষম করতে পারে, যা ব্রোকার, এক্সচেঞ্জ এবং ক্লিয়ারিং এজেন্সির ওপর নির্ভরতা সম্ভাব্যভাবে কমাতে পারে।
• বিনিয়োগকারীদের কেন এসইসি’র টোকেনাইজেশন বিতর্ক নজরে রাখা উচিত?
  নতুন বিধি ব্লকচেইন-ভিত্তিক ইক্যুইটি বাজার উন্মুক্ত করতে পারে এবং প্রচলিত শেয়ার কীভাবে ইস্যু, ট্রেড ও সেটেল হয়—সেটিকে প্রভাবিত করতে পারে।